2012年09月03日 09:17
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：羅克關(guān)

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圖片來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng) 制作楊曉薇

盡管商業(yè)銀行的改革已經(jīng)步入到利率市場(chǎng)化等核心領(lǐng)域，但制度和管理改善為銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的動(dòng)力并未消退。為何先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因?yàn)樗麄冊(cè)诂F(xiàn)有制度下的潛力比后來(lái)者挖掘得充分。

綜觀16家上市銀行次第發(fā)布的中期報(bào)告，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一些很有趣的變化。

首先是規(guī)模上的變化。今年中期業(yè)績(jī)披露后，農(nóng)行憑借12.9萬(wàn)億元的總資產(chǎn)和805.22億元的凈利潤(rùn)，正式超越中行成為五大行中的第三名。而從業(yè)績(jī)?cè)鏊偕蟻?lái)看，在五大行中最晚完成A股上市的農(nóng)行，其凈利潤(rùn)增速反而錄得最高的20.8%，顯示出強(qiáng)勁的爆發(fā)力。改制效應(yīng)和經(jīng)營(yíng)管理中的潛力，使得農(nóng)行在一定程度上抵消了經(jīng)濟(jì)周期下滑的不利影響，反倒是先行一步的工、中、建、交等大行，各方面的表現(xiàn)已經(jīng)不復(fù)改制初期的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

這種趨勢(shì)在股份行中也能看出端倪。今年中報(bào)凈利潤(rùn)增速超過40%的銀行僅有3家，分別是華夏銀行、平安銀行和光大銀行。剔除三家城商行，這3家銀行的總資產(chǎn)規(guī)模分別是1.34萬(wàn)億元、1.49萬(wàn)億元和2.09萬(wàn)億元，是上市股份制銀行中規(guī)模最小的3家銀行。而這其中，光大銀行2010年才完成A股上市，平安銀行剛剛完成兩行合并，華夏銀行多年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亦并不出彩。但正是這些看似沒有亮點(diǎn)的銀行，憑借自身管理的改善和各方面因素的支持，在一片黯淡的市場(chǎng)環(huán)境中成為難得的亮點(diǎn)。

能說這是后來(lái)者居上嗎？恐怕還不能給出定論。但可以肯定的是，盡管中國(guó)商業(yè)銀行的改革已經(jīng)步入到利率市場(chǎng)化等核心領(lǐng)域，但制度和管理改善為銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的動(dòng)力仍然沒有消退。為什么先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因?yàn)樗麄冊(cè)诂F(xiàn)有制度下的潛力比后來(lái)者挖掘得充分。

這或許能夠回答市場(chǎng)對(duì)于銀行未來(lái)的一些疑慮。在筆者看來(lái)，只要整個(gè)市場(chǎng)狀態(tài)維持穩(wěn)定，中國(guó)銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化之后固然將告別以往在金融體系中規(guī)模稱王的發(fā)展模式，但亦將迎來(lái)新的挑戰(zhàn)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)，不論對(duì)先行者還是后來(lái)者，將是均等的。

其次則是息差的變化。盡管外界一致認(rèn)為利率市場(chǎng)化的啟動(dòng)，將是壓垮中資銀行的最后一根稻草，但從中報(bào)來(lái)看情況顯然還沒有這么糟糕。

在16家上市銀行中，僅有2家銀行在凈利差回落的情況下，自身的凈息差呈現(xiàn)回落。之所以大多數(shù)銀行的凈息差不降反升，一方面是此輪降息周期頻度并不密集，另一方面則是很多銀行搶在降息前完成了重定價(jià)，降息對(duì)資產(chǎn)收益率的影響暫未顯現(xiàn)。在央行目前舉棋不定的情況下，市場(chǎng)環(huán)境其實(shí)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說有利。只要不降息，銀行的凈利差將維持現(xiàn)狀，對(duì)凈息差的壓力也不會(huì)立刻體現(xiàn)。商業(yè)銀行將有充足時(shí)間消化利率市場(chǎng)化對(duì)成本的壓力。

但問題是，祈禱政策不變顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)。息差和利率市場(chǎng)化仍然將是銀行身上的沉重壓力，直到找到不依賴息差賺錢的方式。從中報(bào)來(lái)看，各家銀行的轉(zhuǎn)變不乏潤(rùn)物無(wú)聲之舉，都在依托自身的優(yōu)勢(shì)探尋新路。不過，市場(chǎng)的現(xiàn)狀可能并不是特別友善，來(lái)自券商、基金、保險(xiǎn)、信托等其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，似乎比往年都要大。

最后則是資產(chǎn)質(zhì)量。如所有人預(yù)料到的情況一樣，商業(yè)銀行的不良貸款率和不良貸款余額都在今年中報(bào)中呈現(xiàn)了不同程度的反彈。但有意思的是，很多銀行的不良貸款壓力都指向一個(gè)地區(qū)，就是長(zhǎng)三角。而在珠三角，據(jù)各方面零星披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，很多銀行的不良貸款仍然呈現(xiàn)雙降的勢(shì)頭。這個(gè)局面有些讓人迷惑，其中涉及的可變因素太多。一個(gè)可行的解釋是，長(zhǎng)三角地區(qū)信貸結(jié)構(gòu)更多集中在上下游企業(yè)之中，而其中的擔(dān)保品多為生產(chǎn)原料，在當(dāng)前情況下由于抵押品價(jià)值急劇縮水，導(dǎo)致出現(xiàn)較多的還款逾期和呆賬無(wú)法變現(xiàn)處置的問題。

倘若真是這樣的原因，那么銀行當(dāng)前的不良反彈就毋需過多憂慮，因?yàn)檫@是一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的系統(tǒng)性問題。一旦押品價(jià)值回升，銀行就能收回投入其中的貸款。然而問題是，經(jīng)濟(jì)周期何時(shí)才能扭頭向上呢？

筆者相信，這也是很多銀行家想要弄明白的問題。