2013年03月27日 07:36
來源：證券日報

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隨著基金2012年年報的陸續(xù)披露，基金經(jīng)理對2013年的市場及經(jīng)濟走勢，資產(chǎn)配置偏好等最新投資思路也逐漸曝光。

《證券日報》基金新聞部記者在已披露年報的主動管理偏股型基金中，重點查閱去年回報率躋身同類可比股基前1/3陣營的績優(yōu)基金年報發(fā)現(xiàn)，去年執(zhí)掌基金回報率居前的績優(yōu)基金經(jīng)理對2013年市場預期較為一致，普遍認為A股市場有望在震蕩中回升，經(jīng)濟也正處于復蘇過程的上升期。

但大成創(chuàng)新成長基金楊建勛提醒，2013年經(jīng)濟復蘇強度不可過高預期，需要關注來自通脹可能超預期上行的風險。

對今年行業(yè)的投資機會，去年績優(yōu)股基掌門人認為，經(jīng)濟增長的中樞在下移，但相對寬松的貨幣政策搭配經(jīng)濟相對溫和增長的大環(huán)境，權益投資較好。并表示，經(jīng)濟處在大調(diào)整周期，導致行業(yè)和個股會分化較大，應以周期性行業(yè)配置為主線，重點關注長期受益于經(jīng)濟結構調(diào)整，有較大的發(fā)展空間的成長性行業(yè)以及中國消費升級受益股等。

A股市場震蕩回升

警惕通脹超預期風險

2012年度，長信內(nèi)需成長基金以18.43%的回報率，躋身同類股基業(yè)績榜單15強。對2013年市場行情的演繹，該基金掌舵人安昀在昨日公布的年報中表示，由于盈利增長質(zhì)量略好，但估值很難提升，所以判斷整體市場將是類似于2012年的震蕩市，并表示將繼續(xù)看好結構性行情。

已公布年報的富國天瑞強勢精選基金，去年全年回報率為13.01%，躋身可比偏股混合型基金業(yè)績十強榜單。該基金掌門人賀軼同樣認為，隨著經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利預期的改善，A股市場仍有望震蕩回升。將積極關注受益于經(jīng)濟復蘇和經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的行業(yè)的投資機會。

大成創(chuàng)新成長基金去年全年回報率為11.01%，躋身可比股基前1/7陣營。其基金經(jīng)理楊建勛在年報中表示，2013年經(jīng)濟復蘇的趨勢有望延續(xù)，但強度不可過高預期，需要關注的主要風險來自通脹可能超預期上行。預計A股市場主要是階段性投資機會，將繼續(xù)控制股票倉位水平，并將繼續(xù)持有和買入具有安全邊際的成長股，逢低買入具有估值優(yōu)勢的藍籌股。

經(jīng)濟溫和增長

有利權益投資

從政策層面來看，去年回報率為12.93%的博時創(chuàng)業(yè)成長基金掌門人孫占軍表示，實體經(jīng)濟在2012年3季度見底后，目前仍處在復蘇過程的上升期。前期的去庫存已經(jīng)告一段落，投資有望恢復，出口和消費穩(wěn)定增長，國內(nèi)經(jīng)濟或?qū)⒈３址€(wěn)定向上。并認為，十八大之后，政府開始逐漸換屆，基于對新政的預期，新型城鎮(zhèn)化有望成為未來拉動經(jīng)濟的新動力，而強調(diào)消費則對緩解中國長期經(jīng)濟失衡有利。

去年回報率為12.76%的博時卓越品牌基金掌舵人聶挺進表示，今年若期望如2009年般的大幅貨幣放松是不現(xiàn)實的，經(jīng)濟增長的中樞在下移。但是相對寬松的貨幣政策搭配經(jīng)濟相對溫和增長的大環(huán)境，對權益投資是較好的。

周期性行業(yè)配置為主線

重點關注消費升級受益股

博時創(chuàng)業(yè)成長基金年報顯示，其基金經(jīng)理孫占軍認為，對投資而言，樂觀中仍然保持著一份謹慎，主要是考慮經(jīng)濟處在大的調(diào)整周期，導致行業(yè)和個股之間的分化較大，將繼續(xù)執(zhí)行自下而上的選股策略，全年重點關注以下投資機會：一是長期受益于經(jīng)濟結構調(diào)整，有較大發(fā)展空間的成長性行業(yè)，如軍工、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒等相關個股。二是看好中國消費升級受益股，如部分高端醫(yī)療、品牌消費、旅游等。三受益于中國制造升級的行業(yè)，如高端裝備，煤化工、新材料等。

博時卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進則認為，總體而言，今年將更多的采取宏觀免疫策略，相對少的進行大類資產(chǎn)調(diào)整和行業(yè)輪動，自下而上的在金融、家電、通訊、機械、化工、電網(wǎng)投資、醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)等行業(yè)中挑選競爭力邊際上有較大提高、順勢而為、不斷努力捕捉和開發(fā)新的消費者需求的優(yōu)秀企業(yè)，分享優(yōu)秀的企業(yè)家精神所創(chuàng)造的社會價值和經(jīng)濟價值。

長信雙利優(yōu)選基金去年全年回報率為10.79%，該基金掌門人談潔穎表示，只要CPI和PPI起來，企業(yè)的盈利一定會起來，因為周期性行業(yè)絕大部分都跟價格相關，有些跟產(chǎn)能利用率相關，只要這些東西稍微擺動，企業(yè)的盈利就會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這也是對短周期市場的一個判斷。因而從資產(chǎn)配置的角度來說，傾向于全年尋找拐點型行業(yè)和公司，以周期性行業(yè)配置為主線，輔以大消費，包括商業(yè)、醫(yī)藥、食品、連鎖經(jīng)營模式的行業(yè)和公司。

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