2013年04月10日 23:58
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：賀江兵

0人參與0條評(píng)論

2008年金融危機(jī)之后，西方各國央行忙得不亦樂乎，一方面，他們被賦予了前所未有的權(quán)力，比如：注資、買債等；同時(shí)還強(qiáng)化了金融監(jiān)管權(quán)。不過，西方央行在獲得前所未有權(quán)力的同時(shí)，其來之不易的獨(dú)立性正在削弱，且重拾獨(dú)立性將很難。

反觀中國央行，金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國人民銀行獲得的權(quán)力，從未超過《中國人民銀行法》的規(guī)定之外，或者說超過金融危機(jī)爆發(fā)前的權(quán)力，甚至被削弱了。

周小川升任全國政協(xié)副主席和連任央行行長，為中國央行的獨(dú)立性實(shí)實(shí)在在加了分。國際公認(rèn)的倫格尼和塞茨(Loungani and Sheets，1997年)的評(píng)估央行獨(dú)立性方法共三大項(xiàng)14個(gè)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)1分，其中：第七、中央銀行行長或總裁的任職期限是否超過競選周期？第八、中央銀行董事會(huì)成員任職期限是否超過競選周期？周小川和其他副行長連任，打破換屆周期，直接為中國央行獨(dú)立性加了2分，之前，所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這兩項(xiàng)上均給中國央行打0分或0.5分。

根據(jù)量化指標(biāo)，中國央行獨(dú)立性整體不高。但是，在經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性方面，中國央行獨(dú)立性高于很多發(fā)達(dá)國家包括美國、日本等，當(dāng)然，尚有改善空間。

西方央行權(quán)力、功能達(dá)頂峰

獨(dú)立性逐步削弱甚至喪失

金融危機(jī)爆發(fā)后，首當(dāng)其沖的是商業(yè)金融機(jī)構(gòu)、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)忙得不亦樂乎，向金融系統(tǒng)注資，拯救“兩房”(房利美、房地美)，甚至幫助拯救實(shí)體經(jīng)濟(jì)。之后，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策QE，購買政府或金融債券。在突如其來的金融危機(jī)爆發(fā)之際，采取上述措施，十分必要，否則，影響的就不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)、金融，甚至?xí)叭颉?/p>

然而，美聯(lián)儲(chǔ)在采取上述行動(dòng)的同時(shí)，已經(jīng)直接或間接犧牲了獨(dú)立性。

在倫格尼和塞茨央行獨(dú)立性評(píng)價(jià)體系中，分“目標(biāo)獨(dú)立性”、“經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性”和“政治獨(dú)立性”三大部分。其中，目標(biāo)獨(dú)立性1個(gè)指標(biāo)；經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性有4個(gè)指標(biāo)；政治獨(dú)立性有9個(gè)指標(biāo)。

倫格尼和塞茨評(píng)價(jià)體系的第三條：“是否存在對(duì)政府向中央銀行直接融資的法律約束？”不管西方國家是否有如此規(guī)定和約束，從實(shí)際情況來看，美國和日本央行公開購買本國國債，無論是否叫量化寬松QE和其他名稱，這都是零分。

該評(píng)價(jià)體系的第四條：“政府是否被禁止接受中央銀行的直接融資？”無論是美國還是日本，政府不僅沒有禁止，還主動(dòng)接受央行的直接融資。

這在經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性方面嚴(yán)重削弱了美日央行獨(dú)立性。

中國央行獨(dú)立性優(yōu)勢

周小川連任有重要意義

可見的文獻(xiàn)基本都是批評(píng)中國央行缺乏獨(dú)立性的文章，現(xiàn)實(shí)情況是，在目標(biāo)獨(dú)立性和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性方面，中國央行獨(dú)立性高于西方國家央行。

在倫格尼和塞茨央行獨(dú)立性評(píng)價(jià)體系中，目標(biāo)獨(dú)立性只有一個(gè)指標(biāo)，即：中央銀行法是否將貨幣穩(wěn)定列為中央銀行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的中心目標(biāo)。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國央行既保持幣值穩(wěn)定又要保證經(jīng)濟(jì)增長，是多頭目標(biāo)，有人打0分，有人打0.5分。

現(xiàn)實(shí)中，很少有國家把保持幣值穩(wěn)定作為央行唯一目標(biāo)的。1990年，新西蘭率先提出，貨幣政策應(yīng)當(dāng)以控制通貨膨脹為唯一目標(biāo)，其后，有美國、英國、加拿大、澳大利亞等十幾個(gè)國家接受了反通貨膨脹的貨幣政策。德國則一貫奉行“保衛(wèi)馬克”的政策。

