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2011年02月14日 13:36
來源：理財周刊

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文／本刊記者 尹娟

兩個錢包追求的是一種財富的動態(tài)平衡。那么，我們?nèi)绾蝸磉M一步提高投資效率呢？這其實還有著不少竅門。下面，我們就通過幾個實戰(zhàn)案例，來向你解讀其中的一些技巧。

技巧1動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置

2008年的金融危機讓年屆不惑的周先生領(lǐng)悟到：若不對風險進行控制，不僅會讓之前的積累消耗殆盡，更會影響到今后的生活。

周先生是一家國有企業(yè)的中層管理人員，經(jīng)歷多年的奮斗已經(jīng)積累起一定的財富?！澳菚r候一心想的是讓錢生錢，對風險全然不理”。2007年A股市場正紅火，他不僅拿出了全部的儲蓄投資股票，甚至用一套投資房產(chǎn)作抵押，獲得銀行貸款近40萬元購買了股票。沒有想到的是，一場席卷全球的金融危機來襲，這部分投資損失近半。

面對快速縮水的資產(chǎn)，周先生再也坐不住了，他說：“再繼續(xù)下去的話，不僅自己的養(yǎng)老金不保，為兒子念書準備的教育金也要受到威脅，每個月的銀行貸款供款更是一筆沉重的負擔。”痛定思痛之下，周先生意識到，必須降低高風險資產(chǎn)的配比，讓家庭投資“穩(wěn)”字當先。

“我撤出了近70%的股票投資，一部分用于還清銀行的房屋抵押貸款，剩下的一部分大約有20萬元是給兒子準備的教育基金，選擇了風險較低的債券基金?！?/p>

周先生再度對自己的資產(chǎn)分配進行了審視：“穩(wěn)健錢包”中有兩個投資項目——投資性房產(chǎn)當時的市值為150萬元，債券基金20萬元；“激進錢包”中的股票當時的市值26萬元左右。周先生的主要考慮是，為兒子準備的教育金五六年內(nèi)就要使用到，不宜承擔過高的風險?！安贿^，對于我們這樣一個家庭來說，激進錢包的資產(chǎn)有些偏低了”。因此，他開始有意識地增加“激進錢包”的投入——“主要通過基金定投的方式，每個月家庭大約有7000元的結(jié)余，我選擇了兩只股票型基金作為投資的對象”。同時，那套投資性房產(chǎn)獲得的租金收入3500元用于補充教育金的投資。

周先生還為自己制訂了定期調(diào)整“兩個錢包”的方案，他主要考慮的是3個要素：年齡的增長、收入的變化和投資市場的變動。他說：“我一般每隔幾個月就會盤點一下不同資產(chǎn)的收益狀況。像2009年A股市場有了一定的上升，股票基金這部分資產(chǎn)的漲幅就比較快；但是2009年下半年之后投資性房產(chǎn)市值有了較為顯著的增長，市值已經(jīng)從2008年的150萬元上漲到了現(xiàn)在的200萬元。”周先生說，自己所作的調(diào)整是將“兩個錢包”資產(chǎn)的比例控制在一定的范圍之內(nèi)，以確保整體投資的安全與收益并進。目前在他看來，隨著房產(chǎn)的快速增值，“穩(wěn)健錢包”這部分的資產(chǎn)比重比較高，自己在風險資產(chǎn)這部分的投入還可以適當?shù)剡M行增加?！叭绻麅H限于A股市場，可能還是差強人意，所以新的一年我也打算去嘗試一些新的投資品種，如貴金屬、海外投資產(chǎn)品等等”。

如何在“兩個錢包”之間實現(xiàn)動態(tài)調(diào)整

具體的思路就是，根據(jù)家庭的財務狀況，大致地對不同資產(chǎn)配置的比例有所計劃。比如，計劃在投資中以60%的比例投資于高風險的產(chǎn)品，具體的標的可以是股票、股票型基金等等；40%的比例投資于一些中低風險的產(chǎn)品，主要可以考慮的是債券、人民幣理財產(chǎn)品、債券基金等等。由于市場在不斷的變化當中，我們可以給自己規(guī)定一些時點，比如每個季度進行一次調(diào)整，按照市值的情況，將資產(chǎn)的配置恢復到原有的比例。

同時，“兩個錢包”的配置比例并不是一成不變的，配置比例要隨著投資者的年齡、風險承受程度和理財目標的變化進行合適的調(diào)整?？梢詤⒖嫉恼{(diào)整公式是：股票及股票基金等風險投資占投資者流動資產(chǎn)的比例，應當?shù)扔?00減去其年齡。隨著年齡的上升，風險資產(chǎn)的占比要逐年下降。

技巧2生命周期基金自動調(diào)整

“因時而動，順勢而為”，既是老馬的人生哲學，也是他的投資之道。他覺得投資也和為人處世一樣需要不斷地隨著外界的環(huán)境變化進行調(diào)整。“當然，調(diào)整說起來容易，做起來就沒有那么簡單了”。所以，老馬選擇了自動的理財產(chǎn)品——生命周期基金來為自己管理財富。

