2012年01月06日 03:03
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報 作者：徐銳

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編者按：元旦過后，市場依然潰不成軍，昨日個股再度恐慌殺跌，尤其是深市，迅速跌停者甚多。投資者悲觀情緒可見一斑。在如此低迷市道，掘金年報行情或許是近期少數(shù)值得關注的熱點。從往年年報行情表現(xiàn)看，業(yè)績增長好、分紅預案好、年報披露時間早(簡稱“兩好一早”)的上市公司，往往最受投資者青睞，也最有號召力。近日表現(xiàn)強勁的興民鋼圈、泰爾重工就屬于此類。為此，我們重點梳理了于2012年2月底之前公布年報、業(yè)績預增、有高送轉能力的部分上市公司。

數(shù)據(jù)話你知

“年報行情”自有邏輯

年年歲歲花相似，歲歲年年“股”不同。每當年報披露大幕拉開時，投資者往往會將“狩獵目標”移向具有高成長、高送轉預期的個股，而選擇“搶發(fā)”年報的上市公司更是其重點關注對象。步入2012年，A股市場低迷依舊，但投資者多年來形成的上述投資邏輯卻未因此而改變。

在滬、深交易所發(fā)布上市公司2011年年報預約披露情況表后，包括興民鋼圈、太安堂、ST華源等宣布較早披露年報的上市公司在新年首個交易日就引來大量資金“搶籌”，股價應聲上漲，興民鋼圈更是連續(xù)兩個交易日封住漲停。事實上，投資者對于先發(fā)年報公司的追捧此前幾年亦有體現(xiàn)，在其看來，一些上市公司之所以有“底氣”搶先披露年報，其背后往往是以業(yè)績高增長或高送轉概念作支撐，而往年的披露實例也證明了這一點。

以2010年度的年報披露為例，當時預定在2011年1月31日前披露年報的上市公司共有54家，最終披露的年報數(shù)據(jù)顯示，多達45家公司業(yè)績同比實現(xiàn)增長，其中增幅50%以上的有27家。而在良好的業(yè)績支撐下，54家公司中每10股分紅送轉5以上的則有18家。2011年1月31日發(fā)布年報的華平股份便給出了“10轉15派10”的“超大號”利潤分配方案。

2009年度亦是如此。預約在2010年1月30日前發(fā)布2009年報的32家上市公司中(包括長期停牌或暫停上市的ST個股)，有23家在該年度實施分紅，選擇每10股合計送轉高于或等于5股的上市公司則多達11家，占率先披露年報公司比重為34%。

而從2011年報披露時間表來看，受春節(jié)因素影響，今年1月份發(fā)布年報的上市公司僅有17家，到2月末將進一步增加至229家。經(jīng)過梳理，其中部分公司已顯露出業(yè)績高增長的苗頭。擬在2月1日發(fā)布年報的湯臣倍健，去年前三季度業(yè)績增幅便已高達103%，公司預計去年全年凈利潤增幅在90%-110%之間。此外，一些ST類公司通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)業(yè)績增長的同時，亦存在摘帽或恢復上市的預期，如ST華源等，盡早披露年報顯然有利其更快達到目標。

不過，參照A股市場歷來的投資風格，相比于業(yè)績的高增長，高送轉概念因其更能刺激股價上漲而備受投資者推崇，典型代表當屬精誠銅業(yè)。2011年1月26日，該公司發(fā)布2010年年報，同時推出“10轉10派2”的利潤分配方案。而就在年報披露前后三個月內，公司期間股價大幅飆漲了逾130%。

不難發(fā)現(xiàn)，率先披露年報的上市公司已然成為高送轉的“高發(fā)地段”，但如何從數(shù)百上千家公司中篩選出具有高送轉預期的個股呢？

綜合以往高送轉實例，符合“三高一小”特征的上市公司往往具有高送轉潛力?！叭摺奔次捶峙淅麧櫢?、資本公積高、股價高；“一小”是指股本小。其中，充足的資本公積及未分配利潤乃是實施高送轉的基本要素。進一步推廣來看，利潤優(yōu)厚的上市公司會傾向于送股，如2009年度的國陽新能(10送15派3.8)；通過首發(fā)、增發(fā)大幅“催肥”資本公積的上市公司則普遍選擇轉增，如2010年度的南洋科技(10轉10派2)。此外，一些股價高、股本小的上市公司也有意通過高送轉來攤低股價，提高交投活躍度。

以此作參考，今年選擇搶發(fā)年報的上市公司中，不乏符合上述選股脈絡的潛在標的。如去年9月登陸資本市場的隆華傳熱，因主業(yè)收入增長，公司預計2011年凈利潤將同比增長50%-60%。更為重要的是，得益于上市首發(fā)所帶來的股本溢價，公司截至去年三季度末的資本公積高達6.56億元，較年初驟增901.69%。不僅如此，公司當前總股本僅為8000萬股，流通股本2000萬股，具有強烈的股本擴張沖動。

此外，高送轉概念往往會成為股價上漲的催化劑，在此背景下，一些正籌劃增發(fā)融資或近期存在限售股解禁的上市公司，其推出高送轉概率也較高。