2013年03月11日 17:29
來源：一財網(wǎng) 作者：聶偉柱

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央行行長周小川

3月11日下午，中國人民銀行行長周小川在政協(xié)十二屆一次會議第四次全體會議上當選政協(xié)第十二屆全國委員會副主席。

從2002年12月至今，周小川一直擔任中國人民銀行行長、黨委書記，成為改革開放以來任期最長的央行行長。與此同時，周小川學貫中西，在共和國部長中，周小川可能是獲得世界榮譽最多的部長之一。憑借良好的口碑、專業(yè)的能力，在國際金融界，周小川也是可以比肩美聯(lián)儲主席伯南克的央行行長。

按照有關(guān)規(guī)定，正部級領(lǐng)導干部的退休年齡是65歲。而2013年，周小川正好年屆65歲，成為政協(xié)副主席之后，可以突破65歲的年齡限制。其實，從世界范圍內(nèi)來看，65歲的央行行長正當年。例如，美聯(lián)儲前主席格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲長達18年，80歲時才卸任。

保駕護航經(jīng)濟

周小川主政央行的十余年，中國經(jīng)濟歷經(jīng)了“高增長、低通脹”的“黃金時期”，也成功應(yīng)對了2008年的全球金融危機。

2003年至2012年這10年間，中國年均GDP增速高達10.5%，顯著高于1993年至2002年的年均9.9%以及1983年至1992年的年均10.3%。2003年至2012年這10年間，中國年均CPI增速僅為3.0%，顯著低于1993年至2002年的年均6.5%以及1983年至1992年的年均7.8%。

在金融危機期間，中國推出了四萬億投資的經(jīng)濟刺激計劃。周小川主政的央行，配合經(jīng)濟刺激計劃，采取了寬松的貨幣政策。

2009年，中國新增人民幣貸款達9.6萬億元，創(chuàng)出近年貸款增量的最高記錄;廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速更是達到了27.7%，比上年高10個百分點。

在貨幣政策的推動下，中國經(jīng)濟安然度過了金融危機，GDP增速達到了9.1%。但與此同時，經(jīng)濟刺激政策也帶來了一定的后遺癥：隨之而來的巨大通脹壓力;廣義貨幣供應(yīng)量大幅度增長等。

統(tǒng)計顯示，2011年，CPI增速達到5.4%，遠遠超過年初4%的目標。此外，在2008年至2010年三年時間中，貨幣供量大幅增長，到2013年1月，M2規(guī)模已經(jīng)達到99.2萬億，今年邁上100萬億元的臺階成為定局。

“面對嚴重沖擊時，刺激政策的力度寧肯大一些，以便穩(wěn)住信心?！苯?，周小川在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時表示，相比之下，一些國家在應(yīng)對這次國際金融危機中的刺激政策可能力度不夠，經(jīng)濟復(fù)蘇情況不理想，事后還得進一步加大力度。

周小川稱，現(xiàn)在回頭看，適時退出還可以做得略早一些、略鮮明一些。但也不要當事后諸葛亮。當時國際經(jīng)濟條件的不確定性很大，一波三折，不斷出現(xiàn)新情況新問題，尤其是在2010年又演變?yōu)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機、美國“財政封頂”等，分析判斷和決策的難度都很大。

金改主推手

除了執(zhí)行靈活的貨幣政策，市場派的周小川還大力推動中國的金融改革，破除金融壓抑。周小川的這種努力集中在三方面：利率市場化改革、人民幣匯率形成機制改革以及國有商業(yè)銀行股份制改革。

利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革在2012年迅速推進。2012年6月，央行宣布，將存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍;將貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍。這是時隔八年之后，中國利率市場化的再次重啟。

更出人意料的事，又發(fā)生在時隔一個月之后，央行乘勝出擊，再次擴大利率市場化成果。7月，央行宣布，將貸款基準利率的下浮區(qū)間擴大到基準利率的0.7倍。

兩次調(diào)整之后，貸款利率下限已經(jīng)是0.7倍了。實際上，很少貸款能下浮30%，可以說，我國貸款利率市場化其實已經(jīng)接近完成。而中國金融改革中另一塊難啃的骨頭，匯率改革在2012年亦銜枚疾進。

2012年4月14日，央行公告稱，將外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度由原先的千分之五擴大至百分之一。這被外界看成是增強匯率彈性，推進外匯管理體制改革的重要一步。

