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2011年03月12日 00:51
來源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 侯捷寧

全國人大代表、中國證監(jiān)會(huì)上市部副主任歐陽澤華11日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)正在與發(fā)改委研究制定關(guān)于并購基金的相關(guān)政策，解決并購融資難的問題，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還正在研究并購重組分道制審核，推進(jìn)并購重組的市場化監(jiān)管。另外，他還透露，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在去年成立退市工作小組，研究完善退市制度，目前已經(jīng)有了整體方案，明確了退市的基本原則和思路。

歐陽澤華指出，證監(jiān)會(huì)已成立了退市小組，由證監(jiān)會(huì)和交易所共同參與，目前已明確了退市的基本原則和思路。“研究完善退市制度，要有短期、中期和長期的考慮”，他表示，目前考慮的主要是以下三個(gè)方面：一是如何完善退市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，二是提高退市公司并購重組的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；三是建立問責(zé)機(jī)制，對(duì)導(dǎo)致退市的多方面原因，應(yīng)該通過司法方式追究退市相關(guān)責(zé)任人的問責(zé)機(jī)制?！斑@三個(gè)方面構(gòu)成退市制度的主要體系”。

去年證監(jiān)會(huì)提出了上市公司并購重組的十項(xiàng)重點(diǎn)工作，那么，這十項(xiàng)工作進(jìn)展情況如何？歐陽澤華表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)這十項(xiàng)工作的基本原則是總體方案充分研究論證，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)，“目前這十項(xiàng)工作方案都已經(jīng)有了”。他具體介紹了目前的最新進(jìn)展情況：關(guān)于規(guī)范引導(dǎo)借殼上市的相關(guān)制度已起草完畢，將適時(shí)公布；關(guān)于改進(jìn)并購重組融資工具，已經(jīng)和發(fā)改委研究制定并購基金，豐富支付工具；關(guān)于并購重組和融資的組合操作，已和相關(guān)部門在操作層面進(jìn)一步協(xié)商，逐步成熟；內(nèi)幕交易防控，目前正在積極推進(jìn)；定價(jià)市場化，借鑒現(xiàn)有分類表決機(jī)制，研究具有中國特色的市場化定價(jià)機(jī)制；并購環(huán)境，涉及外資并購中外匯管理等問題，有專門工作小組研究。

歐陽澤華還表示，目前，證監(jiān)會(huì)正在研究并購重組分道制審核。分道制審核是更好地根據(jù)市場需求，推進(jìn)并購重組的市場化監(jiān)管，是一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，在研究過程中，要注重依法合規(guī)、市場導(dǎo)向、公開透明和標(biāo)準(zhǔn)客觀。“分道制不難在實(shí)施，而在如何恰當(dāng)實(shí)施分道?！彼赋?，研究分道制需要考慮幾個(gè)維度：一是交易主體的規(guī)范程度；二是交易類型的不同；三是標(biāo)的資產(chǎn)和當(dāng)前國家產(chǎn)業(yè)政策是否一致；四是財(cái)務(wù)顧問在并購重組歷史上的業(yè)績履職盡責(zé)狀況，誠信水平。

“根據(jù)上面幾個(gè)維度，對(duì)號(hào)入座，安排不同的審核方式?！睔W陽澤華進(jìn)一步表示，可以分幾檔審核：快速審核、常規(guī)審核、審慎審核，“大家對(duì)號(hào)入座，就有準(zhǔn)確的審核預(yù)期”。據(jù)了解，目前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)組織相關(guān)機(jī)構(gòu)正在對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行論證。下一步細(xì)化后履行相關(guān)程序，正式推出。

針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司信息披露創(chuàng)新的問題，歐陽澤華表示，創(chuàng)業(yè)板公司由于本身所處行業(yè)特色不同，深交所已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板上市公司依據(jù)原有的信息披露規(guī)則，探索根據(jù)自己行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行選擇性信息披露。

他認(rèn)為，上市公司在履行強(qiáng)制信披之外，可以根據(jù)自身特點(diǎn)，在不違反規(guī)則基礎(chǔ)上，選擇性自愿披露。由于創(chuàng)業(yè)板所處行業(yè)特色不同，對(duì)于監(jiān)管者和投資者都是不斷學(xué)習(xí)的過程。

