2011年07月12日 01:30
來源：證券時報(bào) 作者：井水明

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據(jù)報(bào)道，雀巢公司近日已與徐福記創(chuàng)始家族簽署協(xié)議，以17億美元收購徐福記60%的股份，該收購案須通過商務(wù)部反壟斷調(diào)查。

人們在面對這起外企并購國內(nèi)老字號時所表現(xiàn)出來的心理是復(fù)雜的，有一種保護(hù)民族品牌的情結(jié)在其中。人們常常以徐福記要被雀巢“吃掉”來表達(dá)自己的依依不舍之情。當(dāng)雀巢并購另一家食品飲料企業(yè)銀鷺大部分股份時，并沒有引發(fā)如此大的反應(yīng)，或許是因?yàn)樾旄Ｓ浢麣馓罅?，?guī)模也太大了。

有人寄希望于反壟斷調(diào)查“救美”，但他們沒有了解到，對于“出嫁”徐福記并非不愿意。2009年，徐福記就以約16.5%的股權(quán)換來霸菱亞洲1.35億美元的投資。多年來，徐福記從來就沒停止過與來自日本、歐美等區(qū)域的潛在對象互動交流，展開并購談判。徐福記以17億美元、徐氏家族將持有剩余的40%股份被雀巢并購，在這種價錢公平合適的情況下，“我愿意”或許正是徐福記心態(tài)的寫照。

在并購案中投入某種民族情感的因素，可以理解，但卻更像是局外人的一廂情愿。在國際股權(quán)交易中，買還是賣，是全部賣還是賣一部分，企業(yè)總會遵循效益最大化的原則。是否同意并購一般是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營狀況和長遠(yuǎn)目標(biāo)來作出安排。比如，當(dāng)企業(yè)以市場占有為目的而缺少資金時，企業(yè)就會犧牲股權(quán)，籌集資金來加大營銷、促銷活動和品牌運(yùn)作。如果企業(yè)經(jīng)營遇到瓶頸時，也會選擇相關(guān)公司實(shí)現(xiàn)能力整合，以別人之長補(bǔ)自己之短。當(dāng)然，更有一些企業(yè)老板，人生志趣發(fā)生變化或家庭生活有了改變，賣掉公司享受人生也不奇怪。

徐福記“出嫁”是不是標(biāo)志著一個民族品牌的消失還不好說，徐福記會不會借助這次整合，強(qiáng)化市場競爭，讓消費(fèi)者的消費(fèi)利益實(shí)現(xiàn)最大化也說不定。只有一點(diǎn)確定無疑，那就是市場上的各種資源最根本的屬性就是要保證其百分之百的流動性和可交易性，只有這樣，市場才能發(fā)揮自己配置資源的能力，數(shù)百年的企業(yè)史表明，資源最終總會流動到最合適的企業(yè)家或企業(yè)手中，并發(fā)揮出最大的效益。

我們在保護(hù)民族品牌時也應(yīng)該遵循市場規(guī)律，不要把太多的民族情緒摻雜其中。應(yīng)當(dāng)站在國際資本市場的大視野之中來看待和審視。要盡最大可能減少人為因素的干擾，如此我們到國際市場上去并購?fù)鈬髽I(yè)也會順利些。