2011年12月31日 03:41
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李新江

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2011年基金市場(chǎng)，可謂一地雞毛！

雖然通過(guò)高調(diào)洶涌的發(fā)行潮，年發(fā)基金超過(guò)200只，基金總量也接連邁過(guò)800只和900只大關(guān)，距離千只基金時(shí)代指日可待，但是包括偏股型基金和債券型基金紛紛出現(xiàn)業(yè)績(jī)縮水，投資者經(jīng)歷了慘淡一年。

與此同時(shí)，特別是隨著股市下行，不足面值的基金越來(lái)越多，已經(jīng)成為市場(chǎng)最鮮明的特色，業(yè)內(nèi)人士用“鐵打的毛基，流水的兵”，來(lái)形容這些績(jī)差基金的業(yè)績(jī)和人員流動(dòng)，這進(jìn)一步影響基金行業(yè)的公信力，也使得基金行業(yè)新舊交割之際，如何謀求轉(zhuǎn)身已經(jīng)分外緊迫。

新基金一年發(fā)行超200只 千基時(shí)代臨近

2011年股市幾乎是一年熊市，基金凈值亦大幅縮水，令投資基金市場(chǎng)的基民苦不堪言。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，基金發(fā)行市場(chǎng)卻頻頻逆市上演史上最瘋狂地發(fā)行潮，年內(nèi)新發(fā)基金超過(guò)200只，基金市場(chǎng)容量也隨之將突破千只數(shù)量級(jí)。

伴隨著發(fā)行市場(chǎng)單方面火爆，牽涉出基金公司拼營(yíng)銷的種種問(wèn)題，包括高調(diào)唱多誤導(dǎo)投資市場(chǎng)，已經(jīng)開(kāi)始引起市場(chǎng)人士反思。

年發(fā)超200只 千基時(shí)代臨近

從2011年市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，年內(nèi)新基金數(shù)量達(dá)到210余只，創(chuàng)下年度新基金數(shù)量發(fā)行之最，相比已經(jīng)迅速擴(kuò)容的2010年，增加50余只，增幅超過(guò)35%。

得益于此，市場(chǎng)上基金總量首次超過(guò)900只，達(dá)到915只左右，而在2010年底，市場(chǎng)上基金數(shù)量尚只有704只。

目前審批待發(fā)的基金數(shù)量尚有數(shù)十只，如果2012年新基金發(fā)行速度能夠基本保持穩(wěn)定，在上半年突破1000只大關(guān)幾乎毫無(wú)懸念。

不過(guò)投資者對(duì)于基金數(shù)量的瘋狂增長(zhǎng)并不買賬，2011年以來(lái)已經(jīng)成立的200余只基金，平均單只基金成立規(guī)模僅為13.31億元，創(chuàng)歷史新低。而2010年154只基金合計(jì)募集近3300億份，平均募集規(guī)模超過(guò)21億份。

基金痼疾難改

盡管基金公司重視營(yíng)銷，對(duì)于基金產(chǎn)品線的完善，以及產(chǎn)品創(chuàng)新等年內(nèi)均有突破，然而暴露的許多問(wèn)題已經(jīng)到了亟待解決的階段，包括監(jiān)管層和托管行在內(nèi)的機(jī)構(gòu)，可能在2012年推出限制基金發(fā)行的種種措施。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，在“圈錢(qián)”和“逐利”風(fēng)氣盛行之下，痼疾能夠有所改觀尚存懸念。

由于2011年市場(chǎng)持續(xù)低迷，甚至一度出現(xiàn)“股債雙熊”的市場(chǎng)環(huán)境，投資者投資熱情也陷入冰點(diǎn)。在這一背景下，基金公司營(yíng)銷過(guò)程中，重?cái)?shù)量、重規(guī)模，發(fā)行期盲目唱多，令不少介入的投資者苦不堪言。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于基金經(jīng)理不負(fù)責(zé)任言論的指責(zé)也浮出水面。

以2011年上半年為例，年初以來(lái)市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的言論就比比皆是。北京某大型基金公司基金經(jīng)理曾表示，短期看，市場(chǎng)仍將維持震蕩走勢(shì)，下行空間有限。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，中東危機(jī)不再惡性發(fā)展，則下半年有望迎來(lái)通脹下行、經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的有利投資格局；而成長(zhǎng)股在半年左右的時(shí)間內(nèi)，跌去20%~30%，估值漸趨合理，將有一個(gè)好的介入節(jié)點(diǎn)。

不過(guò)下半年伊始，“股債雙熊”大行其道，以該基金看好的成長(zhǎng)股為例，中小板綜指在二季度末短暫的企穩(wěn)后，8月份開(kāi)始跌跌不休，僅在9月一個(gè)月內(nèi)跌幅就達(dá)到12.39%。期間大部分基金都保守操作，上述唱多基金經(jīng)理也沒(méi)有大舉做多。

29只“鐵打毛基”曝光 基民傷痕累累

隨著申萬(wàn)菱信深證成指分級(jí)進(jìn)取基金跌到3毛錢(qián)以下，創(chuàng)下基金累計(jì)凈值新低后，“毛基”頻現(xiàn)引起市場(chǎng)人士關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2011年12月中旬，單位凈值降至1元以下的偏股基金已經(jīng)逼近600只，累計(jì)凈值1元以下的已經(jīng)超過(guò)300只，這一數(shù)據(jù)同時(shí)顯示出，投資基金理財(cái)，賠本賺吆喝成了大概率事件。