上述浮動范圍擴大之后不久，央行又決定，6月起，人民幣和日元實現(xiàn)直接交易。這意味著以往人民幣全部或部分“錨定”美元的匯率定價機制發(fā)生實質(zhì)性變化，人民幣匯率“獨立性”得以加強。

至此，在央行的努力下，利率、匯率這兩項基礎(chǔ)改革悄然間向前跨出了一大步。

而從2003年開始，持續(xù)近十年的國有商業(yè)銀行股份制改革更被視為周小川推動中國金融改革的巔峰之作。2000年前后的國有大行背負巨額不良資產(chǎn)，資本充足率嚴重不足，甚至被冠以“技術(shù)上破產(chǎn)”的定性。

為推動國有銀行的改革，當時國務(wù)院成立了國有獨資商業(yè)銀行股份制改革試點工作領(lǐng)導小組及其辦公室，周小川任國有獨資商業(yè)銀行股份制改革試點工作領(lǐng)導小組辦公室主任。在設(shè)計改革方案時，周小川創(chuàng)造性的提出以外匯儲備注資商業(yè)銀行的舉措。這一舉破除了國有銀行資本嚴重不足的“死穴”。

行至目前，工、農(nóng)、中、建四家國有大行均完成股份制改革，并成功上市。四家國有大行發(fā)生了天翻地覆的變化，均躋身全球上市銀行的前十名。

百萬億M2爭議

十年行長路，贊譽與爭議同時相隨。

周小川在成功推動中國金融業(yè)改革，幫助中國經(jīng)濟抵御全球金融危機的同時，也承受著諸多非議，其中最核心的一個非議就是，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)急劇增長，并帶動了M2/GDP指標的節(jié)節(jié)上升，也導致了央行資產(chǎn)負債表的膨脹。

央行統(tǒng)計顯示，2013年1月末，M2規(guī)模已經(jīng)達到99.12萬億，距100萬億的規(guī)模僅一步之遙。歷史數(shù)據(jù)顯示，截至2001年12月末，廣義貨幣(M2)余額為15.8萬億元。十年之后的2011年12月末，M2增長至85.2萬億，增長69.4萬億，增幅達到440%。

最近幾年中國M2的增速一直保持在14%以上。照此速度，2013年，M2規(guī)?？隙ㄍ黄?00萬億元。更有甚者，有了這一龐大的基數(shù)，即使M2增速以后下降至10%的水平，以此增速增長七年之后，也就是2020年，M2余額將有可能達到200萬億元。

M2迅速增長的同時，M2/GDP指標也在迅速上升。1996年之前，M2/GDP指標一直小于1，1996年之后一路上升至2003年，并維持在1.5以上，2009年隨著新增信貸井噴這一比例再次上升到1.8，截至2012年末，M2已接近名義GDP的兩倍。

周小川在接受本報專訪時稱，M2是從銀行的各類存款統(tǒng)計出來的。一個國家如果總儲蓄率高，M2數(shù)量就會大。亞洲國家的M2與GDP之比就普遍較高，這與亞洲國家的儲蓄率高有關(guān)。

“M2多也與間接融資比重大有關(guān)，由于間接融資表現(xiàn)為經(jīng)由銀行存款，這導致間接融資比重大的經(jīng)濟體M2與GDP之比通常比較高。”周小川稱，我國總儲蓄約是GDP的50%，其中家庭儲蓄率超過30%，遠遠超過美歐等發(fā)達經(jīng)濟體，也比亞洲的平均水平高出一截。

周小川稱，近十年來，我國直接融資發(fā)展得不錯，但融資功能在此期間也出現(xiàn)過幾次反復(fù)，平均增速低于間接融資，間接融資仍然是實體經(jīng)濟的主要融資渠道，這必然使得M2與GDP之比相對較高。

簡歷：

周小川，男，1948年出生

1975年畢業(yè)于北京化工學院

1985年獲清華大學博士學位

1986年11月至1991年9月任國家經(jīng)濟體制改革委員會委員

1986年12月至1989年12月任對外經(jīng)濟貿(mào)易部部長助理

1991年9月至1995年9月任中國銀行副行長

1995年10月任國家外匯管理局局長

1996年10月至1998年2月任中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長

1998年2月任中國建設(shè)銀行行長

2000年2月任中國證券監(jiān)督管理委員會主席

2002年12月任中國人民銀行黨委書記、行長

2003年1月任貨幣政策委員會主席

[責任編輯：weiyx] 標簽：周小川 政協(xié) 央行 

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