非常感謝福特汽車公司和21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，謝謝他們的邀請(qǐng)。相信福特汽車的人士一定是有品位的，相信我們21世紀(jì)的讀者一定有專業(yè)水準(zhǔn)的，非常有幸能夠跟精英群體討論一些問(wèn)題，分享我的觀點(diǎn)和看法，是非常有意義的事情。

昨天晚上我看美國(guó)華爾街的新聞，我看見(jiàn)華爾街非常的興奮，他們剛開(kāi)始的時(shí)候等待著一個(gè)消息，等待美國(guó)失業(yè)率數(shù)字的發(fā)布，發(fā)布完了之后，一片沸騰。我就不知道，在座的各位知不知道在昨天的時(shí)候，我們的媒體、各方的人士，最關(guān)注中國(guó)的是什么問(wèn)題？在座的有沒(méi)有人能夠告訴我，你們昨天最關(guān)心什么問(wèn)題，你知不知道中國(guó)的媒體和經(jīng)濟(jì)主體的參與人士關(guān)心什么信息、事件？我聽(tīng)見(jiàn)一個(gè)聲音“貨幣政策”。

昨天有一個(gè)發(fā)布會(huì)是中央銀行副行長(zhǎng)、發(fā)改委副主任、財(cái)政部副部長(zhǎng)，三位政府大元、經(jīng)濟(jì)大元聯(lián)合舉行一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)的進(jìn)行過(guò)程中，我不停的接到電話，記者就開(kāi)始要問(wèn)了，你對(duì)這個(gè)問(wèn)題怎么看、怎么評(píng)論？可是問(wèn)來(lái)問(wèn)去，都集中在一個(gè)問(wèn)題上，蘇行長(zhǎng)是中央銀行的副行長(zhǎng)，他說(shuō)這個(gè)話說(shuō)那個(gè)話，你怎么看，其實(shí)最重要的集中點(diǎn)就是貨幣政策，央行剛剛發(fā)出來(lái)第二季度的貨幣政策報(bào)告，在這里最引人注目的是貨幣政策的新思路，要注重市場(chǎng)化方式動(dòng)態(tài)微調(diào)，大家為什么這么關(guān)心貨幣政策呢？對(duì)這個(gè)貨幣政策怎么理解？

我希望演講的時(shí)候能跟大家分享這個(gè)看法，大家為什么對(duì)貨幣政策這么樣的關(guān)注呢，最重要的剛才也有個(gè)聲音說(shuō)“通貨膨脹”，就是大家關(guān)心貨幣政策的走向和對(duì)通貨膨脹形勢(shì)的判斷，這個(gè)問(wèn)題是非常重要的，因?yàn)樵谀壳?我們正在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的過(guò)程中間，用比較標(biāo)準(zhǔn)的官方的話說(shuō)是正在起穩(wěn)，但是基礎(chǔ)不是很穩(wěn)固，在這個(gè)時(shí)候，國(guó)家大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激的計(jì)劃，包括寬松的貨幣政策，在這個(gè)時(shí)候起了非常大的作用，那么在這樣關(guān)鍵的時(shí)候，大家有了關(guān)于通貨膨脹的擔(dān)心，如果我們不把通貨膨脹的形勢(shì)判斷清楚，那我們的政策，特別是我們貨幣政策，特別是我們前期的寬松的貨幣政策，到底它的趨向應(yīng)該向哪個(gè)方向呢，到底是該收還是該放呢？

這事關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大局，所以判斷這個(gè)情況非常重要，這就是為什么昨天三位經(jīng)濟(jì)大元聯(lián)合舉辦的新聞會(huì)上最后備受關(guān)注的就是貨幣政策的取向，也對(duì)今后貨幣政策的影響是非常重要的。所以呢，今天我想跟大家探討一個(gè)問(wèn)題，就是通貨膨脹與貨幣政策。希望有一個(gè)相對(duì)清晰的思路。

討論三個(gè)問(wèn)題：第一、為什么我們現(xiàn)在有這么大的通脹的擔(dān)心？為什么市場(chǎng)和我們所有的經(jīng)濟(jì)參與主體都對(duì)通貨膨脹會(huì)有擔(dān)心？第二、通貨膨脹是不是當(dāng)前最值得擔(dān)心的問(wèn)題？在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中間，當(dāng)前最重要、最需要政策去面對(duì)的問(wèn)題？第三、下半年的貨幣政策是不是會(huì)發(fā)生變化，是不是會(huì)從寬松的貨幣政策撤退？

第一、我相信如果這三個(gè)問(wèn)題都能清晰的回答，那我們今天就有收獲了

為什么有通脹的擔(dān)心呢，為什么我們現(xiàn)在有這么強(qiáng)烈的輿論、強(qiáng)烈的聲音，表述了對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心呢？我覺(jué)得最重要的是兩個(gè)方面的原因，有兩個(gè)現(xiàn)象：1、超常的貨幣發(fā)行；2資產(chǎn)價(jià)格上幅。超強(qiáng)的貨幣發(fā)行我們看見(jiàn)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)上半年的數(shù)據(jù)達(dá)到了28.5%，這應(yīng)該說(shuō)是歷史最大的增長(zhǎng)水平，在我們貨幣政策開(kāi)始比較規(guī)范的實(shí)施以來(lái)，基本上沒(méi)有達(dá)到過(guò)這么大的貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，而且它跟GDP之間的差非常大，一個(gè)非常粗略的估算，假設(shè)今年平均的通貨膨脹水平可能是2%增長(zhǎng)，那8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2%通貨膨脹的水平，合起來(lái)是10%，這就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中間，正常的貨物需求只需要增長(zhǎng)10%，如果說(shuō)多一點(diǎn)我們?cè)鲩L(zhǎng)15%，就足以保證我們今天保8正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，包括通貨膨脹上升所增加的貨幣需求，但是我們MQ出了5%的增長(zhǎng)，意味著它比我們正常的貨幣需求多了差不多一倍，所以它是一個(gè)超寬松的貨幣發(fā)行，這是非常明顯的一個(gè)數(shù)據(jù)。

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