場(chǎng)內(nèi)“毛基”超過(guò)300只

根據(jù)易天富基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年12月中旬，基金單位凈值在1元以下的偏股型基金數(shù)量已逼近600只，在868只可供統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品中，占比近七成。隨著市場(chǎng)持續(xù)不景氣，這一數(shù)量呈現(xiàn)出遞增的態(tài)勢(shì)。

累計(jì)凈值在1元以下的偏股型基金數(shù)量仍超過(guò)300只。光大保德信基金旗下的光大優(yōu)勢(shì)自成立至2011年12月28日累計(jì)凈值仍只有0.6193元。銀華內(nèi)需精選的累計(jì)凈值也只有0.65元。

工銀瑞信核心價(jià)值基金在2011年12月14日的單位凈值只有0.2762元，益民紅利成長(zhǎng)、泰信先行策略等基金同期單位凈值也不到0.5元。鑒于基金可能有多次分紅等原因，和單位凈值相比，基金的累計(jì)凈值則更能說(shuō)明基金過(guò)往的運(yùn)作情況。

易天富統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)凈值在1元以下的近200只主動(dòng)偏股型基金中，近兩年成立的新基金數(shù)量占到了109只。由于市場(chǎng)環(huán)境的不配合，而且這部分基金由于成立時(shí)間尚短，質(zhì)地是否優(yōu)良仍需要時(shí)間檢驗(yàn)。

29只“鐵打毛基”

最引起市場(chǎng)人士詬病的是成立多年之后，仍然累計(jì)凈值虧損的基金，數(shù)據(jù)顯示，在2007年牛市中成立的基金，目前累計(jì)凈值尚只有1元，或者在1元以下的也有近30只，特別是一些基金累計(jì)凈值仍在0.5元至0.6元左右。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》選擇成立三年以上主動(dòng)投資基金中，累計(jì)凈值仍在面值以下，折損20%左右，甚至最大折損超過(guò)50%的基金中，表現(xiàn)持續(xù)低迷的有29只基金，這也是場(chǎng)內(nèi)基金中頗受詬病的“鐵打毛基”。

其中不乏廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)和南方隆元這些大型基金公司基金，雖然早在2007年成立，兩只基金目前累計(jì)凈值只有不足0.6元；上榜“鐵打毛基”數(shù)量最多的正是南方基金公司，包括南方成份精選、南方隆元、南方盛元和南方全球精選等基金悉數(shù)上榜。

嘉實(shí)海外、華夏全球精選和上投亞太優(yōu)勢(shì)等QDII基金也榜上有名，這是QDII出海折戟受損最多的基金，目前持有人仍然處在被套牢狀態(tài)。

八成債券基金虧損

作為基金理財(cái)品種之一債券基金風(fēng)險(xiǎn)在2011年熊市中風(fēng)險(xiǎn)突現(xiàn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，截至2011年12月中旬，可比債券型基金中僅28只取得正收益，占到總數(shù)的不足20%，令希望通過(guò)債券基金謀求“固定收益”的基民苦不堪言。

基金遭遇股債雙殺

2011年初上證指數(shù)在3000點(diǎn)徘徊，二季度以來(lái)，持續(xù)的市場(chǎng)下跌讓公募基金重蹈了2008年偏股型基金全線虧損的那一幕。

來(lái)自易天富基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年12月15日，股票型基金陣營(yíng)中，年內(nèi)收益其平均跌幅超過(guò)23%，混合型基金跌幅超過(guò)20%，無(wú)一取得正收益。跌幅最大偏股型基金，跌幅接近40%。年終排名戰(zhàn)又成了比誰(shuí)虧得少。

通常情況，股債“蹺蹺板效應(yīng)”十分明顯，股市風(fēng)險(xiǎn)暴露，債基一直被視為避風(fēng)港。

罕見(jiàn)的是，A股市場(chǎng)2011年上演了前所未有的“股債雙殺”局面。6月底城投債違約風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始爆發(fā)，繼而引發(fā)整個(gè)信用債市場(chǎng)的調(diào)整，全球債務(wù)危機(jī)深化導(dǎo)致低等級(jí)信用債券遭遇大幅拋售，債券市場(chǎng)品種輪番下跌。

同時(shí)，債券基金副業(yè)打新，又遇新股破發(fā)潮，債券基金一度陷入“最黑暗”的時(shí)期。

債基受累基金經(jīng)理操作自由度

截至2011年12月中旬，市場(chǎng)上共有216只債券型基金，排除成立時(shí)間不足一年的60只基金，僅28只債券型基金取得正收益，占總量不足20%，另外128只基金出現(xiàn)虧損，占總量超過(guò)82.05%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2011年表現(xiàn)優(yōu)異的債券型基金多數(shù)以國(guó)債、金融債等利率產(chǎn)品為主要投資對(duì)象,低配股票資產(chǎn)，并且通常利用債券回購(gòu)的方式提升杠桿比例,融得更多資金參與債市投資。

“債券型基金虧損與基金經(jīng)理操作的自由度成正比。”日前北京某基金人士向記者笑談，原本用于提高固定收益類產(chǎn)品收益率的一些操作方法，最終因?yàn)榛鸾?jīng)理管理能力所限從而虧損嚴(yán)重。這與低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品熱衷于業(yè)績(jī)排名，而忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。排名之戰(zhàn)的影響已經(jīng)波及到固定收益類基金，這一投資產(chǎn)品線存在的意義實(shí)際上也隨之大打折扣。