2012年10月23日 12:28
來源：鳳凰財經(jīng)

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歐盟的角度來講，如果你降低你的成本，一方面又要增長你的營業(yè)額，不可能在國家層面上進(jìn)一步的提高稅收，這個不是可持續(xù)的方式。歐洲在赤字這塊，他們有很多的赤字，在增長方面面臨很多的挑戰(zhàn)。。目前歐洲進(jìn)度的狀況，基本在限制之下，他們很難走向繁榮。

另外一個是否要維持歐元？我在法國生活了6個月時間，對我來說是非常特別的經(jīng)驗(yàn)。法國是偉大的國家。對于真正支持歐洲的人來說，感覺像是宗教上的狂熱—而不是經(jīng)濟(jì)上的。對歐元角度來講，看起來不是經(jīng)濟(jì)的角度，而是從另外的信念的角度。我們看到，很多人撰寫的文章，談到歐元要崩盤等等。我們面臨很大的挑戰(zhàn)，但是歐洲的首腦，他們還是有非常驚人的對于歐元的忠誠度，可能并不是理性的，對他們來說，他們覺得自己是理性的。也是我們不可低估的一個作用。如果全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，在未來幾年里面，從歐洲的角度來講，我們很難有非常積極的正面的態(tài)度，包括在一體化的過程中面臨的一些問題，還有包括德國目前也是最富裕的國家。他們提出愿意支持歐洲的金融的改革，只要單個的國家首先進(jìn)行國內(nèi)改革，他們愿意支持歐洲的改革。這就像說要提供支持，只要有人伸出手來說給我點(diǎn)錢，德國就必須把錢給他們。實(shí)際上聽起來是特別具有諷刺意義的。默多克對于這點(diǎn)也是特別強(qiáng)有力的支持這個觀點(diǎn)的。所以歐洲國家，他們都在面臨著一些內(nèi)部的問題，競爭力的問題，勞動力面臨的問題。我相信要花很長時間，要很多年，他們才能走完這個艱難的過程。

歐洲大概占據(jù)全球經(jīng)濟(jì)25%左右，北歐這些國家經(jīng)濟(jì)比較強(qiáng)，但總體來說，真正要實(shí)現(xiàn)增長的確是比較困難的。

美國大概占據(jù)23%世界的經(jīng)濟(jì)體。美國也有大量財政的赤字，關(guān)鍵問題是，我們并不在解決赤字問題，這也是大選的焦點(diǎn)問題，我們有8.5—9%的赤字。比如說，我們的稅收占 收入的18%，但是我們開支是20%。過去十年里面，我們開支是25%，布什也減稅了，現(xiàn)在稅收從18%下降到了更低的水平。在稅收這塊我們也思考，到底怎么做？同時公共開支怎么來做？這是一個很簡單的數(shù)學(xué)問題?？赡芤獙⒛愕拈_支下降5%左右。但有很多是人們的一些權(quán)利，一旦給了福利之后再不能收回來了。所以為什么我們的開支占GDP的25%，我們的稅基下降了，可以說全面的稅基下降了，包括所有的人，大概15.5%左右。也有一些人提到，我們要將稅提到18%，他們覺得要有更多的稅收的增長，推動經(jīng)濟(jì)的增長。

這里的問題是，我們是個15萬億的經(jīng)濟(jì)體，但是我們目前赤字是非常巨大的。這些的赤字水平繼續(xù)下去是不具有可持續(xù)性的。所以我們在需要有領(lǐng)導(dǎo)來解決這樣的問題。在未來幾年里面，也需要有領(lǐng)導(dǎo)力解決這些的問題。在美國也將是有意思的，非常令人著迷的故事。為了解決這些問題，有很多不同的方案和選擇，但是你必須要做。大家可能會談到一點(diǎn)，就是所謂的“財政懸崖”。布什的減稅立法在一年之內(nèi)到期了，一年之后我們的稅收將會增加。我們的工資減免稅也將進(jìn)一步的減少，可以有更多的稅收，我們通過另外的一個立法，大概也是一年之前的。在十年之內(nèi)將我們的預(yù)算下降1.2萬億美元。不管怎么樣，對于這些方面，大概將來要將GDP中的4%拿出來，現(xiàn)在GDP增長是2%左右，最后變成負(fù)2%的增長，我們會進(jìn)入到衰退的階段?？赡芤龊芏噍o助性的改革改善這個情況，同時將的預(yù)算的下降進(jìn)行循序漸進(jìn)的安排。我不知道這句話能不能翻譯成中文？我們將這個罐子往樓梯下面踢，可能這些問題會持續(xù)不斷的拖延下去。我們只能是邊做邊解決。

