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鳳凰財經(jīng)出品

2012-10-17 第11期
導(dǎo)讀  有人說,今年服裝市場冷得不可想象,庫存與銷售比普遍達到8:1。但報告顯示,2012年上半年美邦主營收入增長21%,凈利潤增長15%。美邦更是創(chuàng)造了將庫存從25.6億降到17.5億的可怕奇跡,令人費解的是,美邦華麗報表是從何而來?
要點
  • Talk 1去年底,美邦曝出25.6億庫存壓倉。重壓之下,董事長周成建大罵高管“三蛋一不”,即混蛋、王八蛋、瞎扯淡、不作為。在周成建的罵聲中,美邦消化了8億元存貨,奇跡!
  • Talk 2華麗的報表掩飾不了加盟商壓貨之痛。一位美邦加盟商說,在08年以前,這份生意使她過著比同齡人都要體面的日子;但是最近3年來,她幾乎就沒有看到盈利現(xiàn)金進入自己的賬戶。
  • Talk 3今年,服裝業(yè)遭遇到前所未有的寒冬。盈利停滯不前、巨量存貨、數(shù)十位核心人員出走,更難的是品牌升級之困。靠一把剪刀“剪”出美特斯邦威的周成建走到了新十字路口。
周成建"罵"掉美邦8億元存貨,奇跡!

2012年1月30日,在美特斯邦威的年會上,紅色的背景板上寫著“新春酒會”四個喜慶的大字。包括董事長周成建在內(nèi)的美邦高管輪流上臺發(fā)言,每個人都在為“消化庫存”進行批評、檢討以及為接下來如何解決而表決心。

此前,美邦服飾被曝出25.6億庫存壓倉。重壓之下,周成建發(fā)飆了。據(jù)悉,在美邦一次高層管理會議上,周成建憤怒地批評下屬的作風(fēng)是“三蛋一不”,即混蛋、王八蛋和瞎扯淡,以及不作為。

不知是精心設(shè)計還是“罵”起效果了,據(jù)《理財周報》報道,半年之間,美邦的存貨創(chuàng)造了從25.6億元到17.5億元的可怕奇跡。

其實,美邦的存貨高企,非一日之寒。2009年9億,2011年25.6億。其中,2011年第三季度最高達到29億元,而如今這個數(shù)字降到了17.5億元。那么,美邦是如何消化這8億元存貨的?

據(jù)中報披露,愛裳邦購、遼寧大連、湖南長沙、河南鄭州、河北石家莊分別向美邦貢獻了3.17億、3524萬、2764萬、2422萬、2112萬,累計4.25億元,營收占比10%。同時,周成建的親屬們也分擔(dān)了6864萬元的存貨,包括向妹夫黃岑期(加盟商)、侄子周文漢(加盟商)銷售3233萬元;向姐姐周建花銷售1958萬元;向妹妹周獻妹銷售1673萬元。

通過計算,上述的數(shù)據(jù)加起來也還不到5億,還有3億在哪呢?我們不得而知。

與門店冷清、經(jīng)銷商怨聲載道、自欺欺人處理存貨相反的是,美邦服飾華麗的2012年半年報:實現(xiàn)營業(yè)收入46億元,營收增長21%,凈利潤增長15%。而86家紡織服裝上市公司中,有40家營收出現(xiàn)負增長,42家凈利潤下滑。

就在不久前,一資深百貨高層感慨道:這個市場冷清得不可想象。服裝資深評論人士馬崗表示,往年服裝品牌商的庫存與銷售比是4:1,今年則普遍達到8:1,服裝品牌商銷售能夠持平已算是勝利。

有業(yè)內(nèi)分析師稱將如今服裝行業(yè)的庫存拿出來賣,可以賣三年不用出新品。經(jīng)銷商也都一致認為,“今年市場下滑比較明顯。”

另外,據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,8月份全國紡織服裝出口額為246億美元,同比減少了3.34%,已經(jīng)連續(xù)兩月出現(xiàn)下滑。江蘇某縣70多家紡織服裝企業(yè)中,約70%的企業(yè)時開時停,20%的企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn),只有10%的企業(yè)維持正常生產(chǎn)。

在整個服裝行業(yè)哀鴻遍野之下,美邦的華麗報表是從何而來呢?

