早報(bào)記者 張颯

中國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年“半年報(bào)”13日出爐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況明顯超出各方預(yù)期。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速略降至9.5%，但優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期；環(huán)比增速則微幅提高至2.2%。6月工業(yè)增加值更達(dá)到15.1%，創(chuàng)去年5月以來(lái)最高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)昨天表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然比較強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)比較小?！?

在宏觀經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀數(shù)據(jù)出爐后,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的憂(yōu)慮大為緩解，中國(guó)現(xiàn)券收益率早盤(pán)普漲,股市滬綜指收高1.2%。國(guó)際金融市場(chǎng)上,亞洲股市和金屬市場(chǎng)亦受提振，商品貨幣澳元和新西蘭元攀升，美元?jiǎng)t擴(kuò)大跌幅。

不過(guò)，市場(chǎng)各方對(duì)于中國(guó)通脹的擔(dān)憂(yōu)并未減退，昨日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.4%。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份當(dāng)月CPI同比上漲6.4%，漲幅創(chuàng)下三年來(lái)新高。

分析人士表示，相對(duì)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，再加上6月通脹水平居高不下，意味著中國(guó)將不會(huì)放松去年后期開(kāi)始實(shí)施的“穩(wěn)健”貨幣政策。但政府可能對(duì)貨幣政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)性微調(diào)，譬如增加對(duì)中小企業(yè)的支持。

GDP增速超預(yù)期

中國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年上半年業(yè)績(jī)可謂憂(yōu)中有喜。

所謂“憂(yōu)”，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較2010年同期增長(zhǎng)9.6%，增速大大低于2010年上半年的11.1%；今年第二季度GDP較2010年同期增長(zhǎng)9.5%，增速低于2010年第二季度的10.3%，也低于今年第一季度的9.7%。上述增速的放緩，顯示自然災(zāi)害和緊縮政策影響了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

所謂“喜”，二季度GDP同比(比上年同期)增速超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期；環(huán)比來(lái)看，今年一季度GDP較去年四季度環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，今年二季度較一季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)連續(xù)兩個(gè)季度呈環(huán)比上升態(tài)勢(shì)。這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯脹說(shuō)”中的“滯”無(wú)法成立，一些人所預(yù)言的“硬著陸”的可能性正在降低。

與此同時(shí)，6月工業(yè)增加值更達(dá)到15.1%，創(chuàng)去年5月來(lái)最高，較5月大幅上行1.8個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6月環(huán)比增長(zhǎng)1.48%，較5月提速0.38個(gè)百分點(diǎn)。

“如此高的增速僅在2006年、2007年6月出現(xiàn)過(guò)，2006年、2007年恰好是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，這說(shuō)明6月工業(yè)環(huán)比增速非常高?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委撰文指出，1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)27.9%，較1-5月增速小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示仍處于景氣水平中，此外，去年7月經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)減速，由于同期基數(shù)較低，今年7月工業(yè)增加值同比大幅下滑的可能性不大，可能仍維持在15.0%附近。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.7%，較5月上行0.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)1.38%，與5月環(huán)比大致持平。當(dāng)月除化妝品、金銀珠寶、藥品、石油及石油制品的同比增速較5月減速外，其余品種同比增速均顯著上行——糧油飲料煙酒、服裝鞋帽、日用品、體育娛樂(lè)用品、通信器材、家用電器、家具、建筑裝潢材料、汽車(chē)的消費(fèi)均有不同程度提速。

經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力充足

值得關(guān)注的是，比對(duì)2010年與今年上半年“三駕馬車(chē)”對(duì)GDP拉動(dòng)的比重，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢(shì)正在顯現(xiàn)。

上半年最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為47.5%，而去年這一占比僅為37.3%；上半年資本形成總額對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為53.2%，較去年的54.8%微降1.6個(gè)百分點(diǎn)；貨物和服務(wù)進(jìn)出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為-0.7%，而去年全年進(jìn)出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是7.9%。

