2012年02月20日 02:46
來源：第一財經(jīng)日報 作者：周小雍

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在股市步履蹣跚之際，央行今年內(nèi)首次宣布下調(diào)存款準備金率。分析人士普遍認為，短期內(nèi)存款準備金率下調(diào)對股市會有一定的心理利好刺激。不過分析師也指出，未來股市趨勢性方向還是要看宏觀經(jīng)濟的運行和未來資金面情況，不會因為一兩次下調(diào)存款準備金率而改變。

沃瓏港投資基金經(jīng)理馮越峰向《第一財經(jīng)日報》記者表示，下調(diào)存款準備金率會對整個A股市場產(chǎn)生一定積極作用。A股市場上周運行相對平穩(wěn)，指數(shù)在狹小空間內(nèi)波動，未能繼續(xù)向上拓展的很重要的因素就是等待政策面利好的配合。而貨幣政策放松的利多將刺激A股板塊中的周期性品種個股產(chǎn)生進一步上升的行情，后市大盤也很有可能在這些主流板塊的帶領(lǐng)下繼續(xù)上攻，上證指數(shù)有望上摸2500點整數(shù)關(guān)口。

存款準備金率下調(diào)0.5個百分點，由此釋放出的4000億元資金被認為可能會刺激滬深股市有所反彈。不過也有分析人士認為，準備金率的下調(diào)并不意味著中國貨幣政策基調(diào)的改變。肖恩投資合伙人佟瀚向記者表示，對于這次存款準備金率的下調(diào)，市場期待已久，所以并不算出人意料。預(yù)計周一的A股市場可能會有一個短暫受利好消息刺激的反彈。不過他認為，從宏觀面來看這次存款準備金率下調(diào)將不會根本解決當前市場流動性問題。

佟瀚預(yù)計，通貨膨脹在近期是不太可能大幅下降到低于3.5%水平(此時1年期的存款利率)，因此在2012上半年降息的可能性不大。否則它會更加制約銀行的信貸能力。

歷史數(shù)據(jù)顯示，從近年來管理層調(diào)整存款準備金率后的股市表現(xiàn)看，下調(diào)存款準備金率之后股市并不一定大漲，而上調(diào)存款準備金率也不一定使股市下跌，如在2008年9月15日和12月22日下調(diào)存款準備金率后，股市在次日都大跌超過4%。

招商證券某分析師也向記者表示，根據(jù)以往的測算，其實股市整體表現(xiàn)的上漲和下跌和存款準備金率之間并沒有必然的相關(guān)性，但短期的刺激可能存在。整體來看，股市趨勢性方向還是要看宏觀經(jīng)濟的運行和未來資金面情況，不會因為一兩次下調(diào)存款準備金率而改變。

對于后市A股走勢，馮越峰持相對樂觀態(tài)度，并建議投資者主要關(guān)注周期性行業(yè)股票和被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長性個股。