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2011年03月19日 12:24
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 第一屆《國際金融研究》論壇于2011年3月19日在對外經(jīng)貿(mào)大學召開，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程圖文直播。圖為國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在發(fā)言。以下為發(fā)言實錄：

夏斌：我的題目就是剛才主持人講的，戰(zhàn)略思維來思考中國的金融改革，想講三個問題，第一講講現(xiàn)在各種金融問題的糾結(jié)。第二講講什么叫戰(zhàn)略思維，這么多救急的現(xiàn)象我們怎么看，怎么以戰(zhàn)略思維來處理。第三如何以戰(zhàn)略思維來思考中國的金融改革與發(fā)展。

我寫了一本書《中國金融戰(zhàn)略2020》，2020這個過渡期內(nèi)對整個中國基本問題的思考，今天我講一個大概意思，從當前世界經(jīng)濟的矛盾現(xiàn)象來看，我們都能認識到美元全球貨幣的地位和美國貨幣政策不負責任，這樣一種不對稱給世界經(jīng)濟的穩(wěn)定帶來負面的影響，中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體了，我們看歷史上好象世界第二大經(jīng)濟不自由兌換的很少，除了金本位之外都自由兌換。因此這種情況下我們必須追求人民幣的國際化，剛才陳行長講了很多理論的，實踐的還有現(xiàn)狀的問題，第一個問題講糾結(jié)，一切問題都在講糾結(jié)，我們講長遠，不是眼前一點點，人民幣國際化必須資本帳戶要完全放開，人民幣可以自由兌換，那才是國際化。資本帳戶要完全放開，匯率一定要市場化，如果資本帳戶放開匯率不市場化馬上把你沖掉，這方面的危機教訓太多了。匯率要市場化，這時候馬上就想到了，我說市場化不是完全徹底放開，這樣一種市場化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要調(diào)過來，我們現(xiàn)在不是說發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，以出口為導向，不適合當前中央銀行的宏觀調(diào)控，中央銀行宏觀調(diào)控很被動。我們的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要理論，我們的要素價格也要調(diào)整，要到位。我們金融機構(gòu)的治理要完善，我們的宏觀調(diào)控水平要提高等等，這是按照西方經(jīng)濟學，按照IMF一般的說法，匯率市場化基本的條件，這么一說在座的師生都明白了，這又做不到。

從另外一個角度說，我們的外匯儲備已經(jīng)是世界第一了，坐擁世界第一，29000。我們要減少目前外匯儲備的狀況，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要調(diào)整，增長方式要改變，資本帳戶管理要逐漸放開，又涉及到前面的這些問題。又糾結(jié)在一塊，同時國務院又提出，我們到2020年要把上海建成與中國人民幣地位相適應的國際金融中心城市，也就是說上海要建立國際金融中心，要建立國際金融中心意味著什么？意味著資本帳戶完全放開，人民幣是國際化的，人民幣可以自由兌換，匯率機制也是完全松動的，這個又進入了前面的循環(huán)，又是互相的因果關(guān)系的循環(huán)，同時我們考慮上海建中心的時候，我們又看到邊上還有個香港，保持香港的持續(xù)繁榮是中央政府的職責，我們肯定要保持香港的持續(xù)繁榮。而香港的經(jīng)濟繁榮中間，金融服務業(yè)是一個重要的支柱之一，如果重點發(fā)展上海了，香港又怎么辦。因此考慮中國金融改革中，以戰(zhàn)略的思維自然要想到上海、香港怎么布局，怎么分工，現(xiàn)在怎么辦，人民幣國際化以后，十年以后香港、上海又準備怎么辦，這一些問題都需要有長期的思維，這都不是眼前一、兩句話能說清楚的。

