2011年07月25日 09:14
來源：成都商報(bào) 作者：劉林鵬

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北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系主任、中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)何小鋒：成都或?qū)⒊蔀楣蓹?quán)投資中心城市

“股權(quán)投資基金，特別是創(chuàng)業(yè)投資，是解決中小企業(yè)融資難的一個(gè)橋梁和紐帶。”何小鋒表示，他非?？春肰C和PE在中國(guó)的發(fā)展前景。

何小鋒認(rèn)為，當(dāng)前民間并不缺錢，然而中小企業(yè)卻面臨融資難的問題關(guān)鍵一點(diǎn)就是缺乏紐帶。

在何小鋒看來，不可能指望商業(yè)銀行放心大膽地給中小企業(yè)貸款，如果一家商業(yè)銀行給10家中小企業(yè)貸款，假如有3家倒閉了，商業(yè)銀行就可能面臨虧損。

何小鋒表示，人民幣的PE/VC收益率高不是零和游戲，是因?yàn)橹袊?guó)好企業(yè)多，也因?yàn)橹袊?guó)證券市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格高。從實(shí)踐的情況看，VC的收益比PE更高。

“PE把錢投給未上市的企業(yè)，PE不但解決了這些企業(yè)的資金困境還為這些企業(yè)提供增值服務(wù)。PE和企業(yè)之間的關(guān)系是良性的?！焙涡′h稱，PE使家族企業(yè)走向規(guī)?；驼?guī)化，在企業(yè)上市之前PE提前把了一道關(guān)，因此，PE與證券市場(chǎng)的關(guān)系也是良性的。再就是，PE與銀行的關(guān)系也是良性的。

“PE利用權(quán)勢(shì)突擊入股即將上市的企業(yè)，然后待企業(yè)成功上市后再高額套現(xiàn)，這種現(xiàn)象確實(shí)存在，但并不是很普遍，而且證監(jiān)會(huì)也在著力解決這個(gè)問題?！焙涡′h表示。

何小鋒認(rèn)為，地方政府在推動(dòng)VC和PE發(fā)展方面大有作為。

據(jù)何小鋒介紹，全世界的PE通常采用有限合伙制。而中國(guó)的有限合伙制只有4年歷史，但在一些城市到目前為止工商部門還不予注冊(cè)。即使如此，中國(guó)的人民幣PE已經(jīng)是亞洲老大。未來十年仍然是PE的黃金時(shí)期，同時(shí)中國(guó)的PE總額將超過美國(guó)。

何小鋒表示，成都或?qū)⒊蔀楣蓹?quán)投資的中心城市。

建銀(國(guó)投)控股董事長(zhǎng)翟山鷹：不看好中國(guó)的PE

然而與何小鋒非?？春肞E在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的作用以及PE光明的發(fā)展前景不同，建銀(國(guó)投)控股董事長(zhǎng)翟山鷹不看好中國(guó)的PE。

“從全世界范圍來看，很少有PE的歷史超過百年?！钡陨晋棻硎?。

在翟山鷹看來，PE的暴利是建立在對(duì)所投資的企業(yè)剝削的基礎(chǔ)上的。

翟山鷹表示，目前VC/PE全靠專家的道德自我約束。VC/PE要在中國(guó)取得發(fā)展，必須進(jìn)行中國(guó)化的改革。

翟山鷹認(rèn)為，多家有實(shí)力的企業(yè)聯(lián)合起來，集合大家的力量進(jìn)行投融資是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。