“在投資增速減緩和出口增長(zhǎng)下降的背景下，消費(fèi)將成為下半年總需求保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要支撐?！?a href="/jigou/detail/stockcom/zhongjingongsi.shtml" target="_blank">中金公司最新發(fā)布的報(bào)告指出，刺激消費(fèi)政策退出效應(yīng)導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)在2月顯著下滑后，從3月份開(kāi)始消費(fèi)增長(zhǎng)始終穩(wěn)定在17%左右的區(qū)間，顯示消費(fèi)這一直接反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力的需求始終保持穩(wěn)固。

對(duì)此，交通銀行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉昨日亦稱(chēng)，消費(fèi)和出口都不是太差，工業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)的動(dòng)力充足。

在昨日新聞發(fā)布會(huì)上，盛來(lái)運(yùn)指出，各地的結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐在加快，這也會(huì)不斷賦予經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的活力和動(dòng)力。

“所以我覺(jué)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間的增長(zhǎng)仍然還是保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)這種態(tài)勢(shì)我充滿(mǎn)信心?！笔?lái)運(yùn)說(shuō)。

物價(jià)穩(wěn)定有利條件在增加

值得關(guān)注的是，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但各方對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)不減。不過(guò)從目前情況看，下半年有望變好。

在6月末，國(guó)務(wù)院總理溫家寶曾表示，今年將中國(guó)的通貨膨脹率控制在4%以下仍有難度，但控制在5%以下是有可能的。

“盡管物價(jià)上升的壓力還比較大，但是保持物價(jià)穩(wěn)定的有利條件在增加。”盛來(lái)運(yùn)昨日說(shuō)，后期保持物價(jià)穩(wěn)定有五大有利條件：第一，今年夏糧繼續(xù)豐收，有利于降低通脹預(yù)期；第二，目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)工業(yè)品供過(guò)于求的格局沒(méi)有變化；第三，6月份國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回落，有利于減輕輸入性通脹壓力；第四，前期穩(wěn)健的貨幣政策，尤其是連續(xù)收縮流動(dòng)性的積極作用正在顯現(xiàn)；第五，翹尾因素在下半年會(huì)逐月縮小。

盛來(lái)運(yùn)說(shuō)，有利條件要轉(zhuǎn)成現(xiàn)實(shí)還有一段距離，還必須繼續(xù)把穩(wěn)定物價(jià)放在宏觀調(diào)控的首位，要加大政策的貫徹與落實(shí)。

中金公司最新對(duì)CPI走勢(shì)的測(cè)算顯示，預(yù)計(jì)7月CPI同比增速為6.0%-6.3%，三季度CPI仍將處于高位，平均位于5.5%以上，四季度在4.5%左右。

花旗中國(guó)則修正了對(duì)全年通脹率的預(yù)測(cè)值，由5%上調(diào)至5.4%，高于政策目標(biāo)4%-5%的范圍，“平均通脹率可能超過(guò)5%主要是因?yàn)檩^高的豬肉價(jià)格，通貨膨脹率下降速度會(huì)比預(yù)期慢。”

顯見(jiàn)的是，6月份CPI的翹尾因素是3.7個(gè)百分點(diǎn)，比5月份擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)。另外，新漲價(jià)因素?cái)U(kuò)大了0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中主要是由于豬肉價(jià)格的上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份豬肉價(jià)格同比漲幅高達(dá)57.1%，環(huán)比上漲了11.4%，拉動(dòng)CPI環(huán)比指數(shù)0.36個(gè)百分點(diǎn)。

盛來(lái)運(yùn)昨日分析說(shuō)，6月份豬肉價(jià)格上漲主要是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)較低，同時(shí)也由于去年價(jià)格過(guò)低、養(yǎng)豬效益差，使生產(chǎn)者減少了存欄量，造成了今年上半年豬肉供給不足；二是上半年出現(xiàn)的瘦肉精事件加大了市場(chǎng)波動(dòng)；另外一個(gè)重要原因是成本推動(dòng)，由于人工、飼料、環(huán)境治理以及運(yùn)輸成本的增加，推動(dòng)了價(jià)格的上漲。

“還是要用市場(chǎng)化的手段來(lái)調(diào)控，特別是要加強(qiáng)生豬的生產(chǎn)和供應(yīng)?！笔?lái)運(yùn)強(qiáng)調(diào)，要全面地看待豬肉價(jià)格的上漲，不能把所有責(zé)任都推到豬肉的價(jià)格波動(dòng)上。

