2013年03月14日 06:49
來源：中國青年報 作者：李松濤

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金融已經(jīng)成為越來越多的人關(guān)注的焦點(diǎn)。

3月13日下午1點(diǎn)，在梅地亞中心的新聞發(fā)布廳，已經(jīng)找不到一個記者席位。而這時，距離“貨幣政策與金融改革”新聞發(fā)布會的開始還有兩個小時。

天量貨幣投放會對整體經(jīng)濟(jì)帶來什么？又會對普通人的生活造成哪些影響？鐵道部的巨額債務(wù)將會何去何從？即使看不懂金融專業(yè)術(shù)語的人也對這些問題分外關(guān)心。13日下午，中國人民銀行行長周小川帶領(lǐng)四名副行長出現(xiàn)在新聞發(fā)布會現(xiàn)場，就貨幣政策等問題回答記者提問。

鐵道部債務(wù)由新組建的中國鐵路總公司繼承

在此次機(jī)構(gòu)改革中，鐵道部成為被撤銷的部門。而在此前，已有專家指出，鐵道部負(fù)債高達(dá)2.6萬億。隨著這個部門的撤銷，這2.6萬億的負(fù)債如何解決，成為海內(nèi)外關(guān)注的重點(diǎn)。

對此，中國人民銀行副行長劉士余表示，這些債務(wù)不會從此沒有下文，鐵道部的債券也不會改變信用狀況。

按照劉士余的說法，這次國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革的方案將鐵道部進(jìn)行政企分開調(diào)整。原來由商業(yè)銀行向鐵道部發(fā)放的貸款以及鐵道部發(fā)行的債券、鐵道部下屬企業(yè)從商業(yè)銀行拿到的貸款都將有由新組建的中國鐵路總公司繼承。

“國家對鐵道部原來貸款或債券等各項(xiàng)支持措施和支持政策不變。”劉士余說，商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類機(jī)構(gòu)投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因?yàn)殍F道部的改革而改變信用狀況。下一步國家將會采取綜合性的措施支持鐵路建設(shè)、支持鐵路的投資和融資。

貨幣政策強(qiáng)調(diào)保持物價基本穩(wěn)定

最近公布的2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI已經(jīng)達(dá)到3.2%，而此前多家金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)預(yù)測機(jī)構(gòu)對此的預(yù)測是3.0%、3.1%，實(shí)際數(shù)據(jù)已經(jīng)高于預(yù)測。CPI是否會從此走高？

在中國人民銀行行長周小川看來，對這個數(shù)據(jù)的分析需要更多觀察環(huán)比的變化，也就是這個月比上個月的物價有什么變化。同比的物價受到去年基數(shù)的影響，去年的基數(shù)如果不平穩(wěn)，今年這個數(shù)字的變化就會比較大。特別是去年春節(jié)是在1月份，今年春節(jié)是在2月份，這都對基數(shù)會產(chǎn)生一定影響。

不過，周小川并沒有對2月CPI數(shù)據(jù)放松警惕。他表示，2月的實(shí)際數(shù)據(jù)確實(shí)略高于預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕，中央銀行也歷來高度重視消費(fèi)物價指數(shù)。

“我們打算通過貨幣政策等其他措施，穩(wěn)定物價、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期?！敝苄〈ㄕf。

眾所周知，貨幣政策主要是管理總需求。如果總需求過度，會導(dǎo)致物價上漲，資產(chǎn)價格也會上漲，這其中包括房價、股票和其他資產(chǎn)的價格。

“經(jīng)濟(jì)也可能是不同步的，我們可以看到很多國家都曾出現(xiàn)過這種現(xiàn)象，有時候物價低迷，資產(chǎn)價格上漲，有時候資產(chǎn)價格低迷，物價上漲，不同類別的資產(chǎn)價格上漲的方向也是不一樣的。“周小川說，在這種情況下，貨幣政策更主要的是應(yīng)對總需求，主要是根據(jù)像CPI這樣的消費(fèi)物價指數(shù)以及生產(chǎn)資料價格指數(shù)來調(diào)整貨幣政策。

周小川表示，如果各種價格變動不一致的話，貨幣政策作為控制總量的工具，不一定全都能夠照顧到。但是對于房價來講，央行有一些結(jié)構(gòu)性的政策，比如首付比例和專門針對房貸的利率，還有專門針對房地產(chǎn)的一些價格調(diào)整措施。這些措施幾年前就已經(jīng)開始運(yùn)用，今后還會繼續(xù)使用，有的還會繼續(xù)加大一定力度。