我講的還僅僅是國際上涉外的一些東西，我們回到國內(nèi)來講。因為現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)濟全球化了，中國是第二大經(jīng)濟體了，我們很多經(jīng)濟金融活動都是互相和海外滲透的，所以這個情況下你把國際金融和國內(nèi)金融分開來思考又不可能。我們從國內(nèi)講，怎么個講法，我從媒體上看到，去年媒體上說中央準備開金融工作會議，提了15個問題，現(xiàn)在又不開了。我把15個問題歸納為7個問題，合并同類項。舍棄一些我認為根本不用討論的，什么問題呢？現(xiàn)在我們報紙上、雜志上，專家討論的我認為根本不值得討論，我跟同學講，可能前面幾位老師都知道。你比如公司債、企業(yè)債，有的還論證公司債和企業(yè)債的差別，我說瞎論證，公司債不就是上市公司發(fā)的就叫公司債，發(fā)改委批的叫企業(yè)債，就是因為行政管理部門對這個問題沒有統(tǒng)一的解決，造成這個問題在市場的混亂，還用討論嗎？而且這個問題我在公開場合說不要花納稅人的錢去研究了，趕緊把這些市場統(tǒng)一起來了。中國人民銀行管的債券交易市場和交易所管的債券交易市場，我說這是1996年，1997年我到人民銀行政策研究室主任的時候為了落實總理的話，防止違規(guī)資金入銀行，沒有辦法管的時候最后下令交易所的銀行全部撤回，這是歷史暫時的現(xiàn)象，后來我說差不多了，此一時彼一時，現(xiàn)在還在論證，給領(lǐng)導寫報告，這都是瞎論證，這還用討論嗎。我說除去這些涉及到行政管理中間問題的不討論，我就談一些具體的問題。

比如說要發(fā)展中國的國內(nèi)金融，改革發(fā)展核心問題準入要市場化，準入包括機構(gòu)準入，包括市場準入，現(xiàn)在機構(gòu)準入為什么遲遲不能解決，監(jiān)管部門潛意識或者更難解決的最后機構(gòu)破產(chǎn)了怎么辦，有沒有金融機構(gòu)破產(chǎn)法，存款機構(gòu)的建立這又涉及到這些問題，產(chǎn)品準入為什么不能完全放開，你比如說很多專家在說銀信合作、委托理財，我說委托理財去年我在總理面前建議趕緊要加強監(jiān)管，什么意思呢？就整個國家在去年貸款規(guī)模已經(jīng)控制不住的情況下，我們有必要在貸款規(guī)模已經(jīng)控制不住的情況下，外面還生出很多很多自己貨幣當局根本控制不住的資金嗎？沒有必要，這不是自己打自己耳光。因此對于資產(chǎn)證券化問題方向是對的，什么時候推開，理論上沒有問題，現(xiàn)在最起碼的貸款都行政管理，而且都想盡辦法控制都控制不住，我為什么在自己控制不住的情況下，身邊還滋生出這么多問題呢，簡單化，用不著，不可能出。所以銀信合作，銀行的委托理財，表外業(yè)務慢慢慢慢回歸，還有社會融資總量的問題，當然今天不是講這個問題的時候，我一個一個問題的點，從這些問題的糾結(jié)，產(chǎn)品機構(gòu)的市場化準入問題遇到什么問題。又比如說金融市場要完善，要形成，核心問題，金融市場真正的完善是向全球開放，誰都知道，向全球開放不僅僅是交易化國際版的問題，也不是我們國內(nèi)市場沒有統(tǒng)一的問題，債券市場沒有統(tǒng)一的問題，我們要完善資本市場機制，我們完善要深度、要廣度，那就是資本項下要放開，人民幣要國際化，又涉及到這些問題，那就是我們監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題。

還有我歸納中小企業(yè)融資體系問題，這涉及到稅收、工商、銀行信貸、統(tǒng)計，什么叫中企業(yè)，什么叫小企業(yè)，這個國家統(tǒng)計到位了沒有，給銀行的統(tǒng)計報表有沒有這些東西，小企業(yè)什么概念，這都在調(diào)。又涉及到機構(gòu)的進入問題，中小機構(gòu)要成立，要發(fā)展，又涉及到機構(gòu)的準入和退出問題，中小機構(gòu)能破產(chǎn)嗎，大量的搞，不行就破產(chǎn)，關(guān)閉，行嗎？風險怎么解決，自然人的債權(quán)怎么保護，等等這些問題也沒有一個很明白的東西。

還有政策性金融問題，在一個大國崛起，轉(zhuǎn)軌過程，趕超的過程中間我們現(xiàn)在的三大政策性銀行都在講改革，都在講股份制，有的甚至要引進外資，引進外資戰(zhàn)略投資者，什么叫政策性銀行，有沒有必要引進戰(zhàn)略投資者我都納悶，涉及中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的整個進程，政策性銀行的使命是涉及中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的整個進程和中國的金融實力，和中國整體金融在國際社會上的定價實力等等相關(guān)。如果這些問題沒有解決，我認為國家在政策金融上仍然要保持一定的權(quán)利，不要說我們現(xiàn)在，你仔細研究美國和日本，他們有嗎？他也有。不要說危機中間美國媒體諷刺，開始向左走了，開始美國主義了，這是諷刺語言，不講這些東西。政策金融在一個大國崛起，加轉(zhuǎn)軌過程中間我們?nèi)绾芜\用國家的金融實力來做一些發(fā)展中間應該做的事情。