金融危機(jī)爆發(fā)后，很多國家改變了貨幣政策目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)多次表示，在失業(yè)率高于6.5%，且1-2年通脹預(yù)期繼續(xù)低于2.5%時(shí)，將繼續(xù)維持利率不變。

貨幣政策目標(biāo)一般包括充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡四項(xiàng)內(nèi)容。四項(xiàng)不可能同時(shí)滿足，經(jīng)濟(jì)增長會(huì)帶動(dòng)充分就業(yè)，同時(shí)會(huì)推高物價(jià)。美國美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)事實(shí)上是保經(jīng)濟(jì)增長以解決就業(yè)，同時(shí)又要控制通脹。

從這方面看，中國央行與美聯(lián)儲(chǔ)在“目標(biāo)獨(dú)立性”上，打分應(yīng)該是一樣的，不管是0.5分，1分或0分。

再看“經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性”，上述第三、第四項(xiàng)中，《中國人民銀行法》第二十九條、 第三十條明確規(guī)定不得向政府直接融資，也不容許政府接受中央銀行的直接融資，實(shí)際上也沒有接受過直接融資。

需要說明的是《中國人民銀行法》是朱镕基任副總理兼央行行長期間(1995年3月)通過的，于2003年12月修改，朱镕基為央行獨(dú)立性做出了巨大歷史貢獻(xiàn)。

周小川連任央行行長并升任政協(xié)副主席除為央行獨(dú)立性加了分外，還提升了央行地位，歷史上曾有副總理或國務(wù)委員兼任央行行長，周小川并非首例。

央行獨(dú)立性依然不夠

尚有提升空間

中國央行獨(dú)立性不足顯然是存在于第三大項(xiàng)中，另外，現(xiàn)行的法律也限制了央行獨(dú)立性，而要提升央行獨(dú)立性，除修改現(xiàn)有法律法規(guī)之外，其他的可能性也是存在的。

有學(xué)者認(rèn)為，《中國人民銀行法》第五條明確了央行不具有貨幣政策的獨(dú)立決策權(quán)，第七條雖規(guī)定央行獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策，但有“在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下”的前提，這實(shí)質(zhì)上反映出央行在貨幣政策的決策和執(zhí)行過程中還是受政府命令的限制，因此從法律層面考慮得0分。

還有學(xué)者認(rèn)為：從實(shí)際情況看，央行在貨幣政策決策上擁有很大的技術(shù)壟斷性，主要是在信息方面的優(yōu)勢，即央行上報(bào)的決策方案往往是唯一可選方案或選擇余地很小，使得在技術(shù)方面難以否認(rèn)，決策往往符合央行意圖。技術(shù)壟斷性是各國中央銀行普遍具有的優(yōu)勢，中國不應(yīng)把自己太過特殊化，通過立法明確央行制定和執(zhí)行貨幣政策的獨(dú)立性是最佳途徑。筆者基本同意。

有人建議加強(qiáng)央行第三項(xiàng)獨(dú)立性能從根本上將中央銀行和行政當(dāng)局隔離，進(jìn)而更好地將整個(gè)銀行金融系統(tǒng)與行政當(dāng)局隔離，這樣才能更好地達(dá)成目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。有人反對(duì)稱，在央行政治獨(dú)立性建設(shè)方面一味仿照西方資本主義國家是不現(xiàn)實(shí)也是不科學(xué)的，因此筆者認(rèn)為應(yīng)根據(jù)客觀實(shí)際情況，適度增強(qiáng)央行的第三項(xiàng)獨(dú)立性。

由于行政部門在貨幣政策委員會(huì)的人事滲透過多，使之產(chǎn)生行政依賴性和缺少廣泛的代表性。因此，在貨幣政策委員會(huì)人員組成方面應(yīng)有所變革，在盡量減少行政官員數(shù)量的基礎(chǔ)上，增加實(shí)業(yè)界代表以及金融界的專家學(xué)者。筆者認(rèn)為，選擇專家委員要選擇真正懂金融的專家，而不要選擇連M2怎么來的都不懂的所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”。

《中國人民銀行法》第六條規(guī)定：全國人民代表大會(huì)有權(quán)利、有責(zé)任了解掌握對(duì)宏觀調(diào)控影響最大的貨幣政策情況。有不少學(xué)者提出應(yīng)改人民銀行隸屬于國務(wù)院為由全國人民代表大會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)，筆者認(rèn)為這種建議可以考慮。之前要減少行政干預(yù)央行決策，還央行獨(dú)立制定執(zhí)行貨幣政策權(quán)力。

(作者為《華夏時(shí)報(bào)》總編輯助理、財(cái)經(jīng)部主任)

打印轉(zhuǎn)發(fā)