2011年11月01日 01:44
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李文藝

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10月29日，中組部新聞發(fā)言人宣布了郭樹清任證監(jiān)會(huì)主席的消息。昨日(10月31日)，各界致證監(jiān)會(huì)新主席的公開信紛沓至來，這些公開信的作者有財(cái)經(jīng)評(píng)論員、普通股民、高校學(xué)者、有私募人士……文字中透露出各種真情，有期望、有寄托、有諫言、有訴說。不難發(fā)現(xiàn)，郭樹清被投資者寄予厚望。

然而，目前上證指數(shù)不到2500點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板、新三板、國際板等各板有各自急需解決的難處；IPO風(fēng)險(xiǎn)頻出，新股發(fā)行各種騙局相繼出現(xiàn)……

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》總結(jié)發(fā)現(xiàn)，這位被寄予厚望的學(xué)者型官員，一上任就面臨著八大待解難題，我們期望郭樹清深厚的理論功底和在金融市場(chǎng)上豐富的實(shí)踐履歷，能將證券市場(chǎng)八大待解難題一一解開。

No.1創(chuàng)業(yè)板退市制度

一再難產(chǎn)的“創(chuàng)業(yè)板退市制度”無法律障礙，更無道德障礙，但在創(chuàng)業(yè)板開板兩周年后，它仍然是一大缺失。

1年前，深交所理事長陳東征就曾表示，創(chuàng)業(yè)板直接退市制度不再實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，不再強(qiáng)制退到下一層次市場(chǎng)掛牌繼續(xù)交易。但時(shí)過一年，仍然付之闕如。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，只有69家創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)高于上市首日的價(jià)格，202家上市以來回報(bào)率為負(fù)。不僅如此，創(chuàng)業(yè)板公司上市后業(yè)績(jī)變臉者也不在少數(shù)，沒有退市制度的震懾，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高成長的特性也沒有得到體現(xiàn)。深交所曾推出《創(chuàng)業(yè)板上市公司公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)》，較之主板和中小板更為嚴(yán)格，但是市場(chǎng)最需要看到的退市制度卻遲遲未出。

主板市場(chǎng)雖有退出制度，但執(zhí)行起來卻形同虛設(shè)。目前主板上市公司退市到三板市場(chǎng)，尚有流通股東利益、企業(yè)清算等問題難以解決，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行直接退市沒有太多經(jīng)驗(yàn)可借鑒。

或許，這將是新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清首先要解決的難題。

No.2國際板推出

與創(chuàng)業(yè)板退市機(jī)制一樣，國際板“只聞其聲未見其人”已經(jīng)數(shù)年。不過在技術(shù)操作上，國際板要難得多。

上交所一直在推進(jìn)國際板的進(jìn)程，目前關(guān)于境外企業(yè)A股上市的路線圖已經(jīng)確定，但相關(guān)的政策法規(guī)還不完善，特別是國際板推出的方式、發(fā)行主體、資本流動(dòng)能否符合外匯管理體制等核心問題需要解決。學(xué)術(shù)界對(duì)于國際板的熱點(diǎn)問題探討已經(jīng)不少，主要還是集中在制度、法規(guī)層面。

郭樹清曾表示，中國資本市場(chǎng)需要加快國際化進(jìn)程。曾在外匯管理局任要職的郭樹清，在推進(jìn)國際板建設(shè)方面顯然具有一定優(yōu)勢(shì)。

No.3新三板

這又是一個(gè)老難題。新三板推出后，解決了老三板“掛牌股票品種少，且質(zhì)量較低”等一些現(xiàn)實(shí)問題，但目前新三板的狀況仍難讓人滿意。

缺乏完善的轉(zhuǎn)板制度，新三板企業(yè)仍只能通過IPO的方式在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市。此外，新三板公司都是北京中關(guān)村掛牌公司，急待擴(kuò)容。目前新三板最受關(guān)注的話題就是擴(kuò)容方案的制定。但這個(gè)方案難以最終拍板，難點(diǎn)在于監(jiān)管以及一些制度的改革，新三板涉及到地方政府、證監(jiān)會(huì)等多個(gè)方面的利益，監(jiān)管上難以達(dá)成一致，同時(shí)還包括交易制度的引進(jìn)、投資者的適當(dāng)性管理等方面的改革。

原證監(jiān)會(huì)主席尚福林已將新三板擴(kuò)容作為2011年的工作重點(diǎn)，現(xiàn)在看來，在2011年完成基本不可能，郭樹清接任過后，理當(dāng)順著這個(gè)工作重點(diǎn)，將此難題解決掉。