又比如說國有資產(chǎn)金融管理問題，我講的15個問題里面歸納起來成為7個問題，又有國有金融資產(chǎn)管理問題，匯金公司是規(guī)模做的越大越好，當時想想為什么有匯金公司，當時為四大銀行改革解決資本金的問題，我們是不是公司做的越大越好，我們的目的就是賺錢，這都是戰(zhàn)略思維，這都沒人去思考。是什么目的我看從國家的層面都要研究。所以國有金融資產(chǎn)的管理問題表面上是黨企、政企的問題，實際上是整個中國經(jīng)濟金融市場上改革的進程問題，涉及到方向問題，又比如說進一步開放格局下的貨幣政策調(diào)控問題，涉及到匯率資本項下，人民幣國際化、外匯儲備等等一切對臺改革的中間如何把握好這些關(guān)系，同樣需要結(jié)合動態(tài)的改革情況，不斷的調(diào)整制度完善，這就講中央銀行這一塊。如果說從宏觀審慎管理角度，現(xiàn)在新提出來的問題，宏觀審慎管理角度，還有監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題，什么意思呢？這既涉及央行現(xiàn)在媒體上講的動態(tài)的，差別的，逆周期的調(diào)控，這是央行的語言。銀監(jiān)會講巴塞爾協(xié)議三的關(guān)系問題，實際上也是講的逆周期問題，這是什么關(guān)系，誰在協(xié)調(diào)，實際是什么，有沒有過度的重合，對于經(jīng)濟周期的影響，到底是什么影響到底誰研究了，又涉及到現(xiàn)成國際世界中間結(jié)構(gòu)不平等問題，因此考慮我們發(fā)展中轉(zhuǎn)軌國家，金融系統(tǒng)性的這樣一些特殊問題，這就涉及到金融分業(yè)、混業(yè)，金融控股公司監(jiān)管問題，而這個在世界上是有歷史局限性的普遍經(jīng)驗，沒有實踐經(jīng)驗。涉及到這個問題宏觀審慎管理，部門協(xié)調(diào)又馬上涉及到這個問題，同時又涉及到是中國的發(fā)展，銀行主導性還是市場主導性，同樣在歷史上各具理論的問題這些問題我們怎么思考。當然方向是直接融資擴大，間接融資縮小，但是為什么人家會這個樣？英國是一種類型，德、日又是另外一種類型，為什么？理論的基礎(chǔ)是設(shè)計，現(xiàn)代西方理論沒告訴我們，這需要我們轉(zhuǎn)軌發(fā)展中國家從歷史的角度去挖掘，去思考。這是我講的第一個問題，中國用戰(zhàn)略思維來考慮現(xiàn)在各種問題是互相因果關(guān)系，而且是無數(shù)個因果關(guān)系的穿插在一塊，非常復雜。用現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)語言是方法糾結(jié)。

第二個問題什么叫戰(zhàn)略思維，方法論角度說，有目標的，有目標就是某一個特定的時期制定一定的目標，也就是說戰(zhàn)略必須有前瞻性，而這個前瞻性不是抽象的漫步目的的說人民幣國際化，肯定我相信歷史上不出其他的事件，和國際不出其他的事件我相信人民幣肯定最后能夠國際化，但最后是什么時候，要確定個時間，大概這是你的判斷，你的說法，你有個實際概念，這是我說第一個有一個特定的時期，有前瞻性。

第二金融戰(zhàn)略應該把金融、改革、發(fā)展、開放中間所涉及的重大問題你都應該能夠涉及，你不是光談某一個方面，談對外。對外的基礎(chǔ)是內(nèi)部的事，基礎(chǔ)內(nèi)部你要改革，所以你必須有針對性，有廣泛性，專業(yè)思考的問題要針對性、廣泛性。

第三你涉及的這些針對性、廣泛性的這些內(nèi)容，最終你在講戰(zhàn)略和你戰(zhàn)略的意圖，戰(zhàn)略的目標，我到底要什么東西，戰(zhàn)略的意圖，戰(zhàn)略的目標應該是一個統(tǒng)一的，是一個統(tǒng)一的戰(zhàn)略意圖下不可或缺的各個部分。因此我們講戰(zhàn)略應該有內(nèi)在的邏輯性，我不是單個講一個問題，國際比較、追溯歷史、展望未來，不是，我是在一塊講，使用圍繞戰(zhàn)略目標、意圖去講，是不可分割的一部分。這是內(nèi)在邏輯性。

