2009年10月23日 19:49鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

韓大為：巨大的投資機(jī)會往往存在于結(jié)構(gòu)性變革之中。剛才談?wù)撫t(yī)療的問題，我個人有一個感覺，好的、巨大的投資機(jī)會，往往產(chǎn)生于巨大的機(jī)構(gòu)性變動。中國改革開放30年，很多領(lǐng)域，行業(yè)都做改革，醫(yī)療行業(yè)目前還不算成功，有很多艱巨任務(wù)在前面，同時醞釀了很大的機(jī)會。為什么現(xiàn)在醫(yī)療改革那么難呢？因為它不是一點、兩點問題，是牽一發(fā)動全身的問題。民營醫(yī)院也只局限在?？漆t(yī)院，絕大多數(shù)經(jīng)常去的醫(yī)院都是國營的。那在這種體制下，醫(yī)生本身的這個工資支付非常低，這種情況下怎么辦呢？只能說醫(yī)藥導(dǎo)致一些灰色腐敗行為在里面，但是你怎么改革它？

我想最終的方向，第一肯定要有民營資本，同時醫(yī)院不能靠藥賺錢，要靠自己的服務(wù)，價格下降不能解決問題，怎么真正產(chǎn)生良性的，非行政手段干預(yù)的這么一個自動循環(huán)的體制，需要很長的路可走。但是回到我開始說的，所以我們可以預(yù)見到一個自由性變動，也可以醞釀很多的機(jī)會，如果你眼光獨到的話，這個投資機(jī)會是非常多的。

高宏：各位專家在熱點與非熱點，創(chuàng)新行業(yè)領(lǐng)域里都談了很多觀點。作為我們的話，剛才有提到，就是說不會對特別的熱點或者非熱點來衡量，因為熱與非熱形式相對。其實最明顯的是在我們中國，剛才都涉及到，我們還有一塊政策，就是市場化的政府導(dǎo)向的一個問題，從改革開放到現(xiàn)在，估計大家都有體會，我們現(xiàn)在其實做很多大量的工作，在總結(jié)，這一點如果把握好的話，我們根據(jù)全球的狀況那個比較好，哪個不妥。我們德泰在境內(nèi)也是07年剛過來，已經(jīng)陌生，這兩年其實就做兩件事，所以說，我們是以我們團(tuán)隊和堅定自己的方向，不會去跟記者媒體的消息或者政策去盲目做一個投資決策，這個是我們的一個看法。

比如說，剛才各位都談到，以前也有很多案例，其實我認(rèn)為中國各個行業(yè)，現(xiàn)在開放到今天，都有機(jī)會，任何行業(yè)都有機(jī)會，只是你能不能挖到？有沒有條件做到？這是我們的觀點。當(dāng)然投資和投機(jī)只是一字之差，可能很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)成功推出，當(dāng)然這是做投資最重要的標(biāo)準(zhǔn)。但是太熱了，競爭也很強(qiáng)烈，所以我們目前在這兩年主要是打基礎(chǔ)，第一跟政府建立強(qiáng)大信息交流平白，可能看到的信息或者我們自己分析的，因為前面幾輪我們錯失了很多機(jī)會。

在中國還有明顯的特點，我認(rèn)為跟區(qū)域性政策的優(yōu)惠也是有關(guān)系的，比如說改革開放早期，可能是珠三角轉(zhuǎn)移到長三角，現(xiàn)在往北走，所以選企業(yè)過程中，我們也會判斷一下這個企業(yè)實際上享受哪個區(qū)域的優(yōu)惠政策，這個政策能持續(xù)多久。當(dāng)然這里面質(zhì)量是最重要的，我們看一個項目，比如在境外很成功的，在境內(nèi)就做不成功，比如你們說互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，比如一些成功推出的企業(yè)，制定相應(yīng)的游戲規(guī)則，或者是規(guī)章制度，那么這里面作為投資人，我認(rèn)為是不可缺少的，要去考慮的。

