2012年12月31日 07:44
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：劉冬

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上周五，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十次會(huì)議表決通過(guò)了修訂后的《證券投資基金法》，將于2013年6月1日起施行。修訂后的《證券投資基金法》在加大基金持有人保護(hù)力度的同時(shí)，首次將非公開(kāi)募集基金納入調(diào)整范圍，這意味著私募證券投資基金獲得合法地位。

現(xiàn)行的《證券基金投資法》是2003年審議通過(guò)、2004年正式實(shí)施的。該法規(guī)主要對(duì)公募基金進(jìn)行規(guī)范，但對(duì)采用非公開(kāi)方式募集設(shè)立的基金缺乏具體規(guī)定。

隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和居民財(cái)富管理需求增長(zhǎng)，近年來(lái)非公開(kāi)募集基金也快速發(fā)展，規(guī)模越來(lái)越大,由于非公開(kāi)募集基金的設(shè)立和運(yùn)作缺乏法律依據(jù)，導(dǎo)致資金募集和投資行為不規(guī)范，容易損害投資者權(quán)益，也滋生不少借私募之名進(jìn)行亂集資等社會(huì)問(wèn)題。

此次基金法修訂將非公開(kāi)募集基金納入調(diào)整范圍，對(duì)非公開(kāi)基金的募集、運(yùn)作、管理等進(jìn)行了規(guī)范，從法律上確立了其法定地位，使非公開(kāi)募集基金實(shí)現(xiàn)了有法可依。

全國(guó)人大常委會(huì)委員、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，非公開(kāi)募集基金往往投資者范圍小、社會(huì)影響面窄、運(yùn)作方式靈活，沒(méi)有必要也不應(yīng)該實(shí)行像公開(kāi)募集基金那樣嚴(yán)格的管制和監(jiān)管。所以這次修訂在第十章單設(shè)一章構(gòu)建了與公開(kāi)募集基金有所區(qū)別的制度框架。

針對(duì)公募基金，《證券投資基金法》也加大了對(duì)基金持有人的保護(hù)力度。新法不僅規(guī)范了基金管理公司的內(nèi)部治理機(jī)制，還明確了對(duì)基金管理人違法違規(guī)行為的懲罰措施。針對(duì)基金份額持有人召集難度大、發(fā)揮作用難的問(wèn)題，新法適當(dāng)降低持有人大會(huì)召開(kāi)的門(mén)檻，將基金份額持有人大會(huì)最低出席人數(shù)從50%調(diào)整為三分之一，并引入二次召集大會(huì)制度。

稍顯遺憾的是，私募股權(quán)基金并未納入《證券投資基金法》，該法第95條規(guī)定“非公開(kāi)募集基金財(cái)產(chǎn)的證券投資，包括買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票、債券、基金份額，以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種”。這意味著從事非上市股權(quán)投資的PE/VC并未納入該法調(diào)整。

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