2011年12月05日 16:32
來源：清科研究中心

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近期團(tuán)購網(wǎng)站經(jīng)歷生死劫，拉手高調(diào)上市未果，凡客赴美IPO懸而未決，然而，VC/PE投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)熱情依舊不減?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)垂直細(xì)分領(lǐng)域較為廣闊，一方面，以百度和騰訊為首的產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭大手筆戰(zhàn)略投資，另一方面，大消費(fèi)類等電商網(wǎng)戰(zhàn)吸引該行業(yè)企業(yè)的大舉并購，因此，多元化的投資選擇和退出途徑使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍備受風(fēng)投青睞。此外，A股境內(nèi)外市場疲軟，一級(jí)市場競爭加劇的情況下，PE頻繁“聯(lián)姻”A股定向增發(fā)和“新三板”企業(yè)定向增資。

11月份共發(fā)生69起投資案例 涉及金額約14.46億美元

根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2011年11月中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場共發(fā)生投資案例69起，其中披露金額的60起投資案例涉及金額約14.46億美元，平均每起案例涉資約2409.77萬美元。從行業(yè)方面來看，涉及20個(gè)一級(jí)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資勢頭不減，有15起投資案例發(fā)生，占比21.8%；農(nóng)/林/牧/漁行業(yè)躍居第二位，有6起投資案例發(fā)生，占比8.8%；并列排在第三位的是連鎖及零售、化工原料及加工和電子及光電設(shè)備行業(yè)，分別有5起投資案例發(fā)生，各占比7.3%。

從披露的投資金額來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)穩(wěn)居榜首，15起披露金額的投資案例涉資約為2.12億美元，占比14.7%；食品&飲料行業(yè)位列第二位，2起披露金額的投資案例均來自酒制造行業(yè)，涉資約1.89億美元，占比13.1%，1起來自于酒鬼酒的定向增發(fā)，另外1起來自于10家機(jī)構(gòu)扎堆注資瀏陽河酒業(yè)；建筑/工程行業(yè)緊隨其后，4起披露金額的投資案例涉資接近1.89億美元，占比約13.1%。

從平均投資金額來看，弘毅投資注資融眾資本投資集團(tuán)約1.55億美金，獲得其40.0%股權(quán)，成就了金融行業(yè)領(lǐng)跑地位；排在第二位的是食品&飲料行業(yè)，披露金額的2起投資案例，平均涉資94.70萬美元；房地產(chǎn)行業(yè)位列第三位，上實(shí)旗下泉州上實(shí)投資發(fā)展有限公司和成都上實(shí)置業(yè)有限公司吸金1.08億美元。

小額投資是主流 PE助力定向增發(fā)

從投資金額來看，11月份延續(xù)小額投資的主流模式，在披露金額的60起投資案例中，規(guī)模在1,000.00萬美元以下的投資共有27起，占披露金額總案例數(shù)的45.0%，涉及金額約8475萬美元；投資規(guī)模在1,000.00-3,000.00萬美元的案例數(shù)共有15起，占比25.0%，涉及金額約2.32億美元，；投資規(guī)模在3,000.00萬美元以上的案例有18起，占比30.0%，投資總金額約11.29億美元。

從投資地域上看，2011年11月份發(fā)生的投資案例集中在北京、浙江、上海和山東省等19個(gè)省市。從投資案例個(gè)數(shù)來看，北京地區(qū)遙遙領(lǐng)先，有20起投資案例發(fā)生，占比29.1%；浙江省位居第二位，有7起投資案例發(fā)生，占比10.2%；上海和山東并列第三位，分別有6起投資案例發(fā)生，各占比8.8%。

從披露的投資金額上來看，湖北省拔得頭籌，披露金額的3起投資案例，涉資約2.62億美元，占比18.1%；北京地區(qū)位列第二位，披露金額的17起投資案例，涉資約2.11億美元，占比14.6%；湖南省位列第三位，披露金額的5起投資案例，涉資約1.98億美元，占比13.7%。

11月涉及12起PIPE融資，PE“給力”定向增發(fā)。據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)顯示，11月共有14家A股掛牌企業(yè)完成定向增發(fā)，籌資204.32億元人民幣。其中VC/PE參與的有11起，貢獻(xiàn)31.23億元人民幣。其中，天堂硅谷系、六禾投資、凱石投資和光大金控均參與3起以上定向增發(fā)。此外，本月，另外一筆PIPE融資來自于春華資本集團(tuán)投資心連心化肥5100萬美元的五年期人民幣可換股債券，春華資本間接持有中國心連心化肥擴(kuò)大后股本的14.97%。

IPO退出回暖 華睿投資收獲頗豐

與10月份相比，11月中國企業(yè)IPO個(gè)數(shù)有所反彈，使得本月IPO退出活躍度有所增加。根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2011年11月份，中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場共發(fā)生46筆退出交易。IPO成就41筆退出交易，占比89.1%；5筆為并購?fù)顺?，占?0.9%。

從上市退出的市場來看， 深圳中小板回暖明顯， 9家VC/PE支持企業(yè)創(chuàng)造30筆退出交易，占比73.2%；其中，勤上光電成就11家機(jī)構(gòu)的15筆退出，廣東通盈創(chuàng)投的賬面回報(bào)倍數(shù)高達(dá)20.40倍，其他機(jī)構(gòu)的賬面回報(bào)倍數(shù)2.00倍到8.00倍不等。深圳創(chuàng)業(yè)板發(fā)生9筆退出，占比22.0%，涉及4家VC/PE支持企業(yè)。上海證券交易所和香港交易所各發(fā)生1筆退出交易，分別占比2.4%。

值得一提的是，依托省政府的浙江華睿投資管理有限公司11月收獲頗豐。得益于龍生股份、申科股份和贊宇科技3家IPO企業(yè)的4筆IPO退出；其中，贊宇科技成就華睿投資實(shí)現(xiàn)賬面回報(bào)倍數(shù)10.35倍。

11月份涉及5筆并購?fù)顺霭咐?。其中?1月1日，聯(lián)華電子有限公司公告稱，公司已完成了對Best Elite International Limited 35.7%的股權(quán)的收購，從而完成了對其子公司和艦科技(蘇州)有限公司35.7%股權(quán)的間接收購，因此，美國國際集團(tuán)、賽富投資基金和大和企業(yè)投資獲得并購?fù)顺觥４送?，百度以千萬級(jí)美元收購創(chuàng)新工場旗下魔圖精靈，魔圖精靈曾獲得過創(chuàng)新工場的投資；深圳市九策投資有限公司受讓了深圳硅銀擔(dān)保投資有限公司59.65%的股權(quán)，作價(jià)1.80億人民幣，賽伯樂退出硅銀擔(dān)保。