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2011年03月21日 07:38
來源：北京商報

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央行日前宣布自3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這已經(jīng)是央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)20%的歷史新高。

事實上，央行此番上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯得有些突然。2月份新增信貸5356億元，明顯低于市場預(yù)期；M2(廣義貨幣)同比增速為15.7%，回落至年內(nèi)16%的調(diào)控目標(biāo)以下。再加上日本大地震所帶來的形勢不確定、央行公開市場操作小幅放量等因素，此前市場曾一度出現(xiàn)貨幣政策放松預(yù)期，央行不應(yīng)該再進(jìn)行緊縮。

對此，交通銀行金融研究中心分析師鄂永健表示，雖然2月信貸增長顯著回落，且近日央行加大了公開市場回籠資金的力度，但外匯占款仍將保持增長勢頭。同時，三四月份公開市場到期資金約1.3萬億元，規(guī)模較大，而銀行間一二級市場利率依然倒掛、央票發(fā)行仍然受限，公開市場操作并不能達(dá)到回收流動性的目的，因此央行依舊需要依靠存款準(zhǔn)備金率工具回收流動性。他預(yù)計，上半年存款準(zhǔn)備金率可能再小幅上調(diào)一次、0.5個百分點。下次時間窗口是二季度初。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為此次“提存”并不意味著政策的進(jìn)一步收緊。“4月份仍存在普調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的可能性。到2011年末，按國有銀行計算的法定存款準(zhǔn)備金率水平將達(dá)到23%左右?！濒斦J(rèn)為，“在通脹壓力仍未根本緩解的情況下，二季度仍可能繼續(xù)加息”。

申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇持相同觀點。他表示，對沖流動性的壓力令央行不得不再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，4月份還將有一次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可能，全年流動性寬裕的格局并不會改變。