2012年02月26日 18:00
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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凱華投資執(zhí)行合伙人及共同創(chuàng)始人羅伯特(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 經(jīng)北京市政府批準(zhǔn)，中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)、北京市金融工作局、北京市海淀區(qū)人民政府、北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)于2012年2月26日在北京香格里拉飯店主辦“第四屆全球PE北京論壇”。凱華投資執(zhí)行合伙人及共同創(chuàng)始人羅伯特表示，如果超出15%在全球占到比較高的類別了。

以下為部分論壇實(shí)錄：

Robert Petty：謝謝！我們看一下私募行業(yè)，我們實(shí)際上在進(jìn)入非常令人激動(dòng)得第二輪高潮期，在過去的十年我們可以稱為第一高潮期，增長(zhǎng)一直非常迅速，我們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入第二高潮期。我相信如果我們來看一看整個(gè)全世界的私募發(fā)展?fàn)顩r，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)如何能夠幫助有困難的企業(yè)或者沒有壓力的企業(yè)進(jìn)行另類資產(chǎn)投資，這也是創(chuàng)造輝煌的一種方式，所以我們稱之為第二投資期，能夠幫助那些企業(yè)能夠獲得更多的幫助，幫助他們擺脫壓力。大家要問很多問題，第一是否要進(jìn)行債務(wù)投資還是股權(quán)投資，如果進(jìn)行股權(quán)投資的話，要看杠桿率多高，一個(gè)企業(yè)杠桿率太高，能否通過我們的融資去杠桿化。第二是很多企業(yè)都是高杠桿性質(zhì)的企業(yè)，我們要認(rèn)真分析這種業(yè)務(wù)的本質(zhì)能否讓企業(yè)去杠桿化回歸正常，還是這種企業(yè)杠桿化太高。說到不良資產(chǎn)，實(shí)際上各種不同的人有不同的看法，我們是從好的角度看待不良的資產(chǎn)，也許需要假以時(shí)日恢復(fù)現(xiàn)金流，也許需要更多幫助改善它的經(jīng)營(yíng)，對(duì)于我們來說往往能夠進(jìn)入一個(gè)發(fā)展期。對(duì)于很多的私募來說，在中國(guó)也有需要多元化自己投資的需要，在過去的十年，我們投了30億在中國(guó)，也跟很多中國(guó)的企業(yè)也好或者跟中國(guó)的合伙伙伴也好，我們攜手共同投資，也有一些投資是我們自己投資的，尤其是09年，我們?cè)谥袊?guó)的投資可以說達(dá)到非常鼎盛的時(shí)期。我們覺得現(xiàn)在進(jìn)入了第二輪高潮期的時(shí)候，包括在去債務(wù)化，去杠桿化過程中，很多企業(yè)學(xué)到了經(jīng)驗(yàn)，在我們幫助下能夠進(jìn)一步創(chuàng)造二次輝煌，這就是我們的業(yè)務(wù)，謝謝！

Robert Petty：在諸多的公開論壇上也對(duì)此進(jìn)行了很多討論，我想加兩句。PE的時(shí)間是10年時(shí)間，任何國(guó)際的的投資者，看中國(guó)的PE時(shí)間相對(duì)比較短的。有些PE回報(bào)達(dá)到50%，也許在座的嘉賓有可能都是達(dá)到50%的回報(bào)，別忘了中國(guó)幾千億的基金，不是所有都達(dá)到50%的回報(bào)。因?yàn)镻E不僅僅是LR，更為重要的在尋找我最終能拿到多少回報(bào)。50%的回報(bào)是不是意味著絕對(duì)美元或者絕對(duì)的回報(bào)很高呢？也許比如說幾年以后兩倍或者三倍的回報(bào)？LR是不同的數(shù)據(jù)，我們更多客戶關(guān)注的是不是把我們投入的錢幾倍的回報(bào)，而對(duì)LR本身并不是很關(guān)注。我們看研究的話，可以看到基本上LR都是20%，基本上表現(xiàn)不錯(cuò)的類別。那一些中級(jí)基金，基本上一般的基金回報(bào)15%。大家更多的看到的能帶回來多少倍的投資量，大家期望值高過15%，如果超出15%在全球占到比較高的類別了。