2011年08月10日 07:39
來源：人民日?qǐng)?bào)

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美國債務(wù)上限危機(jī)出現(xiàn)后，市場預(yù)測評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能會(huì)降低美國評(píng)級(jí)，但下手會(huì)謹(jǐn)慎。市場沒有想到的是，標(biāo)普動(dòng)了真格。全球市場信心由此動(dòng)搖，擔(dān)憂加劇，紛紛撤離股票市場，引起全球股市連日大跌。這雖不是新的金融危機(jī)，但短期內(nèi)會(huì)對(duì)全球市場造成很大影響。

整體來看，美債評(píng)級(jí)下降改變了債券市場的特征，其定價(jià)基礎(chǔ)受到影響。一直以來美債是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和其他金融產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)。評(píng)級(jí)下調(diào)將造成美債的發(fā)行成本和融資成本上升。值得注意的是，由于短期內(nèi)對(duì)歐美債務(wù)危機(jī)和制造業(yè)復(fù)蘇乏力的擔(dān)憂還將持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行狀況不甚理想，投資者仍然認(rèn)為美債是最安全的資產(chǎn)，選擇拋售股票而非美債。在歐洲市場，當(dāng)穆迪7月調(diào)降葡萄牙信用評(píng)級(jí)后，葡萄牙、意大利、西班牙的國債長期收益率均受累走高，價(jià)格降低。但這次美國評(píng)級(jí)下調(diào)后，美債長期收益率卻一路走低，價(jià)格上漲，這表明美債此時(shí)成為資本的避風(fēng)港。由此，長遠(yuǎn)來說，美國債券市場還是無法取代的，美元作為主要貨幣的地位也很難動(dòng)搖。

目前是否推出第三輪量化寬松政策對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是一個(gè)兩難選擇。一方面，美國上半年經(jīng)濟(jì)狀況不理想，同時(shí)美債評(píng)級(jí)又降低，融資成本上升，打擊了消費(fèi)者信心，對(duì)經(jīng)濟(jì)更加不利。這些情況要求美國推出寬松的貨幣政策。但是寬松的貨幣政策又會(huì)加劇問題，美債會(huì)面臨進(jìn)一步降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是美元特殊地位造成的。

(記者馬小寧　溫憲　丁剛　暨佩娟　張亮　吳樂珺　劉華新　于青　吳志華　苑基榮　韋冬澤　莽九晨)