2011年05月13日 09:29
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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央行12日晚間宣布，從5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第5次上調(diào)存款準備金率，也是自去年10月首次加息以來的第8次存款準備金率上調(diào)。

大成內(nèi)需增長擬任基金經(jīng)理楊丹指出，從CPI數(shù)據(jù)來看，通脹仍是未來影響股市的關(guān)鍵因素。5.3%的CPI水平，說明目前整個市場的通脹水平仍然維持高位。楊丹說：“自去年開始，多家研究機構(gòu)持續(xù)預(yù)測通脹可能已經(jīng)見頂，但現(xiàn)在看來，之前的多次預(yù)測存在誤判，即，CPI并未見頂后展開回落，而是持續(xù)在一個較高的水平?！痹诖吮尘跋?，央行再次上調(diào)存款準備金率顯示了央行回收流動性、控制通貨膨脹水平的決心。

楊丹指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化。去年的通脹主要表現(xiàn)為周期性的，比如豬肉、食品等價格的大幅上漲，這些因素隨著市場的供需不斷調(diào)整，價格的上漲不會一直持續(xù)。但是今年的通脹結(jié)構(gòu)更多地表現(xiàn)為居住、服裝、服務(wù)等因素，這種由于能源成本、經(jīng)濟發(fā)展、勞動力價格提升等造成的通脹則將是一個長期的、必然的過程。

楊丹認為，在通脹水平?jīng)]有出現(xiàn)明顯下落的情況下，為了抵御通脹而持續(xù)推出的緊縮政策應(yīng)不會出現(xiàn)方向性改變。但此次央行選擇調(diào)整存款準備金率而不是加息，短期內(nèi)應(yīng)處于政策效果觀察期，不會過于嚴厲。無論如何，市場的不確定性因素依舊存在，在貨幣趨緊的環(huán)境中，僅僅依賴估值修復(fù)很難出現(xiàn)大規(guī)模行情。在這個階段，市場的主要驅(qū)動因素應(yīng)該還是來自于業(yè)績增長。

楊丹即將掛帥的大成內(nèi)需增長基金將投資于受益內(nèi)需增長的行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)上市公司，分享其業(yè)績增長帶來的投資收益?！安贿^，內(nèi)需是個大概念，在一個相當大的領(lǐng)域內(nèi)，每個行業(yè)差異較大，因此，應(yīng)該更關(guān)注各行業(yè)中公司，挑選真正優(yōu)質(zhì)的個股?！边@與楊丹本人的投資風格相契——善于自下而上發(fā)掘優(yōu)質(zhì)上市公司后長期持有。2010年度，楊丹管理的基金景福憑借優(yōu)秀的投資業(yè)績，榮膺《證券時報》社評選的“封閉式明星基金獎”。