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2011年02月19日 09:33
來源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：王亮、方利平

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再度上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn) 凍結(jié)資金3600億元左右 圖片來源：廣州日?qǐng)?bào)

昨日，央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這是今年以來的第二次，而自去年1月份以來，央行累計(jì)已8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

本報(bào)記者王亮、方利平

存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，昨日傍晚，央行再次突然宣布，從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)過此次上調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)19.5%，達(dá)25年來最高水平，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)16%。根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，截至1月末，本外幣存款余額為72.71萬億元，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，意味著收緊3600億元左右的流動(dòng)性。

存款準(zhǔn)備金率的頻繁上調(diào)，直接針對(duì)銀行信貸的強(qiáng)勁上漲和物價(jià)不斷上漲的壓力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，1月金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款增加1.11萬億元，CPI上漲4.9%，在糧價(jià)上漲和PPI漲幅上升的影響下，通脹壓力仍然較大。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，考慮2月外匯占款、財(cái)政存款到期額與公開市場(chǎng)寬松環(huán)境，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期。魯政委表示，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因是，雖然1月份M2增速低于市場(chǎng)預(yù)期，但信貸的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，間接反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；通脹壓力依然較大，需要繼續(xù)做好流動(dòng)性管理。同時(shí)，春節(jié)后的3月份銀行超備率的回落，也能夠容納1次準(zhǔn)備金率的上調(diào)。

政策預(yù)期

一季度再加息可能性小

對(duì)后市政策動(dòng)態(tài)，魯政委預(yù)計(jì)3月份還會(huì)繼續(xù)上調(diào)1次準(zhǔn)備金率；2011年內(nèi)將會(huì)上調(diào)到接近23%左右的水平，但下半年頻率會(huì)有所下降。第一季度應(yīng)該不會(huì)再加息。魯政委預(yù)測(cè)認(rèn)為,隨著一系列加息及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施,調(diào)控效果會(huì)越來越明顯,屆時(shí)可以降低頻率。

交通銀行金融研究中心分析員鄂永健表示，2011年準(zhǔn)備金率統(tǒng)一上調(diào)和差別上調(diào)將會(huì)同時(shí)進(jìn)行、其合并影響程度至少相當(dāng)于準(zhǔn)備金率統(tǒng)一上調(diào)4次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)左右的判斷。1季度準(zhǔn)備金率有可能再次上調(diào)1次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。

鄂永健預(yù)計(jì)，在物價(jià)上漲壓力較大的情況下，未來基準(zhǔn)利率還將繼續(xù)上調(diào)。但在產(chǎn)出缺口收縮、貨幣供應(yīng)增速回落等因素的影響下，預(yù)計(jì)下半年物價(jià)漲幅平緩回落并企穩(wěn)，全年通脹基本可控。未來利率仍將呈小幅上調(diào)的格局。預(yù)計(jì)2011年一年期存貸款基準(zhǔn)利率還有1~2次、每次0.25個(gè)百分點(diǎn)的上調(diào)，預(yù)計(jì)下次加息窗口可能出現(xiàn)在3月~4月。

中信證券諸建芳預(yù)計(jì)上半年還會(huì)有兩次加息，加息更多考慮是通脹的變化情況。而未來是否上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還會(huì)根據(jù)流動(dòng)性變化情況，流動(dòng)性壓力大，存款準(zhǔn)備金率還會(huì)進(jìn)一步上調(diào)。

市場(chǎng)影響

累加效應(yīng)不利樓市

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在緊縮政策的持續(xù)作用下，銀行的信貸壓縮將較為明顯， 對(duì)地產(chǎn)行業(yè)沖擊加大。

廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華對(duì)本報(bào)記者表示，準(zhǔn)備金上調(diào)后銀行的房貸空間縮小，信貸或進(jìn)一步緊縮。沐華認(rèn)為：“目前準(zhǔn)備金上調(diào)仍在銀行可承受范圍之內(nèi)，因此不會(huì)構(gòu)成對(duì)銀行利潤(rùn)過大沖擊?！?a href="/jigou/detail/stockcom/yingdazhengquan.shtml" target="_blank">英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)負(fù)面信號(hào),累加效應(yīng)有助于房產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控,。準(zhǔn)備金上調(diào)將繼續(xù)對(duì)銀行信貸控制形成壓力，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)也將構(gòu)成一定沖擊。