第四個體系中間可操作的一系列內(nèi)容，是可操作性，應該是包括戰(zhàn)略方向，戰(zhàn)略意圖，而且這種東西應該是很簡潔，我始終認為中國文化大道治簡，小平講發(fā)展是硬道理，現(xiàn)在我們講和諧社會，我們講和平崛起都是在不同的角度講治國方針，治國戰(zhàn)略，和平崛起、和諧社會我們都在不同角度在講。我們講金融你也要回答我要什么東西，我聽過人民幣國際化金融儲備各種各樣改革這十年中國金融要什么東西，應該要很簡介的說出來，這是定戰(zhàn)略。而且圍繞這個意圖、方向，我的目標是什么，分幾個方面，為了達到這些目標各個政府有關(guān)部門你必須完成什么任務，為完成這些任務有哪些一系列政策措施，剛才行長已經(jīng)講了，我們?nèi)嗣駧拧白叱鋈ァ敝虚g政府開放這個、開放那個都是措施，背后都有意圖，這是戰(zhàn)略思維的方法論角度，戰(zhàn)略思維從內(nèi)容角度因為涉及這些問題，而這些問題是西方教科書，貨幣學、貨幣銀行學教科書里沒有的，是針對發(fā)展中轉(zhuǎn)軌的又是世界第二大經(jīng)濟體這樣的國家，在趕超人家過程中間怎么做，有這個理論嗎？沒有，發(fā)展經(jīng)濟學沒有解決這些問題。

所以我認為我們現(xiàn)在作為中國政府，不僅僅指出我們接下來要干什么，我們更要明確這么干的理論基礎(chǔ)是什么，也就是為什么要這么干，用文字語言說，就是我們要努力去尋找體現(xiàn)中國金融發(fā)展未來歷史理論的一致性、必然性和唯一性，這是我們搞教學與研究人士的責任，我們應該尋找這些理論的必然性、唯一性，中國要走到那個地步怎么走，你講出道路，講出理論，我認為這不僅僅是為了評個獎，不僅僅是為了迎合一些期刊的要求，更主要是克服政府決策中間主觀的隨意性。因為現(xiàn)在我坦率說，我們看有關(guān)部門的金融發(fā)展規(guī)劃要干這個，要干那個，為什么要這么干，也可能說內(nèi)部有東西往上報，我認為長期在政府機關(guān)工作就這么些，處長喜歡，報黨組通過就通過。為了要這么做，發(fā)展直接融資，擴大間接融資，我們大一教科書都講了，這個沒錯，能做到什么程度，我想意思說戰(zhàn)略的制定要講清楚，必須有理論的指導，這是我想講戰(zhàn)略思維中間的第一個問題。