今年的證券監(jiān)管工作會(huì)議上提出要探索上市公司差異化監(jiān)管，那么，證監(jiān)會(huì)將如何做到上市公司的差異化監(jiān)管？對(duì)此，歐陽澤華表示，差異化監(jiān)管是給上市公司監(jiān)管提出的一個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展方向。但監(jiān)管部門對(duì)上市公司進(jìn)行分類有一定的難度，因?yàn)楝F(xiàn)在對(duì)上市公司任何評(píng)價(jià)和分類，直接會(huì)影響公司在二級(jí)市場股價(jià)，會(huì)有價(jià)值導(dǎo)向的引導(dǎo)性，因此，差異化監(jiān)管還在探討當(dāng)中。

他指出，如何根據(jù)上市公司所有制結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)以及投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)行有效針對(duì)性的監(jiān)管，現(xiàn)在是證監(jiān)會(huì)一個(gè)課題，正在進(jìn)一步研究當(dāng)中。首先，交易所在一線監(jiān)管，他們應(yīng)該根據(jù)上市公司基本情況作科學(xué)劃分，這是一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。其次，對(duì)上市公司監(jiān)管的戰(zhàn)略，國外提供的經(jīng)驗(yàn)是主體監(jiān)管，比如某交易所一個(gè)崗位責(zé)任人盯多少家上市公司，在中國目前2100家上市公司的情況下，怎么監(jiān)管？是不是可以考慮轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管的方向，按照不同功能來加以區(qū)分，一個(gè)崗位不針對(duì)某個(gè)公司，而是針對(duì)某個(gè)功能。這樣比人海戰(zhàn)術(shù)要大大提高效率。第三，分類監(jiān)管，要放松管制加強(qiáng)監(jiān)管，但目前有兩個(gè)問題比較缺乏，一是對(duì)投資者的司法救濟(jì)機(jī)制還沒有建立起來，二是刑事方面的問責(zé)機(jī)制還不完善。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)近兩年嚴(yán)打的內(nèi)幕交易，歐陽澤華強(qiáng)調(diào)，今年內(nèi)幕交易仍然是證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)防控并嚴(yán)厲打擊的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。以《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》(國務(wù)院55號(hào)文)為基礎(chǔ)，五部委帶頭做好宣傳教育，單獨(dú)制定自己的方案，形成示范效應(yīng)，例如，要求各部委建立保密和知情人登記制度，目前都在草擬當(dāng)中，證監(jiān)會(huì)涉及的上市公司內(nèi)幕知情人登記制度，目前已推廣到三分之二證監(jiān)局，這項(xiàng)制度作為證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)部門規(guī)章，已草擬完畢，近期發(fā)布。同時(shí)，五部委之間都建立了內(nèi)幕交易防控方面很好的信息交流機(jī)制，溝通平臺(tái)已經(jīng)形成。

據(jù)了解，根據(jù)交易所去年三季度以來，股價(jià)異動(dòng)出現(xiàn)的頻率，異動(dòng)的幅度和以前比較有減緩的趨勢(shì)。歐陽澤華認(rèn)為，從這個(gè)數(shù)據(jù)可以推測(cè)，通過高頻率大范圍的宣傳發(fā)動(dòng)，涉及內(nèi)幕交易的無知違規(guī)已經(jīng)基本得到消除，但是惡意違規(guī)，因?yàn)榫哂泻艽箅[蔽性，還需要證監(jiān)會(huì)繼續(xù)集中監(jiān)管精力和各部委齊抓共管，嚴(yán)厲打擊。

“我們正在和國務(wù)院法制辦共同推《上市公司監(jiān)管條例》，已經(jīng)到了最后收尾階段，爭取今年推出?！睔W陽澤華指出。

此外，記者還了解到，今年歐陽澤華提出的建議是上市公司分紅中的個(gè)人投資者和投資基金的稅收問題。他建議財(cái)政部和稅務(wù)局能否豁免個(gè)人投資者和投資基金的所得稅。他認(rèn)為，涉及個(gè)人和基金的現(xiàn)金分紅，要交10%的所得稅，現(xiàn)在個(gè)人投資者在賬戶上是主體，是重復(fù)征稅；二是個(gè)人投資者認(rèn)為，如果分紅還交10%稅，就容易轉(zhuǎn)而支持上市公司高送轉(zhuǎn)，這與監(jiān)管部門引導(dǎo)的政策預(yù)期發(fā)生了沖突，與監(jiān)管理念不一致。