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2011年05月10日 02:34
來源：上海證券報(bào) 作者：朱周良

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暴跌之后，大宗商品市場(chǎng)周一出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。

上周狂瀉27%的白銀，成為周一的領(lǐng)頭羊，盤中一度上漲超過5%。與此同時(shí)，原油價(jià)格也大漲超過3%，重返100美元上方。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅上周一周，國際大宗商品期貨市場(chǎng)的市值就“蒸發(fā)”了990億美元，一項(xiàng)行業(yè)指數(shù)大跌11%，創(chuàng)下自2008年12月以來之最?？焖傧碌螅恍C(jī)構(gòu)開始謹(jǐn)慎看好商品后市，其中就包括一個(gè)月前唱空商品的高盛。不過，高盛認(rèn)為，短期內(nèi)，投資人還是謹(jǐn)慎為妙。周一的歐美市場(chǎng)，股市漲跌互現(xiàn)，大宗商品的反彈似乎并未引起投資人太大關(guān)注。

⊙記者 朱周良 ○編輯 艾家靜

上周“蒸發(fā)”990億美元

9日歐洲交易時(shí)段，美國白銀期貨一度飆升超過5%，至38美元附近。黃金也上漲1%，收復(fù)1500美元。紐約原油期貨則一度大漲超過3%，至100美元上方。此外，小麥、鋅、銅也紛紛上漲超過1%。

截至北京時(shí)間9日19時(shí)30分，美國白銀期貨漲4.5%，至37.4美元。紐約原油期貨漲3.4%，至100.5美元。黃金價(jià)格漲1%，至1507美元。倫敦銅、錫、鉛等基本金屬的價(jià)格也都上漲1.5%至2.2%不等。覆蓋24種原材料的標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI商品價(jià)格指數(shù)跳升2%。

一些市場(chǎng)人士表示，周一的大宗商品價(jià)格上漲，可能是在上周暴跌之后的技術(shù)性反彈。上周，大宗商品市場(chǎng)創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)鼎盛時(shí)期以來的最大周跌幅。

上周累計(jì)，白銀價(jià)格暴跌了27%，紐約原油跌了15%。而標(biāo)普GSCI商品價(jià)格指數(shù)大跌11%，創(chuàng)下自2008年12月以來的最大周跌幅。經(jīng)過上周的連續(xù)暴跌，許多類別的大宗商品都將自3月中旬以來的漲幅盡數(shù)抹去。

據(jù)彭博資訊統(tǒng)計(jì)，截至5月6日，標(biāo)普GSCI商品價(jià)格指數(shù)覆蓋的24種商品期貨的總市值約為8050億美元，而在4月29日，這一數(shù)字還有8910億美元；同期，以貴金屬為標(biāo)的資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品的總市值從1320億美元降至1190億美元。這就意味著，大宗商品市場(chǎng)上周的市值“蒸發(fā)”了接近990億美元。

高盛表露“空翻多”意向

就在這波暴跌之前，大宗商品市場(chǎng)還“熱得發(fā)燙”。各類大型機(jī)構(gòu)和基金紛紛將在商品上的押注增加到創(chuàng)紀(jì)錄水平，而商品價(jià)格指數(shù)也達(dá)到自2008年8月以來的高點(diǎn)。在截至4月底的連續(xù)五個(gè)月中，大宗商品的回報(bào)表現(xiàn)都超過了股市、債券和美元，這也創(chuàng)下了至少14年來的一項(xiàng)新紀(jì)錄。

不過，在經(jīng)過了上周的暴跌后，一些業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)開始對(duì)大宗商品市場(chǎng)持更為樂觀的看法，這其中就包括曾在一個(gè)月前唱空商品的高盛。不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，大宗商品的中長期牛市仍未結(jié)束。

高盛駐倫敦的商品研究主管杰弗里·庫里在上周末的一次訪問中表示，近期大宗商品市場(chǎng)的劇烈調(diào)整，的確為商品價(jià)格反彈創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，特別是在下半年，屆時(shí)商品基本面會(huì)更趨吃緊。就在一個(gè)月前，庫里曾建議其客戶低配大宗商品，稱原油、黃金和銅在未來3到6個(gè)月會(huì)下跌。

巴克萊資本駐倫敦的董事總經(jīng)理諾里什表示，上周的大跌并非意味著大宗商品的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。諾里什領(lǐng)導(dǎo)的商品研究團(tuán)隊(duì)，在對(duì)銅和黃金的研究表現(xiàn)上排在業(yè)內(nèi)前三名。

德意志銀行的分析師圖森表示，在未來一周中，布倫特原油期貨有望反彈2%左右，至115美元，因?yàn)橹袞|局勢(shì)仍不穩(wěn)定。周一電子盤中，布倫特原油期貨漲2.3%，至111.7美元。

知名投資人、鄧普頓資產(chǎn)管理總裁馬克·默比烏斯近日在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，他認(rèn)為大宗商品將出現(xiàn)全面的波動(dòng)，幅度可能會(huì)非常大。但是，長期的趨勢(shì)依然不變，即按照美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格將繼續(xù)走高。

短期行情或仍有反復(fù)

不過，即便是最樂觀的人士，也對(duì)短期內(nèi)大宗商品的行情表示謹(jǐn)慎。高盛的庫里表示，“就短期內(nèi)而言，我們?nèi)詢A向于持稍謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

投資公司Astmax的大宗商品基金經(jīng)理埃默里表示，由于投機(jī)盤和在高位介入的買入者繼續(xù)拋出，大宗商品近期可能還會(huì)進(jìn)一步走低。埃默里說，最近幾天的商品大跌不是由單一的消息或因素所致，而是因?yàn)榇罅康馁u單而直接觸發(fā)。這說明，在大跌之前，很多人仍在買入。

但埃默里也表示，一旦這波拋售潮經(jīng)過了最猛烈的時(shí)期，投資人可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了逢低介入的機(jī)會(huì)。

一些看空人士則認(rèn)為，即便經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，但大宗商品市場(chǎng)的過度投機(jī)，已經(jīng)使得價(jià)格偏離了供需基本面。相比一年前，標(biāo)普GSCI指數(shù)仍上漲了34%，較兩年前更漲了兩倍還多。

曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了2008年商品暴跌的紐約Marketfield資產(chǎn)管理公司總裁邁克爾表示，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了一輪長達(dá)5到10年的熊市。他表示，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)龐大的投資規(guī)模，意味著供需基本面已“毫無意義”。

“這與當(dāng)年科技泡沫即將破裂時(shí)的情形幾乎如出一轍?！边~克爾說。

東京三菱銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯普基也表示，當(dāng)前可能是大宗商品一輪跌勢(shì)的開始，即便這樣的下跌只是暫時(shí)性的。他認(rèn)為，未來一段時(shí)間，美元和債券可能比大宗商品更加受歡迎。

在股票市場(chǎng)，投資人似乎并未太多關(guān)注周一商品的普遍反彈。當(dāng)天盤前，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.4%，但在歐洲，主要股市紛紛下跌。道瓊斯歐洲斯托克600指數(shù)中盤跌0.5%，歐洲三大股市中，法德股市中盤跌幅都超過1%，英國股市跌0.6%。

[責(zé)任編輯：wangkt] 標(biāo)簽：白銀期貨 Astmax Marketfield 

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