第二什么叫理論，理論是對實踐獲得的本質(zhì)抽象，抽象中間舍棄了很多很多理論的東西，包括抽象掉了很多很多各種經(jīng)濟的、法律的、政治的、文化的因素，而且這個理論是脫胎于，形成于發(fā)達國家的金融實踐，是這樣的一個理論。我們現(xiàn)在的國家是什么國家，是轉(zhuǎn)軌，轉(zhuǎn)軌意味著什么？又有計劃，又有市場，是發(fā)展中，發(fā)展中意味著什么？人均GDP，人均資產(chǎn)都很低，又是非中心貨幣國家，什么意思？在世界中間，我們這樣的大國經(jīng)濟體，貨幣不可自由兌換，還是受制于主要國家的匯率波動，是非中心貨幣。第四個特征又是第二大經(jīng)濟體，我們的經(jīng)濟政策一舉一動影響世界經(jīng)濟，同時影響世界匯率。這些矛盾特征揉在一塊的這樣一個國家，這樣一個國家我們要把教科書上的理論來指導，怎么個指導？當然有一些最基本的規(guī)律肯定是可以的，但是體現(xiàn)這些特征的規(guī)律理論是什么。所以我說要把這些理論指導到中國的實踐，又把抽象理論過程中間舍棄的東西放回來，一放回來就有風險，就要還原，還原就要還原這些風險，不還原就會出現(xiàn)很多理論解釋今天的中國實踐就會走樣的現(xiàn)象，就會出現(xiàn)為什么中國30年改革開放取得這么大的成績，是西方人始終認為有一些西方金融理論難以解釋的現(xiàn)象，所以對于理論相對正義性的問題我在這里讀一段話，有一些人的理論就是崇洋。我告訴大家，哈佛大學教授德懷特不僅告誡中國學者的時候曾經(jīng)說過，“對于中國的經(jīng)濟學家，特別對于接受西方博士項目培訓的經(jīng)濟學家來說，主要的挑戰(zhàn)在于如何將書本上的知識運用到對中國至關(guān)重要的實際問題中，要做到這一點，他們就必須思考什么是對中國真正重要的問題，而并非什么是當時在西方學術(shù)界最熱門的話題?！闭嬲\用到中國，你要知道中國什么是最關(guān)鍵而不是西方學術(shù)界最關(guān)鍵，最熱門的，這是兩回事。“如果你根據(jù)在美國的經(jīng)驗認定你所應該做的解釋按照哈佛經(jīng)濟學或麻省理工經(jīng)濟學最有名的五位經(jīng)濟學家模型那就錯了，當然你可以這么做，而這也有可能給你博得在國際學術(shù)上的聲望，但也有可能意味著你的研究對中國就不那么重要了，中國經(jīng)濟學家想要這么做也不是不可以，但它本身對中國的任何實際問題是不會有重大貢獻的?！彼晕艺f對照中國30年的實踐，一位美國著名的教授，哈佛的教授，而不是中國的學者，闡述理論與實踐的關(guān)系太有說服力了，太生動了，又精辟又很淺顯，尤其對研究中國金融戰(zhàn)略而言，我認為一個對推動中國發(fā)展實踐有用的理論，目前絕對不可能是國際學術(shù)期刊轉(zhuǎn)載次數(shù)最高的理論，除非到一定時候他服了，他認了，時間到了他才認為，現(xiàn)在不可能，學術(shù)期刊轉(zhuǎn)載很高，對解決中國的問題不見得行。

什么是理論，在中國的理論，中國由金融弱國向金融強國轉(zhuǎn)變的過程中間我們需要的理論是什么能夠解釋指導與一般國家發(fā)展不同的中國金融發(fā)展理論。需要的不僅僅是承認、肯定以上西方一些教授對成熟金融體系所作出客觀的理論描述，而是應該對如何盡快形成成熟金融體系有指導的理論，因此這個理論必須是結(jié)合中國轉(zhuǎn)軌，發(fā)展中非中心貨幣，而且大國經(jīng)濟體這樣特征的理論，嚴格說我認為這樣的理論肯定是過程理論，是發(fā)展過程的理論與方法，是過程理論。而且這些理論與方法在戰(zhàn)略過渡期結(jié)束以后，中國真正的金融，包括匯率，包括資本項下，包括本幣已經(jīng)完全融入國際金融體系，完全融入國際現(xiàn)行的以市場為特征的經(jīng)濟次序中間，在這個時候我們回過頭看，我說這個過程理論可能已經(jīng)過時了，但是對于中國未來特定的時期，對一個有金融弱國向金融強國推進的過程來說是極其重要的，這是我想講的戰(zhàn)略思維怎么個思維法的第二點，必須創(chuàng)新對中國發(fā)展有用的理論。

第三點戰(zhàn)略是基于對未來的一種選擇，金融是服務于經(jīng)濟，戰(zhàn)略是對未來一種選擇，所以在我們可以預見的進一步全球化未來的環(huán)境中間我們既要看到有利于中國金融自由發(fā)展的一面，同時也看到對中國金融體系穩(wěn)定發(fā)展的不確定因素，那就是現(xiàn)行的國際貨幣體系，現(xiàn)行的國際金融次序，以及現(xiàn)行以市場匯率為特征的這樣一種自由浮動的匯率體系，而我們正在過程之中，正在往那個方向走，這些東西都會給我們帶來不確定。所以從正面說，在戰(zhàn)略討論涉及的匯率、資本管制、一個貨幣國際化、黃金儲備、國際金融中心以及國內(nèi)各種各樣的改革中間，西方現(xiàn)代金融理論中幾乎都有相應的答案，但是未必都簡單適合中國的發(fā)展需要。如資本管制的理論如何適應我們是匯率逐步改變這種狀況意圖，一貫的金融開放和一個國家的貨幣國際化能不能同時追求，怎么個同時追求，因為在有些國家它的開放中間，IMF一些國家不存在本幣國際化的問題，而中國是第二大經(jīng)濟體，人家報紙預測，海外專家預測，2020中國GDP超美國，2027超美國，超過金磚四國，各種各樣的議論都有，我們不評論它，我們知道金融要崛起，要做大，這是外面沒碰到的問題。又比如國際金融儲備份額集中在一個國家的情況下，如何處理于該國的貨幣政策，貨幣國際化和國際貨幣體系本身的改善問題，這個關(guān)系怎么處理，而一個國家貨幣國際化中，內(nèi)外金融市場能不能相對的分割和同時利用的問題。什么意思呢？剛才行長已經(jīng)講了，家寶總理在兩會中間回答香港問題的時候講到，我們在香港的金融工作很多是先行先試，專門也講了香港的人民幣離岸市場，當時上海不愿意聽這個話。我們現(xiàn)在一定要建立人民幣離岸市場，搞了離岸市場我們又要走出去，2008年我可能最早提出，人民幣國際化現(xiàn)在追求次序化，我們的核心思路很簡單，2008年底我講第一想盡辦法讓人民幣出去，具體措施不說了。

