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2011年04月16日 04:47
來源：中國證券報(bào) 作者：曉旦

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周五，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。如大家所料，一季度CPI創(chuàng)出數(shù)個(gè)季度以來新高，為5%；3月CPI達(dá)到30多個(gè)月來的新高，為5.4%。這說明政府在控制通脹方面依然任重道遠(yuǎn)。

所幸的是，3月CPI環(huán)比下降0.2%，這或許是個(gè)好兆頭，預(yù)示著雖然CPI在未來數(shù)月仍會處在高位，但峰值或許不會太高。此觀點(diǎn)的佐證是PPI的變動趨勢。3月PPI為7.3%，環(huán)比上漲0.6%。雖然國內(nèi)物價(jià)問題仍在可控范圍內(nèi)，但輸入型通脹引致的原材料價(jià)格持續(xù)上行風(fēng)險(xiǎn)則難以化解。近幾個(gè)月來，油價(jià)不斷上漲；雖然包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的國際大宗商品價(jià)格已失去大幅上漲勢頭，但價(jià)格仍在高位徘徊。這些反映在PPI的變動趨勢上，使得國內(nèi)CPI的上漲壓力沒有明顯減輕。

CPI上漲與貨幣超發(fā)相關(guān)。2002年至2010年，我國社會融資規(guī)模由2萬億元擴(kuò)大到14.27萬億元，年均增長27.8%。因此，貨幣政策要有“撤火”的動作，就是要逐步收回超發(fā)的貨幣。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，回收超發(fā)貨幣的舉措已取得成效：2011年3月末，廣義貨幣(M2)同比增長16.6%，比2月末高0.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低3.1個(gè)百分點(diǎn)，已回歸到長期均值以下水平。但是今年一季度社會融資規(guī)模仍增加了4.19萬億元。在物價(jià)上漲水平居高不下背景下，“撤火”仍會繼續(xù)。

當(dāng)然，問題還有另一面。在國民經(jīng)濟(jì)這口鍋里烹調(diào)的不僅有物價(jià)，還有就業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等民生問題，釜底抽薪還得顧及物價(jià)外的因素。總體看來，國民經(jīng)濟(jì)在貨幣政策由寬松向穩(wěn)健的狀態(tài)回歸中，仍然保持健康增長勢頭，令人欣慰。

展望未來數(shù)月，預(yù)計(jì)CPI仍會在較高水平徘徊，卻不會超出人們預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增長也會維持健康增長態(tài)勢。有預(yù)計(jì)稱，出口或有30%的強(qiáng)勁增長。這樣，就為貨幣政策由寬松向穩(wěn)健回歸留出空間，政策取向在通脹和經(jīng)濟(jì)增長的博弈中也有了回旋余地。