2012年03月19日 09:21
來源：證券時報網(wǎng)

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綜合上一個交易周整體情況來看，上證綜指收盤于2404.74點，全周下跌1.42%；深證成指收盤于10279.3點，全周下跌0.53%。創(chuàng)業(yè)板和中小板也呈現(xiàn)相似走勢，兩個市場的指數(shù)分別下跌1.56%和0.15%。而券商對于保險股前景眾說紛紜，看空看多者都有。

中金公司是看空派的代表，認為支撐保險股繼續(xù)上漲的動力只剩下股票市場反彈。壽險股的低估值優(yōu)勢已明顯減弱，近期難以持續(xù)獲得相對指數(shù)的超額收益，當(dāng)前股價已經(jīng)部分反映了較為樂觀的增長預(yù)期。在3月份公布的壽險公司年報業(yè)績很可能大都難有亮點。

但東方證券明顯要樂觀一些。東方證券維持行業(yè)“看好”評級，維持中國平安和中國太保的“買入”評級，給中國人壽以“增持”評級。東方證券認為，近期保險板塊股價的回調(diào)可能有前期獲利了結(jié)的因素，即便2012年保費“開門紅”不理想，但是行業(yè)仍然整體被低估（行業(yè)P/EV僅為1.4倍，新業(yè)務(wù)倍數(shù)僅為8倍），2012年保險股投資邏輯不是高貝塔反彈，而是以穩(wěn)健業(yè)績反彈為主。

廣發(fā)證券則表示，保險股的年報難以樂觀，但一季報業(yè)績有望超預(yù)期，因此認為保險板塊“有戲”。廣發(fā)證券分析道，考慮到產(chǎn)險業(yè)務(wù)利潤貢獻與償付能力充足率的情況，重點推薦中國太爆推薦順序為中國太保、新華保險、中國平安、中國人壽。由于2011年四季度資本市場下跌，可能會觸發(fā)各家公司計提資產(chǎn)減值的量化標(biāo)準(zhǔn)，因此，2011年年報有可能會因為計提資產(chǎn)減值的原因而低于預(yù)期，但2012年一季度投資環(huán)境明顯改善，一季報有望超預(yù)期。

持中間立場者同樣存在。中信建投就提出，無利空無利好，保險股取決于反彈持續(xù)時間。中信建投的觀點是，目前市場對保險股的關(guān)注程度遠遜于2011年四季度，但是機構(gòu)持倉度較高，整體看保險行業(yè)既無利空也無利好。作為配置型品質(zhì)全年持有風(fēng)險亦不大。但是作為早周期品質(zhì)，漲幅最快的期間已經(jīng)過去，能否再有較快漲幅取決于反彈持續(xù)的時間。