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2011年01月24日 14:22
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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提問：利率市場(chǎng)化與通脹之間有何相互關(guān)聯(lián)？

魯政委：利率市場(chǎng)化是一個(gè)長(zhǎng)期的體制、機(jī)制性問題，而管理通脹則是一個(gè)短期的臨時(shí)性問題。遠(yuǎn)水不解近渴，二者不能混同。不能僅僅從管理近期通脹的應(yīng)急角度來推進(jìn)利率市場(chǎng)化，而應(yīng)該更多著眼于貨幣政策調(diào)控架構(gòu)的市場(chǎng)化、貨幣政策傳導(dǎo)效率的提高等角度來推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

特別值得指出的是，往往在通脹時(shí)期，是不得不推進(jìn)利率市場(chǎng)化的時(shí)期，因?yàn)榇婵钫吒雨P(guān)心存款收益能否跑過通脹的問題，從而延遲的利率市場(chǎng)化可能導(dǎo)致銀行資金來源流失嚴(yán)重；但同時(shí)通脹時(shí)期又不是一個(gè)適合推進(jìn)利率市場(chǎng)化的時(shí)期，因?yàn)椴环€(wěn)定的通脹預(yù)期，會(huì)給市場(chǎng)定價(jià)造成困難，金融機(jī)構(gòu)定的價(jià)格可能存款者覺得太低不認(rèn)同，而定了一個(gè)存款者認(rèn)同的價(jià)格又可能事后看來太高了，造成收益無法覆蓋成本。無論是何種情況，都會(huì)有金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，從這個(gè)意義上說，管理通脹，使通脹預(yù)期穩(wěn)定，將有利于利率市場(chǎng)化的推進(jìn)。

(魯政委，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)