經(jīng)歷了2009年A股市場的風(fēng)風(fēng)雨雨后，在展望2010年時(shí)，多數(shù)基金“大腕”都表達(dá)了同一種態(tài)度——謹(jǐn)慎樂觀。在中國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升的過程中，相關(guān)刺激政策會否退出、股市會否擴(kuò)容等一系列因素都將影響2010年的A股市場。面對眾多不確定性因素，投資者應(yīng)該如何把握明年市場的機(jī)會？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特邀請了8位基金總監(jiān)，為大家呈現(xiàn)明年市場最新、最全的觀點(diǎn)。

國泰基金投資總監(jiān) 歸江

信奉“自下而上”關(guān)注有“野心”企業(yè)

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

經(jīng)過2008年和2009年的洗禮后，大多數(shù)專業(yè)投資人已習(xí)慣于在精選個股的同時(shí)也關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對市場的影響，但國泰基金公司投資總監(jiān)歸江依舊信奉單純 “自下而上”投資的理念。對于2010年市場，他認(rèn)為現(xiàn)在依舊是投資良機(jī)。

歸江表示，當(dāng)前的A股的確局部有些高估，特別是很多小盤股，但其中依然不乏具有良好投資機(jī)會的公司?！拔覀儾粦?yīng)該靜態(tài)地去看待目前的估值，要找到好公司，要求我們對企業(yè)家人性等各方面有深刻的了解。現(xiàn)在一大批耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)都是從10年前的一家家小工廠成長起來的，相信未來這些奇跡還會不斷上演?！?/p>

“目前整個市場仍處于經(jīng)濟(jì)周期的底部，而資本市場因?yàn)榱鲃有缘纫蛩靥幱陔A段性高估，但這并不可怕，我認(rèn)為現(xiàn)在仍然是投資良機(jī)。”對于明年的投資策略，歸江建議投資者抱著長期投資的心態(tài)，穿過流動性和估值的短視陷阱，看透那些具備“狼子野心”的好企業(yè)，進(jìn)行長期持有和投資。

單純進(jìn)行“自下而上”的投資，難道不擔(dān)心明年宏觀經(jīng)濟(jì)等市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？對于這個問題，歸江表示，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)固然不可避免，但收益率更多取決于上市公司自身的經(jīng)營管理能力?！皬拿绹?0年的歷史投資經(jīng)驗(yàn)來看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對股票投資收益率的影響占比不到20%。當(dāng)然，在中國宏觀經(jīng)濟(jì)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對于股價(jià)的影響力不止20%，但我相信隨著市場的不斷成熟，未來投機(jī)的氣氛會越來越弱，對于宏觀經(jīng)濟(jì)的依賴度會逐步降低?！?/p>

對于未來如何配置，歸江認(rèn)為，最近幾年房地產(chǎn)和黃金等實(shí)物投資品種漲得很多，但事實(shí)上這類物質(zhì)資本長期來看，僅會改變社會的財(cái)富分配順序，并不會創(chuàng)造價(jià)值。他建議投資者投資優(yōu)秀的企業(yè)組織，這其中包括優(yōu)秀的基金管理公司和上市公司。

小盤股

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