2013年04月07日 13:25
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng) 作者：王春霞

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 法國(guó)Eurazeo基金董事總經(jīng)理陳永嵐在博鰲論壇期間接受了鳳凰財(cái)經(jīng)的訪問(wèn)。這家有136年的法國(guó)老牌基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)充滿了好奇。歐洲的基金素來(lái)以穩(wěn)健和謹(jǐn)慎著稱(chēng)。他們今年才剛剛在上海設(shè)立了代表處，開(kāi)始正式進(jìn)軍中國(guó)。

陳永嵐曾作為瑞典投資促進(jìn)署的副署長(zhǎng)兼駐華首席代表，一手促進(jìn)了吉利對(duì)沃爾沃的收購(gòu)。他在瑞典投資促進(jìn)署工作的10年間，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)企業(yè)向瑞典投資的這么一個(gè)風(fēng)潮，推動(dòng)了二百六十幾個(gè)中國(guó)向瑞典的投資項(xiàng)目。

以下是文字實(shí)錄：

鳳凰財(cái)經(jīng)：Eurazeo基金是來(lái)自法國(guó)最大的基金之一了，請(qǐng)介紹一下這個(gè)基金發(fā)展的歷史沿革和情況。

嘉賓：好，謝謝主持人。我代表的這個(gè)基金是法國(guó)比較大的一個(gè)基金投資集團(tuán)之一，我們的歷史可以延續(xù)到136年前，是一個(gè)家族式的金融機(jī)構(gòu)。在十幾年前我們?cè)诎屠枭鲜辛耍@家投資公司主要投的行業(yè)，是中大型的企業(yè)，并且以中長(zhǎng)期的持有尋求一個(gè)穩(wěn)定的回報(bào)和一個(gè)比較好的退出。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，在過(guò)去十年中，我這個(gè)基金的平均年回報(bào)率能達(dá)到2.1倍，即便在金融危機(jī)發(fā)生的過(guò)去十年中，我們也繼續(xù)能達(dá)到，平均能達(dá)到二點(diǎn)多倍的這樣一個(gè)比例。并且在過(guò)去的十年中，我們給股東回報(bào)了大概有數(shù)億歐元的分紅。在法國(guó)這樣比較成熟的市場(chǎng)中能達(dá)到這樣的效果應(yīng)該業(yè)績(jī)是非常不容易的。

那么法國(guó)的基金產(chǎn)業(yè)應(yīng)該這么說(shuō)，它還是比較保守的，法國(guó)的銀行業(yè)，法國(guó)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，比如像投行服務(wù)機(jī)構(gòu)，他們有很多都在中國(guó)過(guò)去幾年都有在中國(guó)展開(kāi)運(yùn)營(yíng)，但是恰恰是我們這樣的投資基金到中國(guó)來(lái)運(yùn)營(yíng)的還幾乎沒(méi)有。所以我們上個(gè)月在上海成立了在中國(guó)的機(jī)構(gòu)，這代表了什么呢？這代表了我們戰(zhàn)略上有個(gè)新的一個(gè)發(fā)展方向，就是新興市場(chǎng)亞洲戰(zhàn)略。為什么要有這么一個(gè)戰(zhàn)略呢？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵在歐洲，同時(shí)下一輪的經(jīng)濟(jì)全球化，我們中間最重要的一個(gè)因素就是新興經(jīng)濟(jì)體，尤其中國(guó)作為領(lǐng)頭羊。那么在這樣的大背景下，作為一個(gè)有影響的基金，作為一個(gè)過(guò)去表現(xiàn)良好的基金，一個(gè)投資公司，它必須要尋找新的增長(zhǎng)空間，所以中國(guó)戰(zhàn)略、亞洲戰(zhàn)略，這是一個(gè)大背景下發(fā)生的一個(gè)必然的結(jié)果。

鳳凰財(cái)經(jīng)：歐洲的基金其實(shí)進(jìn)入中國(guó)還是相對(duì)少的，但是北美有很多基金已經(jīng)進(jìn)來(lái)了，那是不是說(shuō)歐洲的基金對(duì)于中國(guó)的商業(yè)環(huán)境還存在顧慮或者是有什么讓他們困擾的問(wèn)題？

嘉賓：對(duì)，我覺(jué)得一個(gè)歐洲的基金也確實(shí)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較保守一點(diǎn)，但是保守的話，跟這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)系，因?yàn)橥顿Y人嘛，投資基金它所注重的是風(fēng)險(xiǎn)的管控，它需要對(duì)一個(gè)市場(chǎng)去投資的話，要了解它的市場(chǎng)政策、文化、企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)，并且不光是要能了解，還要有前瞻性，在將來(lái)投入之后，這些被投企業(yè)或者被投對(duì)象的持續(xù)的跟蹤，包括管理和指導(dǎo)。那么中國(guó)市場(chǎng)還是一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，無(wú)論企業(yè)，還是管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)歐洲基金來(lái)說(shuō)都不太熟悉。那譬如說(shuō)，一方面我們知道中國(guó)的國(guó)企，外資是很難進(jìn)入的，另外一方面，民營(yíng)企業(yè)它一定還比較新，有的時(shí)候它管理上也不太規(guī)范，它的團(tuán)隊(duì)可能素質(zhì)也參差不齊，那這樣的話，對(duì)基金本身來(lái)說(shuō)，它就會(huì)有顧慮對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估就會(huì)有顧慮。