美邦累計營業(yè)收入與凈利潤增長情況
美特斯邦威

面對關(guān)于其為解決高庫存問題向加盟商大量壓貨、人為調(diào)節(jié)收入粉飾報表的報道,美特斯邦威10月15日發(fā)布澄清公告稱,“今年上半年公司直營終端零售體系保持了22%的增長,為有效降低存貨規(guī)模提供了有力的支持。”但是從上圖可見,美特斯邦威上半年凈利潤同比增長接近零。(資料來源:湘財證券研究所)

華麗的報表掩飾不了加盟商之痛

美特斯邦威和加盟商之間的微妙關(guān)系由來已久。

10年前,美邦主要依靠加盟商開加盟店來實現(xiàn)銷售渠道擴張,但是當(dāng)大量加盟商到總部討價還價談貨品折扣的時候,周成建意識到自己可能會被加盟商綁架,因此不惜以高出加盟店5倍的代價開自營店,加強對銷售渠道的控制權(quán)。美特斯邦威時至今日在一線城市已經(jīng)全部收回加盟權(quán),實現(xiàn)直營。

目前公司直營店1322家,加盟店3817家,其中直營新增店鋪192家。

和周成建感覺截然不同的是,加盟商認為這份工作越來越不“體面”了。一位美特斯邦威的加盟商說,在2008年以前,這份生意使她過著比同齡人都要體面的日子;但是最近3年來,她幾乎就沒有看到盈利現(xiàn)金進入自己的賬戶。

一名美邦加盟商算了一筆賬:以五七折從美邦進貨,加上運費以及道具費用,成本大概是標價的60%。商鋪租金要占到標價的15%,如果是商場柜臺就要提高到18%。加上7%至8%的人員成本,賣一件賠一件。

加盟商還透露,在美邦的存貨中,占比最大的就是秋冬裝,為了化解上市公司的庫存,美邦選擇將庫存壓力轉(zhuǎn)嫁到經(jīng)銷商頭上。壓貨是套在加盟商腦袋的緊箍咒,使他們漸漸失去了活力。今年上半年加盟店為美邦貢獻的營業(yè)收入為22.4億,占比49.1%,多年來首次低于55%。

再回到“美邦的華麗報表是從何而來呢?”

這里涉及到一個行業(yè)名詞,即“走賬”,這是服裝行業(yè)拉升業(yè)績都會采取的手段,即預(yù)先配發(fā)。

據(jù)《理財周報》引述某核心知情人士的信息,美邦2012年的業(yè)績,是將原計劃在2013年2月配送的貨品提前發(fā)給加盟商。美邦的特別之處在于,預(yù)配是由財務(wù)部門單獨做的,不經(jīng)過業(yè)務(wù)部門。

據(jù)《理財周報》的調(diào)查求證,美邦服飾的“預(yù)配流程”大致如下:業(yè)務(wù)部門先與各個加盟商溝通好,讓加盟商做一個訂貨,并要求其在2012年12月31日前將款打到公司賬戶;同時公司會做一個虛擬出庫,之后系統(tǒng)就顯示這批貨已發(fā)至加盟商手中,隨即系統(tǒng)自動形成銷售收入。但真實情況是,這批貨仍壓在倉庫,并沒有發(fā)到加盟商手中。

美邦加盟商表示,做虛擬出庫會有嚴重的“后遺癥”,就是等到要真正配發(fā)時,系統(tǒng)會顯示加盟商已經(jīng)有這批貨了,每個倉庫的預(yù)配賬面與實際配發(fā)的賬面都對不上。

“這時候業(yè)務(wù)部門就要和加盟商溝通,你預(yù)配了什么東西,但實際上應(yīng)該配什么東西,賬怎么走,款項怎么走,你的進貨合同要怎么寫。這些都是我們弄,財務(wù)不管。”該加盟商解釋道。

預(yù)配漸漸成為業(yè)務(wù)部門的噩夢。預(yù)配導(dǎo)致的窟窿一年比一年大。2008年美邦剛上市第一次補差額是幾千萬,現(xiàn)在每年都是幾個億、幾個億地調(diào)整。

但是,美邦10月15日晚發(fā)布澄清公告完全否認了否認向加盟渠道大量壓貨:對于加盟商的預(yù)定數(shù)量及現(xiàn)貨補單,公司只提供建議并無強制性的規(guī)定,今年上半年加盟批發(fā)銷售收入占比下降,體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟形勢對加盟商信心及市場預(yù)期的影響。

該公告還稱,今年上半年公司直營終端零售體系保持了22%的增長。但是,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2012年直營收入和增速與去年相比是驟降的,所以數(shù)據(jù)上并不能提供有效的說服力。

