2011年12月07日 13:16
來源：清科研究中心 作者：張?zhí)m

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IPO海外退出受限下挫，境內(nèi)平均賬面投資回報有所降低

隨著境內(nèi)外IPO總量的降低，2011年前11個月，VC/PE支持的中國企業(yè)上市數(shù)量和融資額同步減少，共有154家具有創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機構(gòu)支持的中國企業(yè)在境內(nèi)外市場上市，合計融資252.04億美元，均不足2010年全年的七成水平。

市場分布方面，由于海外IPO遇冷，VC/PE支持的中國企業(yè)海外上市大幅下滑，僅有21家企業(yè)上市，共融資35.90億美元。133家VC/PE支持的中國企業(yè)在境內(nèi)上市，占VC/PE支持的企業(yè)上市總量的86.4%，融資額達到216.14億美元，占總?cè)谫Y額的85.8%。

賬面投資回報方面，2011年前11個月境內(nèi)外資本市場獲得了15.71倍的平均賬面投資回報，其中境內(nèi)上市的企業(yè)為VC/PE帶來的平均帳面投資回報為17.24倍，海外上市的企業(yè)為投資者帶來的平均帳面投資回報為6.64倍。從具體的市場來看，1月份華銳風(fēng)電在上海證券交易所上市，新天域等多家機構(gòu)平均獲得480.00倍的賬面投資回報，使上海證券交易所乃至境內(nèi)資本市場的平均賬面投資回報被整體拉高。如果剔除華銳風(fēng)電的影響，上海證券交易所的平均賬面投資回報為6.48倍，境內(nèi)資本市場的平均回報為8.43倍，境內(nèi)外的平均回報為8.17倍。與2010年全年境內(nèi)外9.27倍的平均賬面投資回報相比，VC/PE機構(gòu)通過IPO退出所獲得的收益在逐步減少。

注：從2009年第一季度開始，清科研究中心《中國企業(yè)上市研究報告》系列中的海外研究市場范圍由原十一個擴大到十三個：包括NASDAQ、紐約證券交易所、倫敦證券交易所主板和AIM、香港主板、香港創(chuàng)業(yè)板、新加坡主板、凱利板(原新加坡創(chuàng)業(yè)板)、東京證券交易所主板、東京證券交易所創(chuàng)業(yè)板、韓國交易所主板和創(chuàng)業(yè)板、法蘭克福證券交易所，其中倫敦證券交易所主板和韓國交易所主板為新增加的市場，特此說明。