我們比較關(guān)注這里面的，也比較堅定，對自己的一個判斷，注重于質(zhì)量，社會效益也會著重去考慮。目前主要看兩個項目，第一個是現(xiàn)在還沒有成為熱點，估計一、兩年之后會成為一個熱點，比如上午我提到的農(nóng)林這個行業(yè)，因為這一塊所謂熱點和好的行業(yè)，以前是國家宏觀調(diào)控，國家壟斷的，不可能讓民營資本或者境外資本去參與，目前它剛剛市場化的領(lǐng)域，我們木材、林業(yè)、農(nóng)業(yè)這一塊，特別是林業(yè)項目，我們是趕在比較前面的。今年還有一個政策，當(dāng)然這個政策給你了它還有變動，這里面怎么協(xié)調(diào)跟政府的關(guān)系。

我個人在各個行業(yè)都有機(jī)會的情況下，怎么樣抓優(yōu)質(zhì)的資源，高科技、創(chuàng)新領(lǐng)域也同樣是，我認(rèn)為機(jī)會還是非常多，只是說作為投資人來看的話，怎么樣在學(xué)習(xí)別人的同時，特別是談到互聯(lián)網(wǎng)這一塊，學(xué)習(xí)美國經(jīng)驗的同時，在中國怎么樣在這個市場能夠適應(yīng)，所以對市場的深刻分析，包括對政策的有力把握，我認(rèn)為這是我們最難做到的。

晏小平：我不知道多長時間，我想簡單的講一點，稍微大一點的一個小話題。如果中國跟國外市場去比的話，這個企業(yè)的根在中國，市場在中國，或者你生產(chǎn)在中國，你又有一些非常有意思的行業(yè)，這所謂叫中國故事。講到一個詞，就講中國的市場很大，潛在增長的增長率比較高。在這個背后，大部分會看到這個產(chǎn)業(yè)的事情，我們?nèi)绻律钕胍徊?，所謂中國故事是不是一個過熱，是不是叫中國過熱？我覺得我們也要去看一看。就是說哪些行業(yè)支撐了所謂中國故事在海外市場的成功，也就是說，現(xiàn)在全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)都非常低迷，一談到都非常興奮，無論是歐洲，還是美國資本市場。

我想中國市場潛力，其實大家都可以做一個判斷，你看看周邊你覺得哪些領(lǐng)域是非常落后的，是非常不方便的，這是市場潛力最大的。當(dāng)然還有個農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)有太多問題，醫(yī)療也有太多問題，農(nóng)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實現(xiàn)工業(yè)化的生產(chǎn)。大家剛才講到餐飲行業(yè)的例子，盡可能做到標(biāo)準(zhǔn)化，但是農(nóng)業(yè)是幾千年來變革最小的行業(yè)，這個變革需要很多的前提，比如說土地制度怎么變？比如土地承包制度是不是要做一些調(diào)整，土地流轉(zhuǎn)怎么樣流轉(zhuǎn)，它不是百分之百所有權(quán)的流轉(zhuǎn)，是一個有限制權(quán)利的流轉(zhuǎn)，還有農(nóng)村地區(qū)它的這種土地和住宅，這就是一個非常巨大的市場。

這個市場在未來五年之內(nèi)，財務(wù)指標(biāo)上的收入可能看不到，但肯定是非常有潛力的市場，中國清潔技術(shù)、清潔能源這個市場，就是環(huán)保市場，環(huán)境非常惡劣，如果我們比十年前的北京和現(xiàn)在的北京，你會發(fā)現(xiàn)到初冬的時候和深秋的時候，你會舒服多了，沒有那種陰霾的天氣，沒有那種不透氣的感覺。我覺得十年還是有很大的變化，那么這就是我們所謂的中國故事的根本存在。講歐美市場，你去找一找，有沒有一個你覺得非常不方便的一個領(lǐng)域，非常新的市場，那恐怕是很難找的。