所以我們要想象一下你在車?yán)锩?，現(xiàn)在開車已經(jīng)到了一個懸崖口，面臨一個挑戰(zhàn)，我們將會挑戰(zhàn)自己，是否要進(jìn)入一個衰退？或者是說讓國會的人真正的來去提出一些方案解決這個問題。以前大家都會覺得我們就將這個罐子一直往下踢就好了，但是現(xiàn)在有一些有影響力的政治的領(lǐng)袖，他們說我們干脆把車開回來，把這些壓力分到各個人的頭上，去找到一個解決方案?，F(xiàn)在我覺得這樣的一種概率也是有可能的，不一定是50%，但是不是零。如果真正做到這一點(diǎn)，我們將會和市場形成非常復(fù)雜的互動，包括在全球都會有非常復(fù)雜的互動。這個會影響到對美國的信心，這點(diǎn)也會對全球有很多的影響。在你等待解決這些問題的時候，我們知道你要花很長時間進(jìn)行談判，才會真正找到解決的方案，所以會有一個拖延。

我們會有一個比較緩慢增長的經(jīng)濟(jì)體，現(xiàn)在我們等待一個這樣的狀況。我們有很多的流動性，目前的銀行體系狀況是很好的。企業(yè)有2.5萬億的現(xiàn)金，他們根本不做什么事情，他們在坐等到底大選之后的結(jié)果會是怎么樣。比如說未來國會以及總統(tǒng)的選舉會是什么樣的結(jié)果?，F(xiàn)在是更換政黨的時候，更換領(lǐng)導(dǎo)的時候，我們看到如果羅姆尼上臺，也許能夠推動一個商業(yè)環(huán)境的改進(jìn)，這點(diǎn)也能夠推動對商界一些潛力的釋放。過去四年商業(yè)是特別沮喪的，不管是不是解決GDP的問題，我的預(yù)測大概150—200個基點(diǎn)。如果這樣的話，在增長的狀況上能夠?qū)崿F(xiàn)這點(diǎn)的話，中國同時也在做同樣的事情。在這樣的狀況里面，我們?nèi)虻?5%的經(jīng)濟(jì)都能夠進(jìn)入到一個增長的態(tài)勢。這可能并不是大家所期待的狀況，但是最有可能發(fā)生。也許并不需要太多東西，只是需要一些決策，需要一些少數(shù)在我們兩國的高層領(lǐng)導(dǎo)人里面的決策。

大家看一下全球局勢比較低迷，有正確的變革，這樣可以使我們的經(jīng)濟(jì)回暖，也是我們真正所需要的，最后我想跟大家談一談跨國管理。在大家所生活的世界當(dāng)中，就說我們的教育界，確實(shí)有很多的變革和變化。我和哈佛大學(xué)的校長上個星期二，如果我沒有記錯的話，我和他吃飯。在餐桌上有很多知名的教授，他們所談的問題很有意思。互聯(lián)網(wǎng)的影響，互聯(lián)網(wǎng)對教育的影響，不僅對于美國，對全球教育的影響。當(dāng)我上學(xué)的時候，我們沒有視頻，我們沒有Ipad，我們也沒有三星手機(jī)。就是傳統(tǒng)的授課方式，我們會記筆記，在學(xué)期末，有些人會問我們一些問題，給他們答案，就是考試就完了。

偶爾我們會有一些小的研討班，在教授指導(dǎo)下進(jìn)行討論，就是傳統(tǒng)的教育?，F(xiàn)在的教育有視頻，有互動式視頻，能夠?qū)⒅R的轉(zhuǎn)移從世界上一個地方轉(zhuǎn)向另外一個地方，而且是及時實(shí)時的傳輸，這樣的變化也會引起教育界的模式的變化。哈佛、斯坦福、MIT他們有最好的教育資源，也在探討攜起手來分享一些課程，把他們放到互聯(lián)網(wǎng)上。