第二出去之后想盡辦法讓人民幣在外面自身能夠玩起來，讓它循環(huán)起來，存款、貸款、投資、財富管理、衍生工具、套期讓它隨便做，不用管，讓它形成一個市場。

第三海外各國和居民、自然人愿意拿中國的人民幣是因為想享受中國經(jīng)濟高增長的好處，因此他必須要進來，而進來資本項下又沒有完全放開，我設(shè)人民幣離岸市場，本身潛臺詞是資本市場沒完全放開，我又有管道讓它方來，有控制的管道，能在QFII或者其他方法發(fā)債券，或者讓他們進來投資，或者讓他們進來在珠三角貸款，能不能開一個管道，我說核心思路就這三條。但是一旦這個市場搞起來了，利率套利，匯率套匯是必然的，如果中國政府沒看到這一點，那你就不要搞，肯定是必然的，針對這個必然性如何把對我國中央銀行貨幣政策不利的負面效應降到最低點，這是我們需要考慮的，我們既要搞，我們又要知道它的負面影響，我們怎么辦。所以一個貨幣國際化中間，內(nèi)外金融市場的分割，或者說兩個市場的同時利用這個問題也沒有理論，這都是需要我們?nèi)?chuàng)新，去研究，去摸索的。也就是說中國未來發(fā)展所需要的理論指導必須考慮以上改革各種內(nèi)容，在逐步推進的過程中間它的相關(guān)性，所謂的相關(guān)性就是在具體工作中間是各項政策制度的配套與銜接，各項政策制度的設(shè)計如何符合總的戰(zhàn)略意圖，講究內(nèi)在邏輯的一致性，這是我想講的戰(zhàn)略思維怎么思考，戰(zhàn)略設(shè)計要體現(xiàn)戰(zhàn)略方向上的內(nèi)在邏輯性和一致性。

第四個我們研究服務于中國經(jīng)濟崛起的中國金融戰(zhàn)略，既要順應和支持現(xiàn)在特別以美國危機為轉(zhuǎn)折世界經(jīng)濟力量和格局在發(fā)生重大的重組，我們要維護抓住符合世界經(jīng)濟發(fā)展利益的中國金融發(fā)展的機遇，盡可能避免，現(xiàn)在投資保護主義，貿(mào)易保護主義，對于中國來說我們腦子應該非常清醒的認識到我們是前一階段全球化的參與者、推動者、利益享受者，當然有人反對，這是我的觀點，是參與者、推動者、利益享受者。因此我們?nèi)匀灰M可能在進一步的全球化中間要避免未來全球化趨勢的突然中斷，在盡快發(fā)展中國金融實力的過程中間和相關(guān)各個國家齊心協(xié)力，維護全球化趨勢，實現(xiàn)國際經(jīng)濟金融次序逐步的改革，不要想推倒重來。

