事件：
中國人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此為央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準備金率。
點評：
提高存準率0.5個百分點，符合關于4月下旬將提一次存準率的普遍預期。4月份到上周為止，公開市場操作回籠資金操作規(guī)模4770億元，而凈回籠僅500億元。本次提高存準率還是為了對沖外匯占款(今年前三個月月均外匯占款3700億元)。從本周到5月末公開市場到期9600億元。估計5月中下旬還將繼續(xù)提高存準率以應對外匯占款。
我們同時維持五一后會加息一次的預期。
總體而言，我們目前傾向于通脹高位持續(xù)的時間可能超過市場和政府的預期，因為廣義貨幣的增速回落并不明顯，貨幣緊縮的時間也會超市場預期。從目前農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)看，4月份CPI可能大體與3月持平或略低。 
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