創(chuàng)新金融體系的契機

7月9日，德意志銀行大中華區(qū)首席經濟學家馬駿發(fā)表一份主題詞為進口替代的報告。報告中說，中國出口行業(yè)對進口原料和零部件的依存度正在明顯下降，該依存度已從2004年的43%降至2007年1至4月的31%。

進口替代的范圍廣泛，汽車、汽車零部件、軟件、電信設備、醫(yī)療設備、建筑機械、設備零部件和紡織機械行業(yè)的內資企業(yè)將明顯受益于此。這無疑將進一步加大進出口失衡的結構性壓力——今年頭7個月，中國的外貿順差就已達1368億美元。

有鑒于此，8月13日，國家外匯管理局對外界宣布，已取消經常項目下的外匯管制，并稱此舉對平衡對外貿易、減緩人民幣匯率升值壓力有利。“但從市場反應來看，該項措施仍屬治標?！绷簝?yōu)彩表示。

市場分析人士認為，外匯管理局的這一舉動，顯示出決策層仍未能就解決過剩流動性做出根本性安排。

在治標層面，央行已連續(xù)上調利率和存款準備金率，央票余額已達4萬億，加之國務院調低利息稅，以及財政部準備推出6000億特別國債，流動性過剩已在總量上得到緩解。

但與之形成悖論的是，盡管宏觀上流動性過剩，在微觀經濟領域，特別是中小企業(yè)仍然被融資瓶頸所困擾。全國工商聯(lián)副主席辜勝阻日前發(fā)表文章稱，中關村科技園區(qū)7200家具備一定規(guī)模的企業(yè)中，至少有280億的資金需求缺口。

“從宏觀層面緩解過剩流動性總量是央行的職責所在”，左曉蕾告訴本刊，“但解決微觀領域的資金短缺則是體制問題?！?/FONT>