美特斯邦威渠道收入(萬元)及增速
美特斯邦威

2012年,公司新增店鋪346 家,面積4.7萬平方,其中直營新增店鋪192家,加盟新增店鋪154家。從上圖可見,無論是加盟還是直營收入,今年都比2011年驟降。對于美邦聲稱的“8億庫存的消化緣于該公司直營終端零售體系的增長?!睌?shù)據(jù)上并不能提供有效的說服力。(資料來源:長江證券研究部)

寒冬將至,美邦走到十字路口

有人說,把周成建的經(jīng)歷叫做“神話”,一點也不過分。一位除了一把剪刀別無他物的裁縫,為何能在十多年間創(chuàng)造出中國最有影響力的服裝企業(yè)?

一位跟隨周成建多年的老部下如此評價他:非常自信和敬業(yè),愿意公開認錯,但又常常聽不進別人的意見,思維跳躍,非常善變。一個強迫性完美主義者,容不得一點紕漏。

如此追求完美的人也走了新十字路口。

今年,服裝業(yè)遭遇到前所未有的寒冬。盈利停滯不前、巨量存貨、數(shù)十位核心人員出走,更難的是品牌升級之困。靠一把剪刀“剪”出美特斯邦威的周成建該怎么走他的“不走尋常路”?

今年年初,存貨如山的危局使得周成建開“罵”了,這一開罵,從上海罵到了各個分公司所在地,又從各地分公司罵回上海,從年底罵到了過年,從過年罵到春節(jié)上班。

靠“罵”出業(yè)績,總會出問題的。

據(jù)知情人士透露,2010年11月美邦公布的股權(quán)激勵名單中,授予對象185人,包括7個副總裁,17個總監(jiān)和161個部門經(jīng)理。這些人中如今已離開美邦的不少于40人,占比逾20%。

7個副總裁里,2009年初從著名的國際航空電訊集團公司來的閔捷,不料2011年5月就轉(zhuǎn)身離去。今年7月27日,在美邦長跑了13年的銷售副總裁程偉雄也作別了美邦。17個總監(jiān)走了7個,包括在美邦打拼了13年的蔣代君,以及美邦上市后的第二任財務(wù)總監(jiān)黃興、人力資源部負責(zé)人李景霞等等。161個部門經(jīng)理,也走掉31個。

和不斷的人事動蕩相比,美邦品牌升級之路走的更艱難。電子商務(wù)的嘗試,多品牌戰(zhàn)略的探索,都表明了周成建是不斷“求變”的決心。

周成建善于學(xué)習(xí)和借鑒,為了追求最好的效果特別舍得花錢。在2010年年初,美特斯邦威南京東路旗艦店重新裝修,而到了5月,優(yōu)衣庫在南京東路地鐵口開出了一家旗艦店。公司派人去優(yōu)衣庫的門店看了之后,馬上又將美特斯邦威剛裝修一新的門店又進行再次裝修。

其實,周成建著急品牌有沒有提升,管理體系有沒有提升,他心里也很清楚,如果美特斯邦威的競爭力沒有太多提升的話,那一定會被擠到二三線市場。

為了嘗試電子商務(wù),周成建并未聽取前部下“把庫存率控制到5%以下”的建議,在旗下電子商務(wù)網(wǎng)站邦購成立之初,公司新創(chuàng)了一個AMPM的品牌作專供網(wǎng)上銷售,當(dāng)時渠道還沒有布局好,這個新品牌就生產(chǎn)了3億的貨品。

一位美特斯邦威的離職高管認為,周成建一些大手筆但錯誤的決策,很大程度上是脫離了基本的商業(yè)考量,相比能賺多少錢或賠多少錢,他更在意這個項目是否足夠風(fēng)光,能贏得面子?!昂脦状味悸牭街芾习逶谕忻媲暗蒙?,說我這邊還在往上增長?!币晃幻腊钋爸袑诱f。

就像美邦廣告詞“不走尋常路”一樣,周成建的求變意識或許能幫助美邦度過此場危機,關(guān)鍵是能不能走對路。

總結(jié)

曾有人這樣解讀周成建的人生:如果一名裁縫缺少創(chuàng)意,他永遠是裁縫;如果裁縫充滿奇思妙想,就變成了設(shè)計師;如果裁縫喜歡奇思妙想還充滿當(dāng)老板的欲望,就變成了周成建。

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解讀:美特斯邦威做賬8億庫存有術(shù)
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