2011年12月16日 14:32
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：朱 凱

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近10余個(gè)交易日，境內(nèi)人民幣對美元即期交易價(jià)格屢屢觸及跌停。同時(shí)，新聞媒體及各路專家也在對此連篇累牘加以敘述、分析、評論和預(yù)判。盡管包括昨天在內(nèi)，這一紀(jì)錄已被連續(xù)刷新至第12個(gè)交易日，但央行方面并未專門對此作出官方表態(tài)。

不過，來自市場最基層的“抱怨”，卻開始指向“制造”這些新聞的各大經(jīng)濟(jì)類媒體的財(cái)經(jīng)記者了。他們說，這些記者“半桶水”，見風(fēng)就是雨，缺乏必要的專業(yè)知識。事實(shí)真是這樣嗎？

在為同行“申訴”之前，我們不妨先看看11月30日以來這12個(gè)交易日的人民幣匯市收盤情況，以及當(dāng)日央行制定的人民幣中間價(jià)情況。實(shí)際上，上文所提到的匯率跌停，與股票市場所謂個(gè)股跌停，完全是兩個(gè)概念。股票跌停是以股價(jià)乘以0.9的N次方去加以計(jì)算，而人民幣匯率跌停則完全要視中間價(jià)的高低而定。

11月30日至今，境內(nèi)即期市場人民幣對美元盤中最低價(jià)分別為6.3799、6.3670、6.3627、6.3666、6.3651、6.3659、6.3636、6.3669、6.3613、6.3673、6.3713和6.3738元，并未出現(xiàn)如股價(jià)跌停那樣的遞減態(tài)勢。這里需要注意，該數(shù)值(包括下文的中間價(jià))越大，則表明人民幣對美元的匯價(jià)越低，反之亦然。

同時(shí)，人民幣對美元的官方中間價(jià)，在這11日間分別為6.3482、6.3353、6.3310、6.3349、6.3334、6.3342、6.3319、6.3352、6.3297、6.3359、6.3396和6.3421元。細(xì)心的讀者不難發(fā)現(xiàn)，它們均比即期市場最低交易價(jià)格要高出許多。以昨日為例，兩者的價(jià)差實(shí)際為317個(gè)基點(diǎn)(不可簡單換算成百分點(diǎn))。此外，若將中間價(jià)相互比較的話，昨日比前一日低了25個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)中國人民銀行匯率政策相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)即期市場交易價(jià)格的日內(nèi)波動，應(yīng)為當(dāng)日中間價(jià)的正負(fù)0.5%幅度，如觸及則無法繼續(xù)交易，即出現(xiàn)了所謂的漲跌停板。經(jīng)過計(jì)算，上述12個(gè)交易日人民幣即期最低價(jià)，均符合與中間價(jià)的該比例規(guī)定。

這樣看來，迄今為止所有關(guān)于人民幣匯率跌?；蛴|及跌停的新聞表述，都是無懈可擊的。那么，人們所質(zhì)疑的焦點(diǎn)在于何處？從職業(yè)的角度來看，財(cái)經(jīng)記者將經(jīng)濟(jì)事件的結(jié)果如實(shí)報(bào)道出來，并借此引起投資者及監(jiān)管層的關(guān)注，是其核心職責(zé)所在，并無不妥之處。

但不應(yīng)否認(rèn)，相關(guān)質(zhì)疑也有它合理的地方。目前國內(nèi)宏觀層面，已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂加重、通脹預(yù)期分歧趨大以及貨幣政策走向日漸曖昧的情況，再加上近期央行及金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的外匯占款均出現(xiàn)意外減少、外貿(mào)順差逐月下滑、外商直接投資(11月數(shù)據(jù))28個(gè)月來首度同比負(fù)增長等新問題的出現(xiàn)，的確很容易給外資機(jī)構(gòu)做空中國留下口實(shí)。也就是說，質(zhì)疑者認(rèn)為國內(nèi)媒體不應(yīng)成為輿論“綁架”風(fēng)潮的助推者，需要發(fā)出更多自己獨(dú)立的聲音。

其實(shí)，我國央行已在用行動昭示其對待匯率問題的態(tài)度，那就是中國經(jīng)濟(jì)基本面并不支持本幣貶值，中間價(jià)依舊是有管理的和有序浮動的。而剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也傳出聲音，中國政府將繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，并繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)機(jī)制的改革。

作者：朱 凱