2012年08月20日 10:20
來源：金融投資報 作者：唐麗

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“6·30”的大限已經(jīng)過去1個多月的時間，但天津文交所仍在進行份額化交易，面對文交所的“拖”字訣，不久前，天津、鄭州、成都、漢唐、泰山5家文化藝術品交易所的投資人，自發(fā)組成了全國文交所投資人維權聯(lián)盟，至今已經(jīng)向證監(jiān)會3次遞交書面材料，請求清退5家交易所涉嫌違法交易的產品。

國務院在其下發(fā)的《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》指出，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。

與此相違背的是，“6·30”的大限已經(jīng)過去1個多月的時間，但天津文交所仍在進行份額化交易，在天津文交所的投資者看來，或許是迫于壓力，天津金融辦才公開表示，由于該交易所投資人數(shù)眾多，開戶人數(shù)近5萬人，在目前情況下停止交易，有可能引發(fā)更大的市場風險。關于天津文交所的整改工作將會繼續(xù)推進，但是對于如何償付投資者損失，并未給出解決方案。

文交所的去留、轉型可以慢慢探索，然而投資者卻如熱鍋上的螞蟻，他們擔心自己的錢是否會在國家清理整頓文交所市場的時候，一同被清走。

賠償方案未明確

7月27日召開的部際聯(lián)席會議第二次會議指出，清理整頓各類交易場所工作取得積極成效，但交易場所涉及面廣、關注度高、情況復雜，尤其是在重點地區(qū)、重點領域，清理整頓工作仍存在一些困難和問題，需要引起高度重視。下一階段，各地要結合本地實際，加大工作力度，明確交易場所監(jiān)管主體，確保交易場所整改規(guī)范到位。

天津市金融辦的相關人士也稱，開展清理整頓各類交易場所工作以來，市領導多次召開會議，研究天津文交所整改方案和應對措施。經(jīng)過反復研究和客觀分析，在確保不出現(xiàn)大的社會風險的基礎上，天津市清理整頓工作領導小組審核通過了天津文交所具體整改方案，并向清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議和聯(lián)席會議辦公室做了詳細匯報。下一步，將督促天津文交所完成整改工作。

不過，對于如何賠償投資者損失，天津金融辦只強調了少數(shù)投資人提出高額賠償?shù)囊蟛缓侠?，就此向部際聯(lián)席會議作了報告，并向部分投資人做了解釋。但是天津金融辦并未交代下一步如何解決投資者損失的賠償方案。

據(jù)悉，目前針對天津文交所賠償問題進行維權的投資人，大部分的訴求是按照購入價格進行退款，即深圳文交所的方案：第一步，以投資人購入價格，通過協(xié)議轉讓方式受讓流動投資人的份額；第二步，由深圳文交所與其他持有人(原始持有人、交易商和不愿出讓份額的流通投資人)按合法方式變現(xiàn)資產包藝術品。

投資者的無奈

盡管清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯(lián)席會議第二次會議剛剛于上個月末結束，但就目前各地投資者要求補償損失的進展和效果來看，情況仍不容樂觀。

深圳、湖南、南京等8家曾經(jīng)進行過份額化交易的文交所辦理了產品退市，并通過各種方式退還投資者的申購款項。

早在去年3月22日，深圳文交所就對其上市的3個資產包停牌，深圳文交所在今年4月15日發(fā)布公告，以投資人的購入價格，通過協(xié)議轉讓投資人的份額，并對未上市的資產包以原價回購。業(yè)內人士告訴記者，2011年12月底，中宣部等五部門下發(fā)了《加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》，只保留了上海和深圳的文交所作為試點，并允許其經(jīng)批準可探索采取非公開發(fā)行或其他方式進行藝術品交易，由于有了新的出路，這也就使得深圳文交所才快速出臺了賠償方案。

鄭州文交所曾發(fā)布公告稱其已經(jīng)依照規(guī)定修改了交易模式，但份額化交易一直不停牌，也不同意給投資人退款。直到7月27日，針對清理整頓交易所的相關部委聯(lián)席會議二度召開，鄭州文交所啟動了投資人善后處置工作，在交易所公告中稱，該所將根據(jù)《鄭州文交所投資人意向表》，與投資人溝通，初步擬定善后處理方案并計劃于近期召開投資人代表大會。不過一些投資人認為鄭州文交所的公告可能是緩兵之計，投資人大會能否召開并解決退款問題并不樂觀。

北京漢唐藝交所最早做出停牌，也召開了投資人大會，但至今仍未公布清退方案。與此同時，還有一些文交所，如天津文交所、山東泰山文交所、昆明元盛文交所等采取了按兵不動的行為。

面對文交所的“拖”字訣，不久前，天津、鄭州、成都、漢唐、泰山5家文化藝術品交易所的投資人，自發(fā)組成了全國文交所投資人維權聯(lián)盟，至今已經(jīng)向證監(jiān)會3次遞交書面材料，請求清退5家交易所涉嫌違法交易的產品。

有業(yè)內人士認為，由于沒有統(tǒng)一的賠償標準，并且各地情況不一，統(tǒng)一規(guī)范賠償方案缺乏可行性，導致目前一些地區(qū)對補償投資者損失沒有實質進展，踟躕不前。

按買入價退款最理想

“證監(jiān)會只是提出"意見"，關鍵還在于地方怎么做?！庇型顿Y者表示善后方案是由交易所上報地方政府，交易所應該會以自身利益為出發(fā)點，地方政府的態(tài)度起著決定作用。在投資人看來，深圳文交所按買入價退款的模式是最理想的方案。

實際上，對于文交所及藝術品份額化交易模式的未來發(fā)展方向，相關部門并沒有最終定論。文化部文化產業(yè)司原副司長李小磊曾表示，國家出臺相關文件，旨在規(guī)范藝術品市場，使其更好地繁榮發(fā)展，并不是反對藝術品份額化，實際反對的只是證券化這種形式，反對的是藝術品投機行為和一切破壞文化市場正常發(fā) 展的行為。

中國傳媒大學文化發(fā)展研究院院長范周也認為，中國的文化產業(yè)發(fā)展，金融是瓶頸，那么產權交易是解決瓶頸的途徑之一，那么在這個途徑當中，剛一上路就遇到了非常多的問題，因此不要把這些問題過分擴大化，應該是在政府的統(tǒng)一管理的前提下，適度地、有序地向前推進。

來源：金融投資報