2011年04月18日 01:58
來源：第一財經日報

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程亮亮

一季度末二季度初大盤低估值藍籌板塊大有上演二八風格轉換之勢，而縱觀各基金管理公司的二季度投資策略也不難發(fā)現(xiàn)對于低估值大盤藍籌的青睞。實際上，從去年四季度開始，基金公司就已經開始悄然潛伏。

大舉增持大盤藍籌

去年A股市場呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，中小盤個股漲勢如虹。但當時間節(jié)點步入2011年之后，這一切開始出現(xiàn)變化，中小盤個股走上估值回歸之路，大盤藍籌雖偶爾有所表現(xiàn)，遲遲未上演大行情。但是，最近鋼鐵板塊的走強，讓機構的大舉增持效果開始顯現(xiàn)。

《第一財經日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在低估值大盤藍籌板塊的每一個細分行業(yè)，基金持股數(shù)量幾乎都在增加。僅以最近走勢強勁的鋼鐵行業(yè)為例，基金持股數(shù)量前三的寶鋼股份(600019.SH)、攀鋼釩鈦(000629.SZ)和馬鋼股份(600808.SH)在去年四季度均被基金管理公司不同程度的增持，而最近鋼鐵板塊的走強也讓他們有所斬獲。

與此同時，有色金屬、房地產、銀行以及采掘等低估值板塊在去年四季度同樣被公募基金大舉增持。對此，滬上某合資基金管理公司人士在接受記者采訪時就表示，“公司從去年下半年以來就開始逐漸買入低估值的大盤藍籌個股，因為中小盤股的估值實在是太高了。”從今年以來的A股市場走勢來看，這種提前布局低估值板塊無疑是一個成功的決策。

中小盤估值回歸將繼續(xù)

實際上，在機構大舉增持大盤藍籌低估值板塊個股的同時，同樣有不少資金在逐步撤離估值相對偏高的中小盤個股。不少基金經理在接受記者采訪時也表示，中小盤個股的估值回歸之路在二季度還將繼續(xù)。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度市場風格出現(xiàn)轉化，上證指數(shù)上漲4.27%，滬深300指數(shù)漲幅為3.04%，中小板指數(shù)下跌超過6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更大跌11.37%。顯然，2011年以來的很長時間內都呈現(xiàn)出大盤股不動，中小盤陰跌的局面。如今，這一切似乎有所改變。

滬上某合資基金管理公司人士在接受記者采訪時就表示，中小盤個股去年漲得太多，許多個股都嚴重透支業(yè)績增長，甚至部分創(chuàng)業(yè)板個股業(yè)績增長大大低于預期，調整是必然的?！安簧偻卸家呀涢_始逐步撤離，而且這種撤離已經持續(xù)了很長一段時間，未來的估值回歸還將繼續(xù)。”但該人士也表示，“當估值回到合理位置之后，業(yè)績增長確定的中小盤股還將獲得資金的青睞?！?