我是在2009年美國金融危機之后我在很多場合講了，很多人說美國經(jīng)濟不行了，我很通俗的說當今社會沒有出現(xiàn)像1944年那樣推翻英鎊的美元集團，歐元不是，日元不是，中國更不是，我們還在出口絲襪的年代，中國更不是。所以我們腦子要清醒，而且在現(xiàn)在，前幾天我還在跟《華爾街日報》記者講，現(xiàn)在人民幣國際化的議論，媒體很活躍，他們老說中國不謙虛，老是表現(xiàn)出這個那個的態(tài)度。我跟他們說，作為我們搞研究的我們很清晰，中國還是一個發(fā)展中國家，我們需要和平崛起，這是我們的大戰(zhàn)略。所以在這個背景之下，同時從經(jīng)濟的發(fā)展邏輯看，我們也看清楚，十年、二十年、三十年之后我相信美元仍然是主導世界的主要貨幣，它的位置會下降，但是人民幣會提高，但是主導還是美元，如果我們沒有這樣的戰(zhàn)略思維布局我認為我們自己很危險。而且我也預測到2020年在國際儲備貨幣中間，監(jiān)管人民幣國際化做了很多很多工作，可能在國際儲備貨幣中間也就是3%到4%的水平。當然更高我們是更希望，但是根據(jù)目前的發(fā)展現(xiàn)狀，國內(nèi)是3%到4%的水平。我們考慮人民幣的問題，我們要考慮自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，發(fā)展方式的改變，我的匯率到底能走多遠，能走多快，必須把這些東西連在一塊思考。

在全球經(jīng)濟力量格局發(fā)生重大變化和改組過程中間我們要實現(xiàn)國際經(jīng)濟，金融次序的有序重建，這是研究中國金融戰(zhàn)略的世界意義。而且我認為，戰(zhàn)略不一定都是敵對的，戰(zhàn)略未必是敵對的，戰(zhàn)略是制訂方，為謀劃某種利益計劃，它可以基本不傷害他者的情況下尋求和諧的發(fā)展。比如說歷史上的英國，上個世紀70年代前的美國，它的經(jīng)濟政策，它的經(jīng)濟發(fā)展同樣帶動了世界經(jīng)濟的發(fā)展。我們制定一個很好的戰(zhàn)略，我們對世界經(jīng)濟應該是會有貢獻的，不一定是一定要把人家怎么怎么。今天在世界有關(guān)國家對中國可能于21世紀中葉成為世界第一大國的位置猜測不安全的輿論太多的情況下，我們中國更需要以清晰的，和諧金融的戰(zhàn)略昭示天下，告知天下，我認為這是戰(zhàn)略思維需要考慮的第四個問題，中國金融戰(zhàn)略的實際，同樣要著眼于維護經(jīng)濟全球化趨勢和全球包容性增長這樣的命題。

因此時間關(guān)系第三大問題就講如何以戰(zhàn)略思考來思考中國的金融改革和發(fā)展，我念一下標題。第一個標題我認為未來的環(huán)境對中國金融的需求是矛盾的。簡單講未來經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟本身遇到了極大挑戰(zhàn)和機遇，分析這些挑戰(zhàn)和機遇，以美元為主導的這樣有矛盾的國際貨幣體系決定了中國這樣的特征，中國特征的國家開放還要小心謹慎，所以需求是矛盾的。又想盡快的金融全球化，又不能盡快的金融全球化。

第二個概念，現(xiàn)實的中國金融供給是金融滯后和金融弱國，相對于國際金融社會我們是金融弱國。

第三個概念在這樣一種未來金融需求分析和中國現(xiàn)實金融分析供給之后，中國金融設(shè)計戰(zhàn)略是什么，方向是什么，沒有其他選擇，我個人認為沒有其他的選擇，唯一的選擇是充分的市場化和有限的全球化，國內(nèi)金融充分的加快市場化，涉外的金融有限的全球化。這是我的戰(zhàn)略的意圖和目標。

第四個想講的就是理論的指導必須看到現(xiàn)實的金融世界遠不是西方經(jīng)濟金融教科書所能概括的世界。西方經(jīng)濟學不會講到弱國、強國的關(guān)系，不會講到趕超的關(guān)系，不會講到以美國為主導的經(jīng)濟體系是什么制約和負面影響關(guān)系，沒有，很少。

第五個關(guān)于匯率，當時也是用財經(jīng)一篇文章用書里的一句話作為標題，海外媒體瞎炒說中國大要幅調(diào)整利率。

第六個資本帳戶開放的原則和西方教科書講的不一樣，中國資本帳戶的開放和我們的匯率怎么結(jié)合，和我們?nèi)嗣駧艊H化怎么做，和離岸市場怎么做，這是我們講資本帳戶開放可能需要關(guān)注，需要創(chuàng)新的。

第七個講大國的崛起必然加快人民幣區(qū)域化過程，講重要性絕對不是為了鑄幣稅，我們的專家學者首先講鑄幣稅，我講是為了中國實體經(jīng)濟對外穩(wěn)定開放，從這個角度講宏觀調(diào)控，從這些角度講。