所以我們跟同行交流的時候，他們會找一些非常領(lǐng)先的，突破性和顛覆性的技術(shù)，才可能引導(dǎo)這個成功的故事。那對中國來講不是這樣，就是說中國的市場潛在的機(jī)會這種市場的不方便是巨大的，未開墾的市場是巨大的，所以說你沒有必要一定要經(jīng)過五年、十年的刻苦研發(fā)做一個顛覆性的技術(shù)，也可以實現(xiàn)自己的成功。

所以我就想說，比如我們這些同行也好，媒體也好，企業(yè)也好，不斷的有更多的資源，比如大家的精力，大家的注意力，大家的這種熱情，投到這個領(lǐng)域里來。當(dāng)然不僅僅是清潔技術(shù)領(lǐng)域，比如醫(yī)療，比如教育，這些領(lǐng)域里來共同改善自己所居住的自然環(huán)境，社會環(huán)境，你只要覺得方便，就會有機(jī)會，就會有回報。無論是你作為一個從業(yè)人員，還是作為一個資本者，我覺得都會是有益的。謝謝。

韓大為：張總談得非常好，關(guān)于中國的故事，中國的概念，使我聯(lián)想到一個話題，說到中國特色我在想可能世界上只有中國這一個國家實行計劃生育，這個政策是30年前開始的，79年，也就是說在計劃生育政策下，當(dāng)年誕生的人現(xiàn)在是30歲了，開始進(jìn)行上有老、下有小的階段，以后每一對夫婦對四個老人，那么老人以后養(yǎng)老問題怎么解決？這個也是中國的特點，不可能跟子女在一起住，要么自己住，或者在養(yǎng)老院。

所以前一頓時間讓我的團(tuán)隊研究，中國養(yǎng)老院的潛力巨大，看看有沒有連鎖性的公司？一家沒有找到，所以我覺得這是不可想象的，這個空間是巨大的。類似這種機(jī)會非常多，作為投資者當(dāng)然要有一定的前瞻性，好的投資者是要有前瞻性的眼光，要別人的前面走、看，然后及時發(fā)現(xiàn)，這種前瞻性的眼光加上耐心和專注，才能成功，我就補充這些。

高宏：剛才提到養(yǎng)老院，聊天的時候，有一個朋友也考慮這個問題，后來我花了一點時間去關(guān)注，后來我關(guān)注到是因為政策的原因，因為這方面沒有一個標(biāo)準(zhǔn)，怎么樣去做這個養(yǎng)老院或者敬老院民營化，就像教育行業(yè)一樣。民辦教育規(guī)定你不能以盈利為主，可以獲得合理回報，所以這些模棱兩可的政策，或者說我們改革開放還沒有開放到這個領(lǐng)域，沒有一些相關(guān)的政策。那這里面就有風(fēng)險，包括創(chuàng)業(yè)者，你往好的走，做一個長期性的，估計十年以后就好了，五年以后就好了。

比如說，所謂熱點，十年前很多投資者去創(chuàng)建清潔能源的環(huán)保，今天肯定是好企業(yè)，當(dāng)時就不是，今天是熱點，那估計十年以后它又轉(zhuǎn)移了，不是熱點。所以說的話，感觸很深，今天不管說到媒體的信息，投資人交流的意見，這個資本有說是幫助企業(yè)，有說是推動企業(yè)發(fā)展，怎么樣良性推動企業(yè)發(fā)展？說得難聽一點，為了獲取資本的利益，在幫助企業(yè)去犯罪，我可能說得嚴(yán)重一點。

所以這里面所謂成熟、不成熟的資本市場，我認(rèn)為意義就在這兒，正因為不成熟，所以機(jī)會就在這兒，正是因為它不完善，我們要花時間，作為中國人希望在投資領(lǐng)域，在資本領(lǐng)域，跟中國企業(yè)，包括整個經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展壯大的過程中，少走一些彎路，不需要重復(fù)發(fā)達(dá)國家重復(fù)的路。比如他們十年做完，我們可能花一、兩年，五年，因為經(jīng)驗是值得總結(jié)的，所以非常高興今天能夠跟各位同行交流，謝謝大家。

