報告還測算，國外資金通過經(jīng)常賬戶的其他項目（僑匯、無償捐贈和賠償?shù)龋┝魅刖硟?nèi)的，數(shù)額大概在90億美元。

除了經(jīng)常項目，國外資金偽裝成資本項目下的其他投資進(jìn)入，如以短期負(fù)債和短期貿(mào)易信貸面目流入境內(nèi)，又是另一途徑。

報告說，2001年以來，我國短期外債規(guī)模明顯擴大，2001-2005年，我國外債年均增長14.2％，其中短期外債年均增長97.9％，高于外債平均增長83.7個百分點。

而報告透露，2006年，我國短期外債“異?！痹黾宇~24億美元。據(jù)此報告進(jìn)一步推算，該年度短期貿(mào)易信貸“異常”增加額90億美元。

以上是國際熱錢進(jìn)入中國A股市場的三種通道。除此而外，還有三個通道，分別是：通過資本項目下的直接投資面目、以走私、現(xiàn)金夾帶、地下錢莊等觀察不到的形式將境外資金帶入國內(nèi)（這部分體現(xiàn)為國際收支賬戶中的誤差與遺漏項）、以資本項目下的證券投資（如以QFII的形式）流入境內(nèi)。

綜上，報告采用國際收支的項目分解法，計算發(fā)現(xiàn)2006年貿(mào)易順差虛增大約100億美元，經(jīng)常項目的其他項目虛增90億美元，資本項目的FDI虛增30億美元，其他投資虛增90億美元，錯誤與遺漏-170億美元，合法的QFII95億美元，六項合計230億美元。

“當(dāng)不考慮以合規(guī)的QFII形式進(jìn)入A股市場的境外資金，可以發(fā)現(xiàn)2006年流入A股市場的境外投機性資金約為140億美元?！眻蟾嬲f。

國際熱錢總量低于800億美元？

但是，該部門的一份《1997－2006年國際熱錢進(jìn)入中國的規(guī)模與渠道》的報告顯示，2006年我國熱錢進(jìn)出總量可能高達(dá)1000億美元，但凈流入量不大，約為100億美元。與以前的單向流動格局不同，熱錢的流動呈現(xiàn)大進(jìn)大出的雙向格局。

報告認(rèn)為，2006年熱錢流動出現(xiàn)流出、流入并存的格局，而不是像過去那樣單向流動（只出不進(jìn)，或者只進(jìn)不出），從而更具迷惑性。從半年度來看，上半年熱錢進(jìn)入、下半年流出的特征相當(dāng)明顯。

從1997－2006年的整體情況看，2002年是一個明顯的分水嶺，之前，熱錢流出量大于流入量，表現(xiàn)為“外逃”，1998年是“外逃”高峰；之后，流入量多于流出量，表現(xiàn)為“擠進(jìn)”，且進(jìn)出總規(guī)模又以2004年為“擠進(jìn)”高峰，呈現(xiàn)先升后降趨勢。

這份報告研究者在同時采用余額法、投行法、PW法等12種方法對流入中國的熱錢進(jìn)行估算。

但結(jié)果顯示，各種不同方法估算結(jié)果不同?！拔覀儗Υ诉M(jìn)行了匯總分析，發(fā)現(xiàn)估算的熱錢規(guī)模從200-10000億美元不等，大部分認(rèn)為低于800億美元，只有少數(shù)人認(rèn)為超過800億美元?！保?1世紀(jì)經(jīng)濟報道）

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