他進(jìn)一步指出，盡管6月CPI指數(shù)創(chuàng)出新高，但一個(gè)非常積極的變化值得注意，就是非食品價(jià)格指數(shù)漲幅在繼續(xù)收窄。3月、4月、5月這三個(gè)月，非食品價(jià)格的環(huán)比上漲推力在增強(qiáng)，但是6月份非食品價(jià)格環(huán)比與上一個(gè)月持平。

“這種狀況值得觀察，如果是趨勢(shì)性的話，對(duì)后期的物價(jià)走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生重大的影響，也說(shuō)明我們前期關(guān)于物價(jià)的調(diào)控政策正在取得積極成效?！笔?lái)運(yùn)還說(shuō)，物價(jià)高位運(yùn)行確實(shí)對(duì)低收入者的生活帶來(lái)了很大的壓力，所以要按照中央要求，要在控制物價(jià)的同時(shí)加大對(duì)低收入人群的補(bǔ)貼。

政策或結(jié)構(gòu)性微調(diào)

中國(guó)緊縮銀根引發(fā)市場(chǎng)利率飆升，中小企業(yè)融資困難，且歐債危機(jī)等外部不確定因素增多。在新形勢(shì)下，國(guó)務(wù)院和央行近期的表態(tài)，預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向保持不變的同時(shí)，將在穩(wěn)健之中進(jìn)行結(jié)構(gòu)性微調(diào)。

華寶信托宏觀經(jīng)濟(jì)研究員聶文指出，此前緊縮政策已經(jīng)導(dǎo)致中小企業(yè)融資難引發(fā)的高利貸現(xiàn)象向全國(guó)蔓延，這對(duì)于中國(guó)金融體系而言是很大的隱患，下半年緊縮政策會(huì)有所放松。

平安證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫方紅亦強(qiáng)調(diào)，下半年政府驅(qū)動(dòng)的投資還會(huì)較強(qiáng)，保障房和水利建設(shè)投資都不會(huì)太差，“預(yù)計(jì)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策還會(huì)維持偏緊，不太會(huì)松，只會(huì)局部調(diào)整，整體而言是一個(gè)趨穩(wěn)的過(guò)程?！?

在穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)下，中國(guó)央行從去年10月以來(lái)共加息五次；并自去年初以來(lái)，12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，目前大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率達(dá)到21.5%歷史高位。

美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺指出，加息和提高存款準(zhǔn)備金率最密集的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，今年再度加息的可能性很小，進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間也十分有限，預(yù)計(jì)2011年下半年不會(huì)再加息，中國(guó)政府會(huì)繼續(xù)實(shí)行“緊貨幣寬財(cái)政”的政策組合，堅(jiān)持16%的M2增長(zhǎng)目標(biāo)，在2011年下半年促使財(cái)政政策更有助于增長(zhǎng)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平同樣認(rèn)為下半年再加息的可能性比較低，不過(guò)要分兩種情況看，“如果三季度CPI繼續(xù)走高，則不排除加息的可能，如果三季度CPI從高位往下走，加息的可能就比較小了，個(gè)人比較傾向于第二種情況?！?/p>

昨日發(fā)布會(huì)上，在回答若繼續(xù)緊縮貨幣政策，經(jīng)濟(jì)會(huì)否繼續(xù)增長(zhǎng)的媒體提問(wèn)時(shí)，盛來(lái)運(yùn)稱(chēng)這取決于經(jīng)濟(jì)中的新情況、新問(wèn)題以及貨幣政策實(shí)施的力度，“長(zhǎng)期來(lái)講，我相信任何一個(gè)政策都是圍繞使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得更好，因?yàn)樨泿耪咚非蟮哪康?，除了保持物價(jià)穩(wěn)定以外，另一個(gè)很重要的方面，也是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更好更快發(fā)展?！?/p>

據(jù)中金公司測(cè)算，三季度GDP同比增長(zhǎng)9.2%、四季度增長(zhǎng)8.4%，全年增長(zhǎng)9.2%。