2012年10月18日 17:08
來源：鳳凰財經(jīng)

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富國基金

宏觀經(jīng)濟觀點

經(jīng)濟走出快速下滑階段，已在低位企穩(wěn)并緩慢回升。未來中央將繼續(xù)通過基建投資項目和結(jié)構(gòu)性減稅等計劃維穩(wěn)經(jīng)濟，并不排除通過降息以減輕企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，刺激企業(yè)投資需求回升。

A股市場展望和選擇

展望四季度A股市場，四季度初，經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱勢回暖、流動性好于三季末、十八大期間維穩(wěn)氛圍主導(dǎo)，市場有望企穩(wěn)反彈，但4季度限售股大規(guī)模解禁減持壓力、三季報業(yè)績風(fēng)險沖擊、臨近年末企業(yè)再次面臨資金面風(fēng)險等因素將制約市場反彈空間。四季度行業(yè)配置重點考慮：受益于制度改革和政策紅利的行業(yè)；受益于穩(wěn)定經(jīng)濟增長預(yù)期的行業(yè)；具有相對估值優(yōu)勢和盈利預(yù)測下調(diào)風(fēng)險小的行業(yè)。

債券市場現(xiàn)狀與展望

經(jīng)濟和企業(yè)盈利增速繼續(xù)放緩、歐債危機后續(xù)沖擊不確定等因素仍將壓制市場表現(xiàn)，但目前整體較低的估值水平對市場形成支撐，一季度信貸投放的傳統(tǒng)旺季將會改善流動性和市場政策面環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)都將有利于市場的企穩(wěn)回升，市場回升空間取決于流動性改善的力度。

附件：富國基金2012年四季度投資策略報告（全文）