第八個講一講外匯管理，我們政府金融主管部門還是在堅守，教科書上還是在講流動性，講安全流動保值，我認為要戰(zhàn)略意義，講戰(zhàn)略性，而實際上政府有關(guān)部門已經(jīng)偷偷在做，但是我們的教科書沒有明確告訴我們的學生，我們這么多的外匯世界上沒有過的現(xiàn)象，我們還講安全、流動、保值，如果是僅限于保值，中國人更不干了，怎么個保法，實際我們要想戰(zhàn)略利益，什么叫戰(zhàn)略利益。外匯管理原則要改變，而且現(xiàn)在這樣的制度，包括對于婁繼偉的中投公司我早就說了，主要是金融人才，而且2000億是對全世界盯住了，全世界都知道，應該另辟渠道再干。無所謂，報上已經(jīng)在講了，已經(jīng)是死老虎了，這么多錢怎么花對中國的戰(zhàn)略意義，我們軍事發(fā)展確定什么東西，我們的軍事工業(yè)，我們核心工業(yè)核心原材料是什么，我們?nèi)笔裁础Ｎ覀兌几憬鹑诘?，搞模型，搞套期保值都可以，但是作為國家，外匯怎么配合中國金融的崛起，外匯管理組織架構(gòu)做出什么調(diào)整。這些書里都有。然后講到黃金，黃金不是恢復金本位，但是黃金在中國經(jīng)濟崛起，人民幣國際化中間絕對是個戰(zhàn)略保證，在今天美國危機之下，我刺探了美國兩個高管，我說為什么不賣一克黃金給我們，有一個不好意思，最后說你問的問題太有意思，但我可以告訴你，當我們美國危機了，我們央行聯(lián)儲地下二層看到黃乎乎一片的時候我們就踏實了，我心想你踏實了我就聽懂了。我們專家還說黃金本位，我知道黃金本位不可能，但是你知道美國為什么不賣黃金，中國要干什么，中國是人民幣國際化。我看網(wǎng)上經(jīng)常在講，我們看看1944年前后美國政府掌握了世界黃金儲備好象65%吧，我們多少，在座學生都知道。中國政府必須以從來沒有過的積極姿態(tài)重新另外一條戰(zhàn)線的金融思路。我們前面的風險從現(xiàn)在更多更多的直接相關(guān)業(yè)務風險，我們看清楚我們的戰(zhàn)略意圖是什么，圍繞這個因此我們對于IMF的改革，對于和我們沒有直接相關(guān)的各個區(qū)域的貨幣同盟，非洲的，拉美的，他們的發(fā)展都是在制約美元，所以對于他們的發(fā)展，對于亞洲的金融合作，包括上合組織中的合作我們都要關(guān)注。而且以人民幣國際化為途徑來穩(wěn)定的發(fā)展和各國中央銀行合作，而且以更大的精力來發(fā)展亞洲美元債券市場等等等等。包括國際金融組織對于宏觀審慎監(jiān)管，全球金融監(jiān)管治理我們都要以前瞻性的眼光參與，這一切另外一條戰(zhàn)線的金融事務中國再也不能是被動參加的，人家叫你干什么你就干什么，我們應該主動的去謀劃題目，為了長遠思考我們主動去謀劃這些問題，這些國際組織所要討論的一些問題。不再是充當議題擺在你面前倉促的像個學生答卷子一樣，而是有謀略的參與者。不是政府某一個部門，某一個方面的任務，我們都應該看到這些事都事事事關(guān)戰(zhàn)略大局。

第九個國內(nèi)的金融改革內(nèi)容太多了，就不說了，我們提綱挈領(lǐng)抓住戰(zhàn)略視角是什么，我認為兩點。第一點想盡辦法加快國內(nèi)的市場化；第二點腦子非常清醒的在推中國國內(nèi)任何一項改革的時候，要有助于防范外部風險，這是搞國內(nèi)金融改革的兩大戰(zhàn)略視角。

最后講講香港、上海的布局。一國兩制，國內(nèi)、境外，香港是我們的國際收支表的外面，國內(nèi)、境外這兩個層次怎么應用，是國際經(jīng)濟的橋頭堡，我們風險的隔離區(qū)，我們充分利用香港的離岸市場，發(fā)展上海的國際金融中心，同時香港要看到上海國際金融中心當中國金融資本市場大開放到來的時候香港你的危機感，香港你必須培育人民幣離岸市場的時候要看到以后的危機，加快現(xiàn)在的準備。謝謝大家！