大成基金:GDP數(shù)據(jù)低于預期 二季度提防通脹抬頭
今日國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度國民經(jīng)濟運行相關數(shù)據(jù)。初步測算,一季度國內生產(chǎn)總值107995億元,按可比價格計算,同比增長8.1%。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元,同比增長3.8%;第二產(chǎn)業(yè)增加值51451億元,增長9.1%;第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元,增長7.5%。從環(huán)比看,一季度國內生產(chǎn)總值增長1.8%。
大成基金認為,GDP數(shù)據(jù)低于預期——此前市場大多認為該項數(shù)據(jù)可能在8.4%左右的水平,而此次公布的GDP同比增長8.1%,較去年同期回落1.6個百分點,這已經(jīng)是GDP增幅連續(xù)5季度下行,增速創(chuàng)下近2年半來新低。分產(chǎn)業(yè)來看,大成基金稱,三大產(chǎn)業(yè)的環(huán)比增速也低于預期,進一步體現(xiàn)了目前經(jīng)濟增長放緩、筑底延續(xù)的狀況。
大成基金指出,公布的數(shù)據(jù)中,工業(yè)生產(chǎn)運行情況則略高于預期:3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長11.9%,比1-2月份加快0.5個百分點。從環(huán)比看,3月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長1.22%。而整個一季度,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.6%。這實際上和GDP數(shù)據(jù)存在一定的矛盾,具體原因還有待觀察。不過,大成基金比較傾向于認為GDP數(shù)據(jù)更能真實反映國民經(jīng)濟狀況,即目前宏觀經(jīng)濟較為疲軟,缺乏亮點。
另外值得關注的數(shù)據(jù)是信貸。大成基金分析說,3月份新增貸款1.01萬億元,大幅度超出市場預期(7975億元),其中近71%是短期貸款和票據(jù)融資,而中長期貸款偏弱,這表明當前經(jīng)濟增速緩慢下滑,企業(yè)盈利能力下降,投資意愿不足。結合此前公布的CPI數(shù)據(jù)有所反彈和較為低迷的GDP狀況,大成基金比較擔心經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹苗頭,即通脹上升的情況下經(jīng)濟未能擺脫弱勢。尤其是企業(yè)投資意愿下降的情況下,二季度若央行采取積極措施拓寬流動性估計對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的作用不會非常明顯,卻有可能增加通貨膨脹趨勢。
與信貸總量相比,大成基金未來將更關注信貸結構,特別關注作為投資意愿指標的企業(yè)中長期貸款增長情況,以此觀察貸款結構的變化來對投資以及市場造成的影響。
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