賈國城：有沒有什么這方面的問題想跟臺上幾位嘉賓來交流？請舉手。

提問：各位專家大家好，我是華網(wǎng)在線的，也是這次活動的媒體單位，我們是也是做互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，我們要找到一個合作人，或者兩個合作人，為會戰(zhàn)，朝陽產(chǎn)業(yè)，朝陽行業(yè)做一個專業(yè)招商的網(wǎng)絡(luò)，我想問一下晏小平老師，因為您剛才提到一個文化產(chǎn)業(yè)的投資熱點，因為我是這個領(lǐng)域超級門外漢，我提的問題也特別不專業(yè)，請老師您多擔(dān)待。想問一下，互聯(lián)網(wǎng)這類企業(yè)，在融資方面有沒有一些特別應(yīng)該注意的？您給我們提供一些建議，讓我們少走一些彎路，謝謝。

晏小平：應(yīng)該來說，中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，可以看到確實誕生一些偉大的企業(yè)，我們也看到在每個細(xì)分領(lǐng)域都有一些相當(dāng)于巨頭，門戶網(wǎng)站新浪、搜狐起來的，當(dāng)然他們的模式也是多元的，也在轉(zhuǎn)型，包括網(wǎng)易。像電子商務(wù)是阿里巴巴，搜索里面有百度，平臺型的就有騰訊等等，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在中國的一個本土環(huán)境之下，都發(fā)展得非常好，而且找到了一個游戲，是中國有特色的一個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，結(jié)合中國市場環(huán)境，找到一個特殊的模式。

所以針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資，我給的建議是這樣的：

第一，在企業(yè)早期一定要找到適合自己的盈利模式，如果說沒有很好的盈利模式，找不到一個很好的方向，你這個企業(yè)發(fā)展是有問題的。像視頻分享，優(yōu)酷、土豆等等現(xiàn)在還在，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要找到自己的盈利模式，網(wǎng)易剛開始上市也是非常艱難，差點被摘牌，當(dāng)時有門戶，當(dāng)時短信救了他，后來游戲又救了他，所以這個企業(yè)有很大的調(diào)整，現(xiàn)在它的廣告收益是微不足道的，尤其是它的核心競爭力。所以在互聯(lián)網(wǎng)這個領(lǐng)域，在中國市場環(huán)境之下，你最好能夠找到適合自己的盈利模式。

第二，你能夠拿了錢以后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很大的一個問題就是說，他融到資以后，拼命的砸錢，沒有一個很好資金應(yīng)用的規(guī)劃，后面的資金跟不上，這個企業(yè)又會出現(xiàn)問題。所以在規(guī)劃方面需要對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做一個深度的分析。

提問：幾位專家好，我請教王軍峰，王總。我看您講VCPE這一塊，比較關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)，我是做傳統(tǒng)行業(yè)，做服裝的，我想用一分鐘介紹一下我是什么樣的服裝，然后您看看我這個行業(yè)你們VC是不是感興趣？如果說要投的話，我們還應(yīng)該具備哪些獨特的優(yōu)勢，您給點撥一下。我經(jīng)營品牌是專做頂級手工定制，比如英國那邊比較傳統(tǒng)的手工定制，都是個性化的，每個人一個板，不是工業(yè)化的生產(chǎn)。

我們除了英國這種手工定制的特點外，另外我們采取，大家都知道東方人心靈手巧，其實我們在手工定制這一塊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的比英國那邊供應(yīng)還要好。我們中國本身是手工定制，我們把東西方手工定制的長處集為一體，我們是店面加上門服務(wù)，就是1+1模式，一個技師，一個設(shè)計師上門，專門根據(jù)皮膚色彩，皮膚情況，你這個人的特點來幫你規(guī)劃，上門1+1模式，然后加店面。相對來講，我們上門服務(wù)的比例銷售額甚至比店面還多，店面就是一個載體，一個道具，是這種模式。

