2013年03月26日 07:11
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：劉明

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今日，博時(shí)、大成、富國(guó)等首批基金公司年報(bào)出爐。基金經(jīng)理普遍對(duì)A股市場(chǎng)持樂(lè)觀預(yù)期，認(rèn)為優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)將帶來(lái)良好回報(bào)。食品飲料、醫(yī)藥、環(huán)保等行業(yè)值得關(guān)注。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)，博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理、博時(shí)基金價(jià)值組投資副總監(jiān)鄧曉峰表示，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇是大概率事件。非金融企業(yè)上市公司的利潤(rùn)最遲在二季度將實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。在不實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的情況下，通脹表現(xiàn)將相對(duì)溫和。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速下降后，大多數(shù)行業(yè)告別高速增長(zhǎng)階段，企業(yè)進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段，市場(chǎng)集中度會(huì)逐漸提高。

大成財(cái)富管理2020基金經(jīng)理、大成基金首席投資官曹雄飛表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相較于去年出現(xiàn)小幅反彈，但是通脹的快速回升，會(huì)在今年中期左右影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，流動(dòng)性繼續(xù)維持表內(nèi)控制表外寬松的局面，A股市場(chǎng)面臨的依然是弱復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)背景。曹雄飛認(rèn)為，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大看點(diǎn)在新一屆政府的施政綱領(lǐng)上。

富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理、富國(guó)基金研究部總經(jīng)理朱少醒表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在去年下半年已經(jīng)走出觸底回升態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇的強(qiáng)度還有待宏觀政策的進(jìn)一步明朗。預(yù)期今年的投資增速能保持去年的水平；消費(fèi)能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；出口在去年較低的基數(shù)上有一個(gè)恢復(fù)性增長(zhǎng)的可能性較大。目前的數(shù)據(jù)更支持的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的路徑。

東吳價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理、東吳基金投資副總監(jiān)唐祝益表示，預(yù)計(jì)今年二季度后經(jīng)濟(jì)或有可能進(jìn)入擴(kuò)張階段。一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擴(kuò)張階段，投資增速會(huì)顯著上升，物價(jià)壓力會(huì)加大，這是今年下半年可能面臨的問(wèn)題。

股市吸引力明顯

對(duì)于弱復(fù)蘇背景下的A股市場(chǎng)，富國(guó)天益價(jià)值基金經(jīng)理、富國(guó)基金副總經(jīng)理陳戈表示，對(duì)未來(lái)A股市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。唐祝益認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的下跌，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)洼地。經(jīng)過(guò)去年年底以來(lái)的大幅上漲，A股市場(chǎng)的人氣已經(jīng)得到了極大的恢復(fù)，財(cái)富效應(yīng)可能吸引更多的資金。

朱少醒也認(rèn)為，今年的流動(dòng)性相比去年將有所改善。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值較低，權(quán)益資產(chǎn)的相對(duì)吸引力明顯。

曹雄飛表示，考慮到今年非金融行業(yè)盈利增速將出現(xiàn)小幅回升以及制度紅利預(yù)期，今年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)向上的波段行情，但全年難以出現(xiàn)大幅上漲。

優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)高增長(zhǎng)

對(duì)于今年的投資策略，鄧曉峰認(rèn)為，隨著市場(chǎng)份額的提高和龍頭公司優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)化，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)以弱勢(shì)企業(yè)利潤(rùn)的下降為代價(jià)上升。在弱復(fù)蘇、低通脹、正增長(zhǎng)、低估值的組合下，對(duì)今年的回報(bào)持樂(lè)觀的預(yù)期。陳戈表示，將積極操作，尋找新的投資機(jī)會(huì)。

朱少醒表示，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”、公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。此類(lèi)企業(yè)更可能在未來(lái)幾年獲得高質(zhì)量的增長(zhǎng)。城市化、政府主導(dǎo)投資受益、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)等對(duì)市場(chǎng)有中長(zhǎng)期影響的投資主題始終是投資重點(diǎn)。

曹雄飛表示，今年的投研重點(diǎn)，放在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的醫(yī)藥、環(huán)保、傳媒等行業(yè)，制造業(yè)中具備技術(shù)壁壘和銷(xiāo)售能力的細(xì)分行業(yè)龍頭，以及創(chuàng)新商業(yè)模式的服務(wù)性行業(yè)，堅(jiān)定集中持有行業(yè)龍頭股票。

唐祝益表示，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及估值修復(fù)可能會(huì)成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)；長(zhǎng)期而言，從城市化、消費(fèi)升級(jí)的角度，尋找有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的個(gè)股，繼續(xù)聚焦在食品飲料、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、汽車(chē)、醫(yī)藥、能源等領(lǐng)域，研究行政體制改革以及金融體制改革帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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