2012年11月16日 08:31
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，資額高達(dá)30億美元(約234億港元)的人保集團(tuán)(新上市編號(hào)︰01339)昨首日進(jìn)行上市前預(yù)演，市傳在多個(gè)基礎(chǔ)投資者如國(guó)壽(02628)、國(guó)家電網(wǎng)等支持入股下，認(rèn)購(gòu)額已達(dá)集資額的7成至8成。而承銷團(tuán)則估計(jì)人保估值可高達(dá)內(nèi)含價(jià)值2.37倍，高于目前內(nèi)險(xiǎn)股。

尚未簽約 估值超上市內(nèi)險(xiǎn)

外電報(bào)道，承銷團(tuán)正接洽中國(guó)人壽、AIG(美國(guó)國(guó)際集團(tuán))、再保險(xiǎn)集團(tuán)Scor及國(guó)家電網(wǎng)等，成為人保的基礎(chǔ)投資者，但目前尚未簽訂最終認(rèn)購(gòu)協(xié)議。人保保薦人包括瑞信、匯豐、中金及高盛。

根據(jù)承銷團(tuán)之一美銀美林的報(bào)告，人保集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)包括，其以較低成本作捆綁銷售的能力，及其健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為政府認(rèn)可計(jì)劃。惟美銀美林指人保的假設(shè)投資回報(bào)率及折現(xiàn)率，都較同業(yè)進(jìn)取，為風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

該行估計(jì)人保集團(tuán)的估值可介乎1,223億至1,527億元人民幣，相當(dāng)于其內(nèi)含價(jià)值的1.9倍至2.37倍，高于市面同業(yè)。工銀國(guó)際則料其盈利于2011至14年間可錄平均34%的增長(zhǎng)，料其估值可達(dá)1,560億元人民幣。

有基金經(jīng)理認(rèn)為，若看好人保業(yè)務(wù)的壽險(xiǎn)及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以直接買入國(guó)壽及財(cái)險(xiǎn)(02328)，故除非人保定價(jià)估值較兩股有折讓，否則無意考慮認(rèn)購(gòu)。

除非定價(jià)吸引 基金無意落注

根據(jù)初步銷售文件，人保集團(tuán)擬發(fā)行68.98億股H股新股，約相當(dāng)于經(jīng)擴(kuò)大后股本的16.7%，另設(shè)15%的超額配售權(quán)，所集資金將用于擴(kuò)大資本基礎(chǔ)，以拓展新業(yè)務(wù)。

大股東財(cái)政部已作出1年的禁售期承諾，社保基金亦承諾于人保上市3年內(nèi)，不會(huì)出售其持有的內(nèi)資股。是次認(rèn)購(gòu)新股的基礎(chǔ)投資者亦設(shè)6個(gè)月的禁售期。

發(fā)行時(shí)間表方面，人保擬于下周四(22日)起接受機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)，26日起開始公開發(fā)售，及于12月7日掛牌買賣。由于集資額龐大，故人保只預(yù)留發(fā)行規(guī)模的5%作公開發(fā)售，若以集資額30億美元計(jì)，相當(dāng)于1.5億美元(約11.7億港元)。

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