2012年08月29日 08:40
來源：證券時報網(wǎng) 作者：朱景鋒

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上半年受平均資產(chǎn)規(guī)?？s水影響，基金公司管理費收入下滑明顯，有多家公司管理費降幅超過20%。但作為基金管理費殺手的尾隨傭金占比卻不斷升高，不斷侵蝕基金公司管理費。發(fā)一只新基金要虧上三年在業(yè)內(nèi)已成常態(tài)，中小公司和新公司承受著更大壓力。

據(jù)天相投顧對基金半年報的統(tǒng)計，67家基金公司上半年共收取管理費129.28億元，同比下降13.64%，占基金公司管理費收入大頭的偏股基金管理費顯著下滑成為拖累基金公司收入下降的主要因素，股票型、混合型、封閉式和QDII基金管理費降幅在16%到20%之間。而低風(fēng)險基金表現(xiàn)搶眼，貨幣基金、保本型和債券基金管理費收入同比分別增長1.35倍、59%和12.83%。

基金公司方面，華夏基金上半年管理費收入達(dá)10.97億元，繼續(xù)穩(wěn)居收入榜頭把交椅。嘉實和易方達(dá)基金緊隨其后，管理費收入分別達(dá)7.62億和7.44億元，南方基金、廣發(fā)基金和博時基金管理費均超過5億元，這六大公司構(gòu)成了第一梯隊。但與此同時，有33家公司收入不足1億元，占比接近一半，特別是有18家公司管理費收入不足5000萬元，不少新公司管理費收入在百萬級別。

和去年同期相比，可比的62家基金公司中，只有8家實現(xiàn)管理費逆勢增長，浙商基金、民生加銀基金、天弘基金和新華基金增幅顯著。但更多的公司承受著熊市帶來的收入下滑局面，據(jù)統(tǒng)計，有15家公司收入同比下滑20%以上，紐銀梅窿西部基金、中海基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金和大成基金管理費收入同比下降超過30%，下滑最為嚴(yán)重。

對基金公司來說，和管理費下滑同樣頭疼的問題或許是尾隨傭金的居高不下甚至不斷攀升。在巨大的規(guī)模壓力面前，拼發(fā)新基金成為基金公司的主要策略，但新基金銷售難和渠道擁堵令渠道要價不斷升高，尾傭已經(jīng)成為基金管理費的最大殺手。據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，上半年基金公司共向銷售機(jī)構(gòu)支付尾隨傭金20.88億元，雖然同比有所下降，但尾傭占管理費的比例卻達(dá)到17.04%，該比例較去年同期上升了0.14個百分點?？鄢矀蛑С?，基金公司凈管理費收入只有108.4億元。

在行業(yè)中處于弱勢的中小公司和新公司成為承擔(dān)尾傭比例最高的兩大群體，在67家基金公司中，尾隨傭金支出占管理費收入之比超過20%的達(dá)到了22家，占比近1/3，浙商基金、紐銀梅隆西部基金、摩根士丹利華鑫基金和富安達(dá)基金尾傭比例最高，它們的尾隨傭金支出分別占各自管理費的53.36%、43.77%、34.02%和30.72%，華商基金、金元惠理基金、金鷹基金、浦銀安盛基金、諾德基金、光大保德信基金和平安大華基金的尾傭比例也都在25%以上。單只基金中有29只尾隨傭金占管理費之比超過50%大關(guān)，其中主要為銷售難度較大的QDII和偏股基金，發(fā)一只新基金要虧上三年在業(yè)內(nèi)已成常態(tài)。