那么中國(guó)同時(shí)還是一個(gè)國(guó)家的政策有非常強(qiáng)烈主導(dǎo)的市場(chǎng)，尤其在金融市場(chǎng)上，那這又使得基金如何在這個(gè)市場(chǎng)中發(fā)揮它特定的作用，又帶來(lái)了很多制約，因?yàn)橹袊?guó)的金融本身還是一個(gè)有國(guó)家限制的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并不是一個(gè)全開(kāi)放的。所以基于這些原因，法國(guó)的基金行業(yè)或者我應(yīng)該說(shuō)歐洲的基金行業(yè)，相對(duì)他們就有顧慮，就比較保守，相比較于北美的基金，他們可能是比較積極的。所以這是兩種不同的，我認(rèn)為兩種不同的風(fēng)格。那么我覺(jué)得我們現(xiàn)在看到歐洲的基金，法國(guó)的基金到中國(guó)來(lái)運(yùn)營(yíng)的話呢，就是我們也希望中國(guó)的金融政策的制定者，這個(gè)行業(yè)的從業(yè)者，包括真正的企業(yè)，應(yīng)該要持更開(kāi)放的態(tài)度。持更開(kāi)放的態(tài)度，這個(gè)繼續(xù)開(kāi)放態(tài)度的最后的結(jié)果其實(shí)是大家是共同獲益的，因?yàn)榛鸨旧?，這個(gè)產(chǎn)業(yè)本身它是投入和產(chǎn)出它是要有一定的比例的一個(gè)這么一個(gè)結(jié)合的。

所以說(shuō)到這一點(diǎn)的話呢，我順便可以提一下到中國(guó)來(lái)發(fā)展，它同時(shí)也看中了中國(guó)另外一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)叫走出去。因?yàn)橹袊?guó)這十年，從對(duì)外沒(méi)有投資，我們就說(shuō)十年前，中國(guó)對(duì)外投資還有2001年只有10億美金，到2011年，去年中國(guó)對(duì)外投資的總額已經(jīng)達(dá)到700多億美金，也就是被稱(chēng)為全球第六大投資國(guó)，這又是中國(guó)的一個(gè)，我們叫中國(guó)發(fā)展所有的一個(gè)體現(xiàn)。那么在現(xiàn)在全球范圍內(nèi)，我們從基金行業(yè)，如果看一個(gè)企業(yè)，無(wú)論這個(gè)被投對(duì)象是傳統(tǒng)發(fā)達(dá)市場(chǎng)，歐洲的企業(yè)，還是發(fā)展中新興市場(chǎng)的企業(yè)，其實(shí)我們投的那個(gè)看將來(lái)的目標(biāo)，其實(shí)把它放在全球化的大背景下看的，并不是說(shuō)投這個(gè)企業(yè)就一定它的經(jīng)營(yíng)就一定站在傳統(tǒng)市場(chǎng)上，應(yīng)該希望它能夠在全球化的范圍內(nèi)去發(fā)展它的戰(zhàn)略和發(fā)展它的產(chǎn)品。那么我們?nèi)绻跉W洲投企業(yè)，我們也希望中間有中國(guó)元素，所以我們希望中國(guó)走出去的投資者，能夠跟我們共同去投境外的項(xiàng)目，這里面帶有中國(guó)元素，它背后是中國(guó)市場(chǎng)。

鳳凰財(cái)經(jīng)：請(qǐng)?jiān)俑覀兎窒硪幌戮褪钱?dāng)時(shí)吉利收購(gòu)沃爾沃的事？

嘉賓：可以，這是我在之前的那個(gè)工作，我當(dāng)時(shí)是瑞典投資促進(jìn)署的副署長(zhǎng)兼駐華首席代表，在這個(gè)崗位上我工作了10年。在這10年中，通過(guò)我們的努力，我們應(yīng)該說(shuō)開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)企業(yè)向瑞典投資的這么一個(gè)風(fēng)潮，這樣一種趨勢(shì)。在我們這10年中，在中國(guó)建立駐華機(jī)構(gòu)的10年中，我們推動(dòng)了二百六十幾個(gè)中國(guó)向瑞典的投資項(xiàng)目。

這里邊我覺(jué)得最有影響的就是吉利收購(gòu)沃爾沃，因?yàn)楫?dāng)時(shí)這個(gè)項(xiàng)目完成之后，被大家稱(chēng)為是中國(guó)海外并購(gòu)的第一案。因?yàn)樗狭宋艺J(rèn)為所有的經(jīng)典案例的所有特征，它是一個(gè)年輕的企業(yè)并購(gòu)了一個(gè)傳統(tǒng)的品牌，它是一個(gè)新興市場(chǎng)的一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)生的一家民營(yíng)企業(yè)，去收購(gòu)了非常傳統(tǒng)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)高端的一個(gè)老的品牌，同時(shí)的話，它又是一個(gè)小并大。