正面臨退休的老馬，子女已成家立業(yè)，他覺得現(xiàn)在最重要的是打理好自己的退休基金?！跋Ｍ诵葜蟛唤o子女增加負擔，和老伴一起安享晚年”。生命周期的投資理論和老馬的想法不謀而合——在退休之前適當多承擔一些投資風險，為自己的資產(chǎn)獲得高一些的收益；臨近退休時不斷提高投資的安全性，以確保退休生活不受到影響。最重要的一點是，對于非專業(yè)的投資者來說，自動調(diào)整的資產(chǎn)配置能發(fā)揮很大的作用。

如何挑選適合自己的生命周期基金

國內(nèi)市場上已經(jīng)有3只生命周期基金，分別是匯豐晉信2016、匯豐晉信2026、大成2020。在選擇生命周期基金時，不妨從以下三個方面著手：

一是考察基金的目標日期。一般情況下，只有在目標日期以前，基金的風險收益水平才會不斷調(diào)整；在目標日期以后，風險收益水平則相對固定，投資者需要注意基金的目標日期是否符合自己的要求。例如，匯豐晉信2016因為其偏低的風險特征，就比較適合現(xiàn)年50歲左右、再有六七年就要退休的人士。而大成 2020和匯豐晉信2026更適合30多歲的投資人，現(xiàn)在能分享股票市場的高風險和高收益，然后逐漸降低投資風險，保固成本和前期收益。

其次是考察基金的風險收益特征變動率 ，各只生命周期基金的風險收益特征的變動速度是不盡相同的，例如，基金A早期將100%的資產(chǎn)投資于股票，在10年內(nèi)演變?yōu)橐恢回泿攀袌龌?；基金B(yǎng)早期只有60%的資產(chǎn)投資于股票，在20年后演變?yōu)橐恢粋突?。那么基金A比基金B(yǎng)的風險收益特征變動率更高。這個要看各人自己的偏好和對風險承受力變化的預估。

另外，也要考察買入基金時的風險收益特征。3只生命周期基金成立運作已經(jīng)有一段時間，投資者不妨去審視一下基金現(xiàn)在的資產(chǎn)配置比例，看看目前風險收益特征是否符合自己的要求。

技巧3：核心加衛(wèi)星

“核心加衛(wèi)星”是近年來比較流行的一種資產(chǎn)配置策略，其核心在于將核心部分投資于安全穩(wěn)健的產(chǎn)品，“衛(wèi)星”部分則可擇時、擇市場而動。事實上，這與“兩個錢包”的理論不謀而合，有著異曲同工之妙——“核心加衛(wèi)星”策略所講求的是以某一產(chǎn)品或組合作為核心，按照市場的情況選擇與之搭配的其他產(chǎn)品以達到多元化投資的目的；“兩個錢包”則更加強調(diào)不同風險資產(chǎn)之間的配比和調(diào)整。拓展一步的話，在每個錢包內(nèi)，我們也可以使用到“核心加衛(wèi)星”的策略。

王欽是記者曾經(jīng)采訪過的一位年輕投資者，他的主要資產(chǎn)也集中在“進取錢包”中。王欽覺得，承擔一定的風險有望給他帶來更高的收益回報，但對于進取投資的部分 ，也要進行一定的分配和部署。王欽主要選擇的是一些海外投資品種，如香港的海外基金產(chǎn)品?！拔冶容^看好新興市場，相對于成熟市場來說，新興市場具有更大的投資潛力”。但在新興市場的選擇上，王欽就采用了“核心加衛(wèi)星”的策略。他介紹說，自己比較看好的是巴西和俄羅斯兩個市場，因此投資這兩個市場的基金占據(jù)了他這部分投資的80%左右。而王欽把A股市場作為了“進取錢包”中的衛(wèi)星——“誰也不能忽視中國市場的潛力，對我來說A股市場也是最熟悉的市場，但是相對來說，A股市場指數(shù)走勢始終居后，所以我這部分投資的比重就很小了”。

如何進行“核心加衛(wèi)星”的資產(chǎn)配置

一般說來，“核心加衛(wèi)星”資產(chǎn)配置可以通過跨市場來實現(xiàn)，一些以穩(wěn)健見長的投資產(chǎn)品適合作為我們的“核心”資產(chǎn)，如房產(chǎn)、基金產(chǎn)品等，而一些高風險的投資產(chǎn)品，則適合充當“衛(wèi)星”配置。

在某一種單一產(chǎn)品的配置中，我們也可以沿襲“核心加衛(wèi)星”的分配思路。配置不同風格的基金產(chǎn)品，以及同為大宗商品的貴金屬、石油、農(nóng)產(chǎn)品等等。

另外也可以通過跨地域投資實現(xiàn)“核心加衛(wèi)星”的配置，像王欽投資于不同國別、地區(qū)的基金就是一個例子。