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2011年03月13日 20:58
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視3月13日《財經(jīng)點對點》節(jié)目播出“沈明高：央行再上調(diào)存款準備金率空間有限”，以下為文字實錄：

曾瀞漪：這一節(jié)就是銀行之間目前面臨的貨幣政策緊縮的部分，有人說現(xiàn)在銀行其實真的沒有空間再去提高存款準備金率了，反倒是有加息的空間，有些人其實準備金率其實還是可以再提高的，您怎么看？

沈明高：我的判斷是存款準備金率還可能會提高一些，但是空間是非常有限。從全球來看，存款準備金率有超過20%的，但是在大部分經(jīng)濟里面，發(fā)生這樣情形的時候，是這個國家的銀行體系出現(xiàn)了危機，我們需要一個比較高的高額的存款準備金率來限制、來規(guī)范銀行的行為，這個在中國不是這個現(xiàn)象，中國的銀行體系總的來講還是比較健康的，我們?nèi)绻f比較依賴于提高存款準備金率來影響銀行的貸款行為，它有幾個問題。

第一個問題，提高存款準備金率它的彈性是比較小的，存款準備金率就相當(dāng)于鎖定了你的資金，所有的銀行資金都鎖定了，不管是好銀行，還是壞銀行，理論上來講，你要給它一個彈性，那好的銀行多貸一點，壞的銀行少貸一點，這是一個方面。央行推出一個所謂的差別存款準備金率，這一方面可能是針對這樣一種余利，增加它的彈性，我們現(xiàn)在還需要來觀察就是它的存款準備金率到底怎么用，這是一方面。

第二個方面，我也特別的觀察了一下，就是從去年10月份到現(xiàn)在，我們提高存款準備金率大概五次，250個點，這250個點看上去并不是很多，但是有一個現(xiàn)象我們值得注意，我們在去年10月份的時候，中國銀行的存款已經(jīng)到了70萬億，所以你提高250個點，不光是提高新增加存款的比重，你要整個70萬億的存款余額，它的整個存款準備金率都要提高，我算了一下五次250個點的話，大概鎖定了1.7萬億左右的人民幣。在這個過程當(dāng)中，去年10月份到今年1月份新增的存款只有1萬億左右，這意味著什么呢？意味著就是說，我1.7萬億鎖定的資金把新增的存款全部鎖定還不夠，還要再從銀行的兜里面再掏出7千億來，把它鎖定住。這個還沒有考慮到銀行增加的貸款，因為銀行還要再拿錢去增加貸款。

所以說，這個存款準備金率的鎖定，對于銀行的流動性的影響是明顯的比2007年的時候要嚴格的多，這也導(dǎo)致了為什么短期市場資金的利率大幅的上升，比如隔夜菜價，比如說七天銀行同意的資金利率大幅的飆升。所以我們在判斷存款率調(diào)整對銀行影響的時候，在不同的階段，它的影響力是不一樣的，我們的存款余額越來越大的時候，這個影響是更大的。

當(dāng)然也有人說，提高存款準備金率相當(dāng)于加息，這個是對的，因為在短期來講，你看到資金利率的提高，你看到銀行在貸款的談判的地位在提高，你銀行可以跟企業(yè)說我們現(xiàn)在沒錢，要不你愿意付一個高的利率，所以這個事都在發(fā)生。但是它的問題還就是說彈性不夠，加息在這個方面就要好很多，有談判地位的企業(yè)可以通過提高貸款利率的方式來轉(zhuǎn)加息的成本，沒有競爭力的銀行，他在加息的過程當(dāng)中會受到影響，這個我覺得實際上是有利于銀行差別化的競爭，對中國商業(yè)銀行的發(fā)展是非常有利的。