所以當(dāng)時(shí)這個(gè)項(xiàng)目在2009年初剛被大家知道的時(shí)候，我認(rèn)為當(dāng)時(shí)無(wú)論是哪一個(gè)國(guó)家的媒體，瑞典的媒體，中國(guó)的媒體，大家都普遍不看好，認(rèn)為這樣的一個(gè)收購(gòu)案是不會(huì)成功的。但是當(dāng)時(shí)我認(rèn)為我是少數(shù)在一開(kāi)始就持完全支持態(tài)度的。

因?yàn)槲沂沁@么看法，我2004年就跟吉利有過(guò)接觸，當(dāng)時(shí)我們還討論過(guò)如果他們?nèi)ト鸬浣ㄒ粋€(gè)設(shè)計(jì)中心，利用北歐的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的這種經(jīng)典的經(jīng)驗(yàn)，為他們自己汽車(chē)的設(shè)計(jì)提升這種品牌效應(yīng)和質(zhì)量的效應(yīng)。

我記得在2004年第一次跟吉利接觸的時(shí)候，他們還認(rèn)為這樣的想法非常好，當(dāng)時(shí)可能還稍微早了一點(diǎn)，他們還要多做點(diǎn)準(zhǔn)備，才能?chē)?guó)際化。短短沒(méi)有幾年，到2008年就已經(jīng)要啟動(dòng)去收購(gòu)沃爾沃這樣的世界高端品牌的這么一個(gè)戰(zhàn)略的布局，我覺(jué)得這是很了不起的，也代表了什么呢？我就是說(shuō)當(dāng)時(shí)我記得在瑞典媒體上，在大家有一片質(zhì)疑之聲的時(shí)候，我是提出這么一個(gè)看法，我說(shuō)首先這個(gè)個(gè)案本身它是一個(gè)商業(yè)案例，就是企業(yè)與企業(yè)之間有意愿大家整合，所以我們不能從，應(yīng)該從商業(yè)角度去看這個(gè)問(wèn)題，不要從其他角度看問(wèn)題，這是第一。

第二呢，我們要考慮一個(gè)更宏觀的這樣的一種趨勢(shì)，什么趨勢(shì)呢？就是在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，傳統(tǒng)的品牌，傳統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)能力和經(jīng)驗(yàn)，如何與高速發(fā)展的新興市場(chǎng)結(jié)合，這是一種新的模式，這種模式就代表了新興市場(chǎng)和傳統(tǒng)品牌之間的一種新的結(jié)合的方法，以前的方法就是我產(chǎn)業(yè)做點(diǎn)轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)上做點(diǎn)整合，而這個(gè)是從產(chǎn)品上，從經(jīng)營(yíng)上做一個(gè)大的整合。

那么我說(shuō)你們看沃爾沃在過(guò)去因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不太好，碰到一點(diǎn)困難，尤其經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，這么好的一個(gè)品牌，每年的銷(xiāo)售量總是做不大，尤其在中國(guó)市場(chǎng)，每年只是很小的一個(gè)銷(xiāo)售量。吉利作為一個(gè)新興的企業(yè)，它過(guò)去10年的經(jīng)歷，經(jīng)驗(yàn)證明它很會(huì)做市場(chǎng)，那么它很會(huì)做中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)企業(yè)和擁有高端產(chǎn)品的一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)之間，如果它們能夠在核心上進(jìn)行資源的整合，就收購(gòu)并購(gòu)，變成一家公司，然后把各自的能力，互補(bǔ)的能力發(fā)揮到極處，相信這樣的整合是一種新模式，就是新興市場(chǎng)傳統(tǒng)品牌通過(guò)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在企業(yè)收購(gòu)并購(gòu)上的這種合作，帶來(lái)一種新的一個(gè)互補(bǔ)的優(yōu)勢(shì)，互補(bǔ)的一個(gè)業(yè)績(jī)，我認(rèn)為這是一個(gè)發(fā)展的一種趨勢(shì)，一種新的模式。

這是我一直持的觀點(diǎn)，并且我認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)，今天我們是看到，是證明了它是正確的，也就是說(shuō)我們不能局限于傳統(tǒng)的國(guó)際化這個(gè)理念，我們要看到一種發(fā)展的理念，所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得吉利收購(gòu)沃爾沃給大家?guī)?lái)的一種示范效應(yīng)，本身這個(gè)案例還是蠻成功的。

但是我覺(jué)得它更成功的就是給大家提供了一個(gè)示范效應(yīng)，就是說(shuō)這樣的資源整合，這樣的商業(yè)合作，它的可行性是非常高的，為什么？因?yàn)樾屡d市場(chǎng)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)品牌之間的這種整合資源的這個(gè)需求，它是存在的，并且越來(lái)越多。（文/王春霞)

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