然而，胡俞越表示：“中國所處的外在制度環(huán)境完全不同于他國，因此中國股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響不可能完全重復(fù)其他國家和地區(qū)的歷史。”而除了李先生所表示的股指期貨市場與商品期貨市場存在爭奪資金可能外，還有中國的政治環(huán)境、國企上市等諸多因素影響。由此，《新世紀(jì)》周刊從兩條路徑進行推演。

第一種可能：股指期貨推出前，股票市場出現(xiàn)持續(xù)震蕩，滬深300成分股的上漲幅度將逐步大于非成分股漲幅，而這其中機構(gòu)投資者持有的滬深300成分股比例增加。股指期貨推出之后，滬深300成分股波動幅度大于非成分股波動幅度，股指出現(xiàn)短期大幅下跌。

第二種可能：股指期貨推出后，由于商品期貨市場分流了一部分資金，而目前法律并沒有對證券投資基金如何參與股指期貨有明確規(guī)定，基金等投資機構(gòu)對股指期貨持觀望態(tài)度，以及大量個人股票投資者繼續(xù)投資股市，股指在略微波動后，繼續(xù)上揚。

“宏觀經(jīng)濟政策以及其他基本面的走勢依然是決定股票市場走勢最重要的因素?！焙嵩椒Q。在推出股指期貨造成股市短期震蕩之后，股指期貨并不能影響長期股市的走向，只是今后能夠引起股市震蕩的因素更加復(fù)雜。