巨額貨幣投放會帶來什么

有研究表明，中國廣義貨幣總量在2013年將達(dá)到100萬億。而在2002年，這一數(shù)字僅為16萬億。過快增長的貨幣投放讓很多研究者擔(dān)心，這會不會形成金融的堰塞湖。

周小川對這種擔(dān)心予以否認(rèn)。在他看來，廣義貨幣的數(shù)量和名義GDP的增長關(guān)系比較大。GDP要增長，生產(chǎn)要增加，就業(yè)要增加，工資要增加，所有這些都需要貨幣的支持。貨幣數(shù)量過大會導(dǎo)致通貨膨脹，但貨幣支持的量要是小了就會抑制經(jīng)濟(jì)的正常增長。

“至少從目前來看，特別是新世紀(jì)以來，盡管經(jīng)歷了各種不同的經(jīng)濟(jì)階段，2003年有非典，2008年有全球金融危機(jī)等狀況，但總體來說黨中央、國務(wù)院的把握還是相當(dāng)不錯的?！敝苄〈ㄕf，從國際比較來看，和GDP相比，中國不是最高的，日本等一些國家都比我們更高。這些高的國家也不見得會產(chǎn)生高通脹。因?yàn)槿毡酒襁€在擔(dān)心通貨緊縮。

周小川說，要注意到，通常儲蓄率高的國家，廣義貨幣量也比較高。中國的儲蓄率在全球來講相對比較高，亞洲的儲蓄率就偏高，而中國在亞洲國家中也是高的。而在融資渠道上，儲蓄可以通過股票、債券直接變成投資，也可以通過將銀行存款變成貸款變成間接融資。間接融資比重大的國家，廣義貨幣量也大。中國恰恰兩條都占全了。

“如果我們今后能夠控制廣義貨幣的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導(dǎo)致突發(fā)性的物價上漲?！敝苄〈ㄕf，今年的廣義貨幣供應(yīng)量增長是13%左右，是穩(wěn)健的貨幣政策，而不再是寬松的貨幣政策。

20%的地方融資平臺貸款易出風(fēng)險

在過去的幾年，地方融資平臺的償還能力成為越來越多研究者的擔(dān)心。有人認(rèn)為，很多地方融資平臺已經(jīng)失去償還能力。

“對地方政府融資平臺的貸款還是需要高度重視的，國務(wù)院不僅專門開會，而且在其他一些會議中也都表達(dá)了對地方政府融資平臺的發(fā)展以及隱含的風(fēng)險需要高度重視?！敝苄〈ㄕf，地方政府融資平臺的風(fēng)險應(yīng)該量化分析，既不要低估了它的風(fēng)險，也不要高估這個風(fēng)險。

怎么看待地方政府融資平臺的風(fēng)險數(shù)量呢？根據(jù)銀監(jiān)會對于地方政府融資平臺類別的劃分，主要有三種。

“第一種是項(xiàng)目型的貸款，也就是市政基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用設(shè)施，都是些有收費(fèi)能力的貸款?！敝苄〈ㄕf，這類貸款如果銀行掌握得當(dāng)，事先分析到位的話，不一定會出現(xiàn)償付上的問題。

第二種是有抵押和質(zhì)押支持的。周小川表示，這部分貸款只要抵押品和質(zhì)押品不出現(xiàn)巨大變動，風(fēng)險也是可控的。

最讓人擔(dān)心是地方政府融資平臺的貸款，這部分貸款大約占20%。

“這些項(xiàng)目可能是公益性的，它本身沒有收入來源，要靠地方財政運(yùn)用未來的其他收入綜合進(jìn)行償還。這部分平臺貸款容易出風(fēng)險，還涉及到地方政府做的有些擔(dān)?；蛘弑ＷC是否恰當(dāng)?shù)膯栴}?！敝苄〈ㄕf，一方面要高度重視風(fēng)險，另一方面也要看到中國在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，有一些地方政府應(yīng)該做的事但是沒有合適的融資渠道，金融市場還應(yīng)該通過各種方式支持那些有綜合收益或者有社會效益的項(xiàng)目。

周小川表示，如果能做到這些，既可以在未來減少地方政府融資平臺所隱含的風(fēng)險，又能夠創(chuàng)造出一些支持中國現(xiàn)階段發(fā)展，特別是城鎮(zhèn)化所需要的融資。

本報北京3月13日電

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