如果進(jìn)入清華或者耶魯這樣的偉大的學(xué)校，有這樣的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，會改變你的一生?，F(xiàn)在我們可以看到，如果我們把它放到iPad上，你可以傾聽非常知名的哈佛的教授給你分享哈佛的經(jīng)驗(yàn)，如果這樣的事可以實(shí)現(xiàn)的話，是多么了不起的事情啊。我也是紐約公共圖書館的成員，過去五年當(dāng)中，他們也在探討，圖書館是不是過時了，大家不需要了，大家可以通過互聯(lián)網(wǎng)可以得到相應(yīng)的圖書和知識。當(dāng)然， 就像購物一樣，網(wǎng)上購物并不能完全取代實(shí)體購物。教育領(lǐng)域也是這樣，我們有了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，融入到教育界，就像和圖書館結(jié)合一樣，不同的圖書館結(jié)合起來，可以把它放到Google上，對于用戶來講，有很多的圖書館供他們選擇，用戶到圖書館當(dāng)中選擇他們所需要的圖書。整個教育界確實(shí)發(fā)生了很多的變革。你們的孩子肯定會有很多不同類型的教育形式。我相信在教育界也會有全球化的趨勢，而全球化的趨勢也會使世界上所有人都會受益。

這樣也會有助于世界經(jīng)濟(jì)的增長。我們可以獲得更好的教育，大家在這里比較幸運(yùn)的，你們是在清華大學(xué)，也不是所有人都能獲得大學(xué)教育，如果可以結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)，可以提高生活的標(biāo)準(zhǔn)，這只是世界上未來諸多趨勢之一，這個趨勢肯定會發(fā)生的。這是我發(fā)言的內(nèi)容。

問：在過去幾年當(dāng)中，大部分的美國PE在中國投資來講，進(jìn)行了一些項(xiàng)目。但是中國股票市場并不是很好。PE公司在中國需要找到其他的方式進(jìn)行撤出，除了IPO之外，未來得PE公司五年撤出的戰(zhàn)略是什么？

斯蒂芬•施瓦茨曼：我們其中一個業(yè)務(wù)就是PE業(yè)務(wù)。我們在這方面有很多的業(yè)務(wù)。我們有房地產(chǎn)、不同顧問的服務(wù)，還有募集資金的業(yè)務(wù)。我在清華大學(xué)，在2007年10月份做了一個演講。我說這個市場太高了，太熱了?，F(xiàn)在如果購買資產(chǎn)的話，你做什么呢？如果你的資金是有限的話，在中國的撤出是IPO。為什么呢？大家都知道IPO總會增長，一般在IPO的時候，會使價格上漲。不管你買什么，都會上漲?，F(xiàn)在來講，可能不是這種情況了，在PE市場來講有三種方式撤出。第一種方式，隨著時間的流逝可以逐漸的賣出。第二種就是把這個公司賣給另外一個公司，這就是賣給戰(zhàn)略買方，或者賣給另外一個PE公司。也許這個PE公司認(rèn)為能提供更好的業(yè)務(wù)。第三種撤出方式就是再杠桿，等更好的紅利，等更好的撤出的時機(jī)。最重要的從PE角度來講，要繼續(xù)投資這個公司，盡可能確保這個公司得到快速的增長。等到有很好的公司，增長非?？斓脑?，肯定會有人從你手中買這個公司的。

問：我的問題也是和PE有關(guān)的。PE行業(yè)在中國增長，去年籌集了500億PE的資金，你的建議是什么？怎么樣確保這樣大的資本能夠更好的有經(jīng)濟(jì)有高效的部署進(jìn)行投資呢？

斯蒂芬•施瓦茨曼：是的。我們有很多在前兩排有很多的CEO在場，他們可以回答這個問題，也許可能也會跟我回答一樣的好。我們在審視的時候，就是要識別增長的區(qū)域。在增長區(qū)域里面我們能得到最高的回報，對于資本部署最高的回報。這是全球的準(zhǔn)則。如果你這么做的話，可以賺很多的錢。這是基本面，這點(diǎn)上 PE來講，跟一般的業(yè)務(wù)沒有什么太大的差別。我們通過不同的方式購買企業(yè)，會有更多的杠桿。規(guī)則會發(fā)生變化，但基本面的分析不會發(fā)生太多變化的。

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