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2011年03月21日 21:18
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視3月21日《金石財(cái)經(jīng)》節(jié)目播出“胡一帆：日本救市為短期融資 無長期影響”，以下為文字實(shí)錄：

曾瀞漪：看到日本救災(zāi)投放大量的資金到市場之后，大家有很多很多的疑問，首先就是關(guān)于流動性是不是會到中國，你覺得上個(gè)星期五中國突然調(diào)升存款準(zhǔn)備金率，跟日元這么多在市場上，是不是有直接的關(guān)關(guān)系呢？

胡一帆：我自己的看法，調(diào)存款準(zhǔn)備金還是為了控制國內(nèi)的流動性，實(shí)際上和日元相關(guān)性可能有一些，但是相關(guān)性還是比較小，我覺得最主要的還是控制貨幣數(shù)量，控制流動性，因?yàn)榇_實(shí)是現(xiàn)在通脹還是處于比較高的位置，貨幣也是在迅速的回升。

曾瀞漪：但市場的疑問是這樣，一般都認(rèn)為美國第二輪量寬政策，推高了全球的流動性，使得流動性泛濫，現(xiàn)在日本有這么多錢在市場上，錢滾起來之后會不會造成全球資金越來越多，對商品的需求，不管是不是有真實(shí)的需求，商品價(jià)格也推高，當(dāng)然全球通脹會不會因此又變高了，您怎么看這種QE2跟日本央行的同質(zhì)，會不會也同質(zhì)性的關(guān)系？

胡一帆：我覺得日本央行當(dāng)然是對流動性會有增加，但是增長的量并沒有市場想像的那么大，首先是日本央行22萬億的短期流動性，實(shí)質(zhì)上是短期票據(jù)的融資，不會給市場造成大的流動性，只是在隔夜拆借上面給銀行的投襯調(diào)撥。

第二就是會增加市場流動性的10萬億政府債券，還有對企業(yè)債的一些購買，實(shí)質(zhì)上日本一直在購買國債，它只是把原來的那部分量增加一些，另外一部分也需要在兩年時(shí)間內(nèi)，陸陸續(xù)續(xù)購買，并不會像我們大家想像的，在市場上忽然一下把閘門打開了，10萬億的流動性沖進(jìn)來。

10萬億的債券購買，實(shí)質(zhì)上也就是8千多億債券的購買，QE2實(shí)質(zhì)上在半年時(shí)間內(nèi)的注資，這個(gè)需要在兩年時(shí)間內(nèi)，時(shí)間窗口也是比較長，所以我們覺得會有影響，但并不會像市場上想像那樣忽然造成洪水的泛濫。