另外，我們這個產(chǎn)品不是國內(nèi)任何一個服裝公司都可以做，我們解決一個人才的問題，除了現(xiàn)在我們手上已經(jīng)有一些專門的人才，另外我們還在培養(yǎng)人才，這是第一個尖刀。第二個尖刀，每個店里面都有大掌柜、二掌柜來分紅，包括基層的，來鎖定人才，這是第二個尖刀。第三個尖刀，我個人感覺，立志把這個品牌，我個人是想利用這種獨特的經(jīng)營優(yōu)勢，因為以前是另外一種生產(chǎn)模式，營銷模式造就阿瑪尼這樣的品牌，我們這個時代要想后來者居上，走前來人的老路肯定是不行，所以我們另辟蹊徑，采取我剛剛介紹的情況，我想請教一下王老師給點撥一下，看看我們的產(chǎn)業(yè)是怎么樣一個狀況？

王軍峰：非常感謝你的提問，顯然你的西服做得比我好多了。我想明確一個概念，當(dāng)然對你的企業(yè)理解的比較膚淺，只能說泛泛而論。不是說所有的企業(yè)都要上市，用北京話來說你這個產(chǎn)品肯定特別黑，翻譯成財務(wù)術(shù)語，你的毛利率是很高的產(chǎn)品，否則的話你是養(yǎng)活不起你的那些大掌柜、二掌柜，這些應(yīng)該也比較黑，我理解。

所以這種完全針對最高端市場的，完全提供個性化服務(wù)的這種產(chǎn)品，它的一個主要特點，就是毛利率非常、非常高，對客戶忠誠度要求非常高，但他并不需要說讓每個老百姓都知道，你目前也沒有采取品牌戰(zhàn)略，像阿瑪尼一樣，而是形成中國最高端人士，估計連我都穿不起。所以這種企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上來講，它將來在上市路徑上可能不一定是適合企業(yè)發(fā)展，就是你不一定要變成公眾公司，才能更有利于你未來戰(zhàn)略的展開。

相反，我們看到很多，在縫隙市場，就是占有非常絕對領(lǐng)先地位的企業(yè)，他死也不上市，它的利潤率非常高，日子過得很舒服，那就OK 了，我沒有必要做成一個上市公司。那么什么公司適合做到上市公司呢？就是說你現(xiàn)在處在一個完全競爭的市場，或者即將處在一個完全競爭的市場，那么這個企業(yè)一定要盡快上市，誰先上，誰收拾誰，這個是一個占領(lǐng)資本的制高點，對于下一步的競爭是非常重要的。

但是相反，尤其像你們這樣的市場，首先區(qū)域化色彩會非常重，不太可能形成全國范圍內(nèi)連鎖體系，你培養(yǎng)不出那么多的設(shè)計師，因為你講究的是品質(zhì)，講究的是個性化，賣得就是這個噱頭。因為我對奢侈品，說老實話接觸的非常少，但是從一般投資的感覺上來講，可能從策略上，發(fā)展戰(zhàn)略上去講，這種企業(yè)是一個時間積累的問題，從融資的角度來講，需要一些專門的機(jī)構(gòu)融資人可能需要。

高宏：我給補充一下。剛才王總從資本推出的立場上看，資本推出有好幾種，因為我在歐洲，我買衣服，買不到我穿的衣服當(dāng)時。你現(xiàn)在的市場計劃，包括目前的客戶積累情況，或者說你有一套你做渠道的方式，這一塊是有一個核心競爭力，或者是你有唯一的途徑，唯一的渠道，如果這一塊你有的話，能夠有一個非常有邏輯的，或者是說有一些理論上，包括實踐上行得通的話，我認(rèn)為是很愿意投資這個行業(yè)的。

相關(guān)專題：

私募十年中國論壇

版權(quán)聲明：來源鳳凰網(wǎng)財經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時必須注明"稿件來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。