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【中國(guó)版QE傳聞】

外媒：中國(guó)央行將開(kāi)始實(shí)施QE 幾個(gè)月內(nèi)落地

外媒：中國(guó)央行將宣布新一輪QE 方式不同于2008年首輪

【QE傳聞被否】

中國(guó)版QE呼之欲出？ 央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)“沒(méi)必要”

【外媒解讀】

外媒解密：中國(guó)版QE傳聞為什么會(huì)被否掉 答案在人民幣

【相關(guān)報(bào)道】

知情人士：中國(guó)部分城市政府推出支持地方債新措施

鳳凰iMarkets訊 據(jù)MarketWatch報(bào)道，消息人士透露，中國(guó)央行正考慮通過(guò)一種全新的貨幣工具向政策性銀行提供貸款。如此一來(lái)，這些銀行可以購(gòu)買(mǎi)地方政府發(fā)行的債券。

消息人士還表示，此種貸款將至少是十年期的。目前外界尚不清楚該工具如何運(yùn)作的細(xì)節(jié)，但該貨幣工具將是銀行從未接觸過(guò)的類(lèi)型，“它是一個(gè)全新的貨幣工具，全世界都沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。哪種形式不重要，一切可能的手段都會(huì)被采納。”

他還表示，中國(guó)央行將通過(guò)該新工具向中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（CDB）等其他政策性銀行注入資本，通過(guò)這一做法這些銀行就可以購(gòu)買(mǎi)地方政府發(fā)行的債券。

財(cái)政部曾表示，今年，各地方政府可以發(fā)行一萬(wàn)億元（1600億美元）的債券，以?xún)斶€過(guò)往的債務(wù)。換句話(huà)說(shuō)，就是讓各地方政府更換已有債務(wù)，這些債務(wù)大部分是期限較長(zhǎng)，成本較低的銀行貸款。

問(wèn)題是商業(yè)銀行對(duì)這些債券沒(méi)興趣。

來(lái)自某股份制銀行的人士稱(chēng)，“不是所有銀行都對(duì)此種債券感興趣，因?yàn)槭找媛侍?，也沒(méi)有可流動(dòng)性。”他還表示，他所工作的銀行曾買(mǎi)過(guò)一些地方政府發(fā)行的債券，只因?yàn)樵撱y行的分支機(jī)構(gòu)想和地方政府維持良好的關(guān)系。

國(guó)泰君安證券債券分析師徐寒飛表示，銀行向地方政府融資平臺(tái)的貸款利率通常在8%左右。地方政府為了避開(kāi)直接從銀行借貸的種種限制而使用這一平臺(tái)。此類(lèi)政府融資平臺(tái)債券的收益率也大致如此。不過(guò)地方政府債券的收益率通常會(huì)被減半。

一位銀行的金融市場(chǎng)部門(mén)人士表示，“商業(yè)銀行不愿意購(gòu)買(mǎi)地方政府債券，因?yàn)檫^(guò)低的收益率很難維持其資本成本。有很多其他資產(chǎn)投資的回報(bào)要比這多。為什么還要去買(mǎi)地方政府債券呢？”

從最新的全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)數(shù)據(jù)看到，2013年6月30日，中國(guó)地方政府債券（包括直接負(fù)債、或有負(fù)債）總值已達(dá)到近18萬(wàn)億元。

中國(guó)已經(jīng)制定了部分解決方案，通過(guò)修改預(yù)算法，禁止地方政府直接借貸，允許其發(fā)行債券。分析師稱(chēng)，這是一種可持續(xù)的更加透明的政府融資運(yùn)作方法。

目前就地方政府如何償還現(xiàn)行的融資平臺(tái)債務(wù)，已經(jīng)引發(fā)討論。主流的觀(guān)點(diǎn)是地方政府必須逐步用地方政府債券來(lái)替換現(xiàn)有債務(wù)。

可是，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院劉玉輝教授表示，“如果沒(méi)有額外的流動(dòng)資金支持，整個(gè)債務(wù)互換運(yùn)作將成為一座空中樓閣。”他表示，政策性銀行購(gòu)買(mǎi)地方政府債券相當(dāng)于，地方政府融資平臺(tái)從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中所借債務(wù)轉(zhuǎn)變成政策性銀行的資產(chǎn)負(fù)債表里的債務(wù)。“這遲早會(huì)發(fā)生的，央行不如干脆讓政策性銀行現(xiàn)在就做。”

一位中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的消息人士透露，“期望我們銀行來(lái)接管所有1萬(wàn)億元的債券是有點(diǎn)不現(xiàn)實(shí)的。能處理好其中的一半就不錯(cuò)了。”

他還表示，央行最終可能會(huì)不得不讓一些商業(yè)銀行參與到這項(xiàng)計(jì)劃中。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融與銀行研究所副所長(zhǎng)尹劍鋒表示，“讓債務(wù)變成債券，將減輕地方政府的償還壓力，因?yàn)橘J款利率和償還期限都不同以往了。”（編譯/雙刀）