2011年12月23日 07:22
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：李新江 毛晉楠

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大成再曝三宗懸念

在虎頭鼠尾的重慶啤酒“開板”大戲之后，大成基金持股進展再爆出三宗懸念。

懸念一：如果在開板日已經(jīng)拋售重慶啤酒，大成基金以持股超過10%股東身份向董事會提請罷免董事長的議案、公告指責乙肝疫苗揭盲時間和揭盲數(shù)據(jù)等舉動，是不是在轉(zhuǎn)移市場注意力？

昨日北京某資深基金人士向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，如果大成基金已經(jīng)選擇拋售，說明其研究團隊對于乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)已經(jīng)有了比較清晰的判斷，而且對于該股未來走勢看空，其投資失利已經(jīng)自知難以避免。在這一背景下，將矛頭指向重慶啤酒揭盲數(shù)據(jù)披露問題，不免有擾亂視聽轉(zhuǎn)移視線嫌隙。隨后大成基金提議罷免重慶啤酒董事長，如果拋售后，大成基金由于喪失臨時股東大會投票權，已是局外人，自然對投資損益情況已經(jīng)毫無影響，此舉顯得畫蛇添足。

懸疑二：在基金公司調(diào)整旗下暴跌重倉股估值的案例中，最終“開板”價與估值水平較為接近，然而大成基金對于重慶啤酒估值一而再，再而三地調(diào)整，為何不敢一次性“說出真話”？大成基金今后又將選擇如何估值？

深圳某接近大成基金的人士一語中的，“大成的估值也很為難，不估值的話害怕贖回，直言真正目標價又擔心機構(gòu)套利，到時候又會被媒體指責。”

另外也有分析人士指出，控制估值跌幅，有利于引導投資者的心理價位，可能引來資金炒作，從而實現(xiàn)提前“開板”。也有可能在事件爆出之初，基金公司對于風險認識不足，存在一定僥幸心理。倘若如此，單方面考慮自身損益而未對市場坦言，大成基金下一步的估值方式不免失信于市場。

懸疑三：大成旗下公募基金和特定資產(chǎn)管理產(chǎn)品均持有重慶啤酒，不同類型產(chǎn)品出貨的步驟如何？是否會出現(xiàn)迫于大戶壓力，專戶率先出逃，或者個別基金出逃的情況？在個股投資出現(xiàn)大幅虧損的情況下，是否應該啟動特殊披露方案，對于旗下不同產(chǎn)品的具體操作方式予以披露？

由于專戶資金多來自大戶，與基金公司之間的關系也更為緊密，可以與基金公司之間形成更為有效的交流。北京某基金公司人士指出，在維護大客戶資源上，基金公司往往愿意花費更大的成本。

如果能夠?qū)⑻厥馇闆r的個股操作予以披露，類似上述基金人士的擔憂便不會存在。北京某基金研究員同時指出，目前投資者亦可以根據(jù)基金合同，提議召開持有人大會，對投資訴求予以進一步的要求。

延伸閱讀

重啤第二波下跌或已展開

在打開跌停板后的下一個交易日，重慶啤酒再度跌停，其走勢之弱也超過了市場預期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，連續(xù)跌停的個股，在打開跌停板之后，都將展開第二波的下跌，鮮有例外。

比如2008年的那輪大熊市中，2008年9月19日，水晶光電(002273，收盤價33.60元)上市當日遭遇爆炒，次日開始連續(xù)收出10個跌停板，第11個交易日才避免了跌停；從第10個跌停板的17.72元算起，又在一個月后跌至11.6元才止跌——即跌停板打開后，股價又跌了34.54%。

和水晶光電同日上市的川潤股份(002272，收盤價8.73元)，也有類似走勢，四個跌停板后，股價從12.9元跌至7.8元才止跌回升，跌停板打開后，又在一個月內(nèi)狂跌39.53%。

相比這兩家公司，當年的銀廣夏(更名為*ST廣夏)的跌勢更加慘烈。該股連續(xù)收出15個跌停后，才暫時止住跌勢。最后一個跌停板的收盤價為6.35元，三個月后，股價又跌至2.33元。如果在第15個跌停板買入，三個月后仍會虧損超過63.31%。但是該股仍未能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢，最終是在2005年跌至0.74元，才探明了大底。

今年，紫鑫藥業(yè)(002118，收盤價9.07元)、大元股份(600146，收盤價9.77元)也曾出現(xiàn)連續(xù)跌停，但是在打開跌停板后，股價仍會繼續(xù)暴跌，而且是在短期內(nèi)就再度暴跌。

一位食品飲料行業(yè)的分析人士表示，重慶啤酒的疫苗泡沫已經(jīng)破滅，只能按照啤酒主業(yè)進行估值，所以未來該股的價值回歸之路依然漫長。