2012年03月26日 03:31
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：朱景鋒

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首批17家基金公司今日公布旗下基金2011年年度報(bào)告。據(jù)天相投顧對(duì)首批基金年報(bào)的統(tǒng)計(jì)顯示，雖然股市在去年出現(xiàn)逾兩成跌幅，基金凈值跌幅也和大盤基本同步，但首批可比的基金公司管理費(fèi)收入僅下降5.24%，再次顯示出“旱澇保收”的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，值得關(guān)注的是，基金公司支付給銷售渠道的客戶維護(hù)費(fèi)(即尾隨傭金)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，尾隨傭金比例繼續(xù)上升。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批公布基金年報(bào)的可比的15家基金公司2011年度共取得管理費(fèi)收入達(dá)50.48億元，較2010年度下降5.24%，考慮到去年偏股基金平均逾20%的虧損，基金公司管理費(fèi)收入降幅顯然要小得多。首批基金公司中規(guī)模最大的南方基金去年實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入達(dá)14.1億元，同比僅下降3.06%。一些規(guī)模較小的公司憑借管理規(guī)模的增長(zhǎng)收入增長(zhǎng)顯著，如大摩華鑫基金去年管理費(fèi)收入達(dá)到1.64億元，同比增長(zhǎng)52.55%，天弘基金管理費(fèi)增幅也達(dá)到20.03%。

2011年，基金公司支付給渠道的客戶服務(wù)費(fèi)繼續(xù)上升。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，15家可比基金公司共向銷售機(jī)構(gòu)支付客戶服務(wù)費(fèi)8.04億元，占管理費(fèi)收入的比重為15.93%，這一比例較2010年上升1個(gè)百分點(diǎn)。

分析人士表示，一般而言，新基金的尾隨傭金要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)老基金，一些議價(jià)能力較弱的中小公司也不得不向渠道支付高昂的費(fèi)用，使得次新基金公司和中小公司尾隨傭金比例顯著超過(guò)行業(yè)平均。如2010年成立的次新基金公司紐銀梅隆西部和平安大華基金去年支付的客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例分別達(dá)38.76%和25.74%，小公司中大摩華鑫、浦銀安盛、諾德基金的這一比例也分別達(dá)到35.95%、24.09%和24.01%。

單只基金方面，一些次新基金的尾隨傭金比例超過(guò)了50%，意味著為了發(fā)行新基金，基金公司要將一半以上的管理費(fèi)交給銷售渠道。

對(duì)于托管行來(lái)說(shuō)，去年依然是個(gè)不錯(cuò)的年頭?？杀鹊?5家基金公司旗下基金共支付托管費(fèi)8.95億元，比2010年僅下降3.13%。不過(guò)，券商分倉(cāng)卻下滑顯著，可比的15家公司旗下基金共支付交易傭金8.9億元，同比下降26.30%。

去年股市持續(xù)下跌，交易量萎縮，偏股基金持股周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)下降，據(jù)天相投顧測(cè)算，今日公布年報(bào)的主動(dòng)偏股基金平均持股周轉(zhuǎn)率為2.5倍，而去年同期這些基金的這一指標(biāo)為3.1倍，一些價(jià)值風(fēng)格突出的基金如鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)持股周轉(zhuǎn)率僅為